广州期货-一周集萃-股指-全球衰退预期驱动,节前资金情绪或维持谨慎-20220925
行情回顾:
1.联储“放鹰”后美元指数飙升,人民币对美元汇率继续贬值,全球资本市场大幅波动,本周市场延续调整。截至9月23日收盘,上证指数周跌1.22%,沪深300周跌1.95%,上证50周跌1.80%,中证500周跌1.09%,中证1000周跌1.81%
2.IF、IH 、IC、IM主力合约分别升水 8.38 点(升水率 0.22%)、2.19 点(升水率 0.06%)、贴水 16.2 点(贴水率 0.62%)和贴水 40.3 点(贴水率 0.63%),基差表现较为平稳
逻辑观点:
1.美联储加息预期上修,点阵图指示年内预期再加息125bp,加息终点来到5%。客观上来说,该预期已较为充分,一方面,海外商品价格大跌,且导致美国CPI超预期的房租和工资后续预计也将回落;另一方面,11月中旬美国中期选举过后,在经济衰退压力之下,联储态度或有望发生边际转变。目前,分母端可谓处于“物极必反”的状态,但暂难成为市场中期回暖的充分条件
2.现阶段,全球衰退预期加剧才是驱动调整的主要矛盾,尤其欧洲衰退迹象已现,市场对Q4基本面增速回落的预期愈发明确,且暂不愿过高预期政策对冲的效果,这使得市场观望情绪浓厚。当前市场短期性价比已有效改善,尤其是权重指数,宽基指数下行的绝对空间不大,但亦不能太过乐观
行情展望:
权重指数均已进入“筑底”阶段,市场外部环境较为复杂,临近国庆长假,资金节前情绪较为谨慎,建议投资者暂不宜太过激进
操作建议:
暂观望,待大盘企稳后,再行关注IF或IH低多机会
风险提示:
疫情传播超预期、地产债务风险、海外政策超预期
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