美国经济似乎经受住了高利率的挑战，目前的韧劲仍较好，市场甚至在担心美国“二次通胀”的风险。2023 年四季度美国 GDP 环比折年率达3.4%。在3月美联储会议上，美联储大幅上修了2024年的经济预测，由2023年底预测的1.4%上修至2.1%，认为美国经济“软着陆”的可能性进一步上升。市场普遍预计，2024年一季度美国GDP环比折年率有望在2%以上。一方面，美国居民收入保持着较快增长，对其消费形成较大支撑。2023年全年美国居民可支配收入名义值累计增长6.9%，剔除通胀后的实际值累计增长 3.5%。受到收入持续增长的支撑，密歇根大学消费者信心指数2月升至两年来最高值。另一方面，在高利率的背景下，美国房市很快见底，并在近几个月有所回暖，这会带动相关制造业和服务业的回升。全美住宅建筑商协会(NAHB)/富国银行住房市场指数自2023年11月以来持续快速回升。2月美国成屋销售环比增长达9.5%，摆脱了2023年持续环比负增长的局面。信达证券认为，当前高利率政策下美国地产价格同比仍能实现触底反弹、新房销售依旧能维持在疫前水平，这些或与移民增长带来的增量购房需求、利率锁定导致成屋流转偏弱均有关联。预计2024年美国地产或将迎来一轮温和上行。在外需回暖的大背景下，哪些行业板块受益最为确定呢？从1-2月出口的商品结构来看，以下方向保持着较高的增长：受益于半导体周期复苏，1-2月集成电路出口同比增长24.3%；全球新造船价格回升，1-2月船舶出口同比增长173.1%；受益于美国房地产周期的边际回暖，1-2月家电出口同比增长20.8%，灯具出口同比增长30.5%，家具及其零件出口同比增长36.1%。通用机械设备受益于全球制造业的复苏，1-2月通用机械设备出口同比增长32%。