【芯海科技（688595.SH）】健康测量与AIOT保持优势，发力工业与车规新市场——跟踪报告之一（刘凯）
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报告摘要
信号链领域布局全面，产品技术国内领先
公司是一家集感知、计算、控制、连接于一体的全信号链芯片设计企业，专注于高精度ADC、高性能MCU、测量算法以及物联网一站式解决方案的研发设计。公司依托高精度ADC技术及高可靠性MCU技术，在各领域不断推出新的产品及解决方案，在巩固健康测量IoT市场的同时，不断拓展新的应用，产品向高端化方向进发，并赢得了诸多下游重要客户的认可。
持续深耕健康测量与AIOT，从家用向医疗拓展
公司健康测量产品不仅在可测量指标上不断拓展，能够测量包括人体成分、心排、HRV（心率变异性）、平衡度等诸多身体参数，同时在测量精度上精益求精，掌握从芯片到结构到算法的系统工程。公司推出的八电极人体成分分析仪方案，通过第三方测试机构验证，各项测量指标与业内标杆企业的产品相关系数均在0.97以上，达到业界领先水平，目前该方案已经获得客户认可。而且该方案应用领域从家用设备向医疗设备拓展，相关产品已在医疗器械认证中。
模拟信号链新品不断，BMS芯片有望高速成长
公司在模拟信号链领域不断推出新的产品及解决方案，拓展新的应用市场。公司推出应用于穿戴设备上的PPG模拟前端芯片，其性能指标达到国际先进水平，在2021年开始小批量供货。公司推出锂电管理芯片BMS芯片，性能指标超越国外标杆企业的主流产品，其算力更强、精度更高、可靠性更好，已经实现品牌客户批量出货，2022年将有望迎来高速增长。
MCU业务多点突破，加大车规级应用投入
公司的通用32位MCU在工业控制、通信、汽车电子、智慧家居等众多领域获得突破，电源快充MCU、笔记本主板MCU等均取得不俗进展。公司的车规级信号链MCU已经在多家客户端验证通过，并开始进入产品测试和量产导入阶段。Cortex-M0内核的通用车规MCU产品正在进行AEC-Q100测试认证。公司已经与德国TUV莱茵公司展开战略合作，建设汽车电子芯片开发体系，进一步扩大汽车产品投入。
风险提示：消费IOT市场需求不及预期，MCU市场价格波动。
发布日期：2022-06-27
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