兴银基金刘帆 | 解读5项合作措施下的港股市场投资价值
刘帆 兴银基金指数量化基金经理
南开大学硕士，FRM； 丰富的指数投资产品研究设计及交易经验。
履历：曾任职平安基金，管理指数产品超过200亿;现任兴银中证科创创业50指数、兴银国证新能源车电池ETF、兴银中证港股通科技 ETF的基金经理。
港股市场与内地市场具备一定的互补性，很多细分领域的科技龙头企业，主营业务在国内，但大部分未在A股上市，共同配置更利于投资者全面把握投资机会。
短期而言，港股市场机遇与风险并存，机会在于近期政策面迎利好，证监会发布5项资本市场对港合作措施，进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。另外，港股目前处于历史底部区域，已计入过高的风险溢价，即便和同处低位的A股相比，港股市场仍具备折价优势，这为投资者布局港股提供了较强的安全边际。风险点在于影响港股市场分子端盈利预期的国内经济修复尚不稳固，影响港股市场分母端的美联储降息节奏存在不确定性，另外地缘政治可能扰动市场风险偏好。
中长期而言，国内经济企稳回升的趋势具备较强的确定性，美联储降息的趋势具备确定性，随着互联互通的逐步深入，南向资金对港股市场的话语权不断加强，港股市场的折价现象会逐步被抹平，估值将迎来修复。过去几年港股的政策调整和估值调整都比较充分，股价正在进入击球区，我们可以用更长期的眼光去审视港股市场的投资机会。
一是放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围，这将有助于显著增加标的数量和规模；
二是支持人民币股票交易柜台纳入港股通，这将吸引更多的人民币资金流入港股市场，并进一步提升港股交易活跃度和成交规模。此外，引入庄家机制，并配合印花税减免，将提高做市商参与套利的积极性，提高港股交易活跃度；
三是将REITs纳入沪深港通；
四是优化基金互认安排；
五是支持内地行业龙头企业赴香港上市。
总体而言，5项对港合作措施的出台有助于畅通互联互通机制，疏解内地投资者可投资范围有限的问题，为香港资本市场引入资金活水，进一步提升港股流动性。
3. 对于进一步深化互联互通机制有哪些建议？