明天美联储会降息吗？金价将何去何从？

原创宋蒋圳中国黄金网

文 | 粤宝黄金投资总监宋蒋圳

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自硅谷银行被挤兑，无奈宣布破产清算，美国又有3家银行接连破产倒闭，有资金避险天堂之称的瑞士也在同一时间内发生类似事件——瑞士第二大银行机构瑞士信贷宣布破产。

虽然类似硅谷银行的暴雷更多是个体流动性风险事件，总体风险传染度不高且可控，但是情绪已经明显失控，银行信用危机造成集中性避险情绪，投资者只好选择“无信用风险”的黄金进行投资避险，推动金价持续上行。

与此同时，在美国股市，银行股遭到抛售，带动股指回落，激发了投资者的风险厌恶情绪，股市承压下行，从股市出来的钱分流到黄金市场，短期内迅速推高了黄金价格，金价最高已经突破了2000美元/盎司，国内金价逼近450元/克。

市场认为，美国中小银行流动性紧张的问题是美联储加息所致。如果美联储继续加息，整个美国银行体系的流动性还会进一步趋紧，存款竞争激烈，银行负债端成本上升，短期融资压力加大，最后诱发金融危机。所以美联储可能不敢在3月利率决议上继续加息，哪怕是25个基点，甚至可能会尽快采取降息政策。如果美联储采取降息政策，通胀将可想而知，金价将会继续上涨。

但无论是从硅谷银行暴雷的原因，还是专业机构的了解的真实流动性情况，都认为当前市场流动性没有问题，银行暴雷只是单一事件，不像2008年美国金融危机那样具有普遍性，而美联储加息，从货币市场角度出发可以抑制体系内的超额流动性。

比如，银行端利率升高，资金开始从非银回到银行，钱都回银行，只是市场上的钱少了，此时流动性仍充裕，但市场上的钱少了，推升物价的原动力回收，物价上行得到控制，通胀回落。所以，或许个别银行因自身原因没有控制好风险，美联储更多会利用结构性工具去做一些救市的动作，但因此重新去降息，重回宽松可能完全没必要。

笔者认为，如果市场流动性存在问题，那么在美股回落，债券抛售的背景下，黄金价格可能也会受累下行，就像2020年3月之前一样。所以流动性没有问题，只是当前市场的交易逻辑变了，美联储会为了“救市”，为了扭转市场情绪，去改变货币政策方向吗。应该有难度。

美联储3月的利率决议可能会让很多人失望，美联储可能会如期加息，同时努力安抚市场。

对黄金价格而言，短期内可能会因为美联储利率决议而有所承压，但在更长周期下，美联储加息货币政策的结束只不过是时间长短的问题。对黄金投资者而言，都在等金价回落时买入。

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