机械行业周报2025年第7周：苹果机器人团队发布新成果，工程机械景气度持续提升

　　重点子行业观点

　　人形机器人：

　　2月10日，中大力德公告公司拟在慈溪智能家电高新技术产业园区投资建设精密核心组件生产线项目，测算总投资约2亿元，项目建设周期为24个月。

　　2月11日，中鼎股份发布公告，公司与五洲新春达成战略合作协议，双方将围绕人形机器人部件总成产品领域展开合作。根据协议，中鼎股份与五洲新春合作范围涵盖人形机器人部件总成产品开发、技术规范和标准、质量管理等方面，双方将探讨建立统一的标准和规范，共同打造行业领先的产品研发、制造工艺和质量标准，挖掘在人形机器人部件总成产品领域合作的创新机会。与此同时，在后续人形机器人业务拓展中，若涉及双方相关产品，将优先选择对方作为核心配套商。

　　从人形机器人量产节奏的角度，2025年将会是突破性的一年。万台级别的量产将带动下游产业链进入确定性放量阶段，而万台级别的数据采集和训练有望真正解决数据匮乏的难题，推动人形机器人向更泛化、更实用的阶段。我们坚定看好人形机器人产业，立足硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、鸣志电器、江苏雷利、丰立智能、步科股份、福莱新材、大业股份、南山智尚、恒辉安防；2）丝杠量产与降本：恒立液压、北特科技、贝斯特、震裕科技、五洲新春、浙海德曼、华辰装备；3）谐波产业链：绿的谐波、瑞迪智驱；4）六维力传感器：安培龙、凌云股份、铂力特；5）机器人动捕与训练：奥飞娱乐、凌云光。

　　机床&刀具：2024年12月，日本机床订单金额为1412.6亿日元，同比增长11.2%，环比上升18.4%；其中内需订单399.2亿日元，同比上升4.4%，环比上升16.3%；外需订单1013.4亿日元，同比增长14.1%，环比上升19.2%。12月日本对华机床订单为362.52亿日元，同比增长50.2%。2024年12月我国金属切削机床产量为8.0万台，同比增长35.0%。2024年10月30日，美国国务院、美国财政部和美国商务部等三部门针对俄罗斯采取多方面管制行动，以只支持俄罗斯军事工业为由，大幅更新经济制裁和出口管制黑名单，涉及多个中国实体和个人，被制裁主体均被列入SDN清单；国内浙海德曼、华中数控等已发布公告做出回应：被美国OFAC（美国财政部海外资产控制办公室）列入SDN名单的公告是单边行为，公司将积极与各方进行沟通，希望得到公正公平对待。自主可控主题下工业母机产业链有望获重视。国务院国资委印发《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》的通知，规定工业和信息化部等部门相关名录所列首台（套）装备、首批次材料、首版次软件，以及《中央企业科技创新成果推荐目录》成果，在兼顾企业经济性情况下，可采用谈判或直接采购方式采购，鼓励企业预留采购份额并先试先用。2024年10月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部有关负责人介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。机床&刀具领域作为典型的顺周期行业，受到对经济的悲观预期影响较大，未来随着政策落地，行业基本面有望迎来改善。投资方面建议关注：整机层面的科德数控、海天精工、纽威数控，零部件层面的华中数控、奥普光电、绿的谐波，刀具层面的欧科亿、华锐精密。

　　农业机械：2024年12月，中国农机市场景气指数（AMI）为39.4%，环比下降0.5个百分点，同比下降3.9个百分点。6个一级指数全部深陷不景气区间。从环比看，除经理人信心指数小幅增长外，其它全部下降。其中，效益、人气指数降幅较大；从同比看，6个一级指数全线下行，其中效益指数、人气指数降幅较大，分别下降10.6%和8%，其它指数小幅下降。2024年12月，我国大、中、小型拖拉机产量分别为0.7/2.3/1.2万台，分别同比-17.0%/-16.2%/-7.7%。

　　需求端：《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》指出：推动粮价保持在合理水平、发展农业适度规模经营、完善承包地经营权流转价格形成机制。我们看好农业机械需求长期提升，同时拖拉机在“一带一路”的市占率远低于挖掘机、装载机等工程机械，未来出口增长空间广阔。2024年11月，中国出口拖拉机金额为0.8亿美元，同比+12.7%，继续保持较高增速。

　　供给端：补贴政策从“普惠”向“扶优”倾斜，拖拉机等通用设备走向市场化竞争，“国四”标准进一步提升壁垒，龙头优势显现，行业集中度明显提升。建议关注一拖股份。

　　风险提示：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。