中小市值组新能源汽车周报第25期：车企价格策略落地，行业渐近筑底回归成长

　　1、车厂预期调低叠加龙头电池厂降负，当下时点产业略显低迷，呈观望状态。补贴退坡车企早有预期，但7月1日前完成国五切国六实际上是超预期的（涉及区域占国内汽车市场65%-70%份额）。当下宏观经济存压，国五去库存折扣较大，车企在当下时点并不确定国六车型的价格能否体系恢复。国五去库存同样影响了今年新能车过渡期的抢装情绪，抢装波澜不惊。新能车由于补贴退坡明显，下半年盈利能力有一定压力，提价还是减配，同样面临抉择。上周市场知晓C家降负（其实是在6月初开始降负）后，悲观情绪蔓延。电池端和整车端的最悲观预期基本吻合一今年新能车不增长，销量维持120万辆。产业乃至二级市场在当下时点更多采取观望状态。

　　2、过渡期结束，车企价格策略落地，行业将渐近筑底，回归成长。新能源补贴过渡期结束，全面切入2019年补贴标准，各地纷纷进入无地补时代。部分整车厂设置涨价暂缓期，由车厂出资延续补贴，大部分车企则依旧维持观望。随着下半年各车企车型升级及新款的推出，叠加新能源汽车消费旺季的到来，行业将逐渐对冲补贴退坡的影响，伴随着各项政策落地，行业将渐近筑底，回归成长。同时，CATL扩建欧洲厂预算从2.4亿欧元扩增至18亿欧元，布局将达30GWh以上，或显示下游欧洲整车厂新能源汽车布局，需求超预期，行业长期成长动力强劲。

　　推荐主线：1）被忽视的小细分领域龙头：【石大胜华】DMC需求强周期，龙头最大受益；【星云股份】检测、分容化成多业务厚积薄发迎拐点，携CATL共同开拓储能领域；【天际股份】新泰6F产能释放，市场低估仍需正视。2）市场普遍认可的龙头标的一海外供应链（空间+业绩）：【恩捷股份】（19年产业链最佳赛道，外单+孚能放量盈利更优）；【新宙邦】（海外供应链最受益标的，多业务协同发展）；【宁德时代】（绑下游定格局，入海外拓空间）：【璞泰来】（负极格局向好，多维度布局产业）。