股指专题 | 股指表现及展望简评

上周，IF主力合约结算价变化1.70%，IH主力合约结算价变化2.36%，IC主力合约结算价变化0.15%，IM主力合约结算价变化-3.83%。IF主力合约基差变化6.62，IH主力合约基差变化0.33，IC主力合约基差变化29.65，IM主力合约基差变化129.42。IF/IH比价变化-0.65%，IF/IC比价变化1.55%，IH/IC变化2.21%。北向资金净流入-66.91亿元，南向资金净流入294.15亿元，北向资金近期连续流出，资金面前景转弱。外围欧洲权益市场回落，美国标普股指连续下跌。

IO成交结构显示市场认为沪深300股指主要运行区至3500至3600。MO成交结构显示市场认为中证1000股指主要运行区间为5000至5600。HO成交结构显示市场认为上证50股指主要运行区间为2400至2600。IO认购比下行，HO认购比下行，MO认购比回落。股指波动率上升，VIX上升，新兴市场ETF波动率上行。近月股指期权隐含波动率上行，隐含波动率期限结构近月合约升水。

金融资讯方面，央行行长潘功胜在G20财长和央行行长会上发言中强调，更加开放、包容的多边贸易体系有利于稳定全球跨境资本流动。证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措。中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。商务部正牵头修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，进一步放宽外国投资者对上市公司战略投资限制。公募基金行业费率改革第二阶段举措全部落地。证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自7月1日起正式实施。《规定》发布实施后，以静态数据测算，公募基金年度股票交易佣金总额降幅将达38%；前两阶段费率改革举措每年累计可为投资者节约成本约200亿元。

数据方面，据国家统计局初步核算，一季度国内生产总值（GDP）296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，环比增长1.6%；全国规模以上工业增加值同比增长6.1%；服务业增加值增长5.0%，现代服务业较快增长；社会消费品零售总额120327亿元，增长4.7%；全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，增长4.5%；就业形势总体稳定，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，同比下降0.3个百分点；全国居民人均可支配收入11539元，同比名义增长6.2%，扣除价格因素实际增长6.2%。美国3月零售销售额环比增长0.7%，低于2月0.9%的增长率，但高于市场普遍预期，显示美国消费者消费需求依然旺盛，强劲的劳动力市场和上涨的工资促进了民众消费。英国3月消费者价格指数（CPI）较去年同期上涨3.2%，为两年半以来的最低水平，低于2月的3.4%，但高于市场预期的3.1%。英国2月失业率达到4.2%，超过市场预期的4.0%和上个月的3.9%。综合显示英国劳动力市场已经明显降温。

上周，权益市场大盘股指强于中小盘股指。板块方面，防御板块小幅收跌，周期板块中的半导体、软件和零售服务出现大幅回撤。商品版块中的能源子版块继续上涨，本年度已经上涨20.62%。目前，市场短期看多情绪走弱，中小盘股指的预期分歧加剧，海外权益市场走弱，北向资金流出，预期行情震荡下探，建议多头减持。股指期权方面，建议IO近月看涨期权多头平仓。