宏观分析
国内:货币总量上将继续发力。央行行长表示,在输入型通胀影响下,我国通胀水平仍保持稳定,在疫情等因素冲击令我国经济面临较大下行压力,货币政策将继续从总量上支持我国经济复苏,同时也将在中小企业和绿色等领域使用好结构性工具。
国际:美国耐用品订单超预期。美国5月耐用品订单环比增0.7%,预期0.1%,实现连续三个月增长。近期制造业PMI等数据已经有走弱迹象,但即使在加息和对经济前景预期走差情况下,耐用品订单仍保持较强韧性。此外,全面对俄制裁已切断其与金融体系联系,俄罗斯出现国际债券违约。
贵金属
昨日外盘贵金属涨跌不一,COMEX黄金跌0.34%报1824美元/盎司,COMEX白银涨0.19%报21.165美元/盎司。通胀预期的回落是近期贵金属价格走弱的主因,但持续走弱的国债收益率也对贵金属价格有着潜在的支撑,目前短线双方博弈陷入僵持,市场或需等待新的突破点,维持此前区间震荡判断。考虑到通胀高企下美联储货币政策难以放松,未来加息、缩表持续落地之下,美债收益率有上行空间,贵金属仍面临下行压力。而白银的工业属性受全球经济增长前景较弱拖累,表现或弱于黄金。Comex黄金核心价格区间【1800,1900】美元/盎司。Comex白银核心价格区间【20.5,23.0】美元/盎司。
投资策略:观望。
风险提示:美联储货币政策变化,俄乌冲突升级。
LME铜涨0.42%,报8357.0美元/吨。上海升130,广东升100,价格下跌整体对消费仍有提振。市场情绪持续悲观,铜价短期有惯性下行的可能,但考虑到当前铜价已经较充分反映现有市场悲观预期,价格进一步大跌需后续经济数据验证衰退预期,目前欧美尚未出现衰退现实,下跌空间相对有限。预计LME铜价核心价格区间【8000,8600】美元/吨,沪铜核心价格区间【60000,68000】元/吨。
投资策略:短期建议观望,采购方面建议按需采购,远期订单暂不建议。
风险提示:俄乌冲突超预期,中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。
昨日轮铝收于2450美元/吨,铝价弱势运行,海外方面,受到能源价格高企的影响,美国世纪铝业宣布将暂时闲置其位于肯塔基州霍斯维尔的冶炼厂,Century旗下位于同地区的sebree的工厂同样是市场购买电力,也有减产的可能,海外基本面表现略有增强;国内方面,供应持续恢复,暂未听闻冶炼计划推迟投复产,且需求转淡季迹象明显,预期会逐步兑现累库预期;成本端因煤气价格维持高位,难见大幅下跌,但宏观政策收紧、铝市场有累库预期,预计沪铝偏弱震荡运行,但因冶炼成本依旧居高位,对绝对价格不过度悲观,沪铝价格主要运行区间在19000-20500元/吨,伦铝价格运行区间2400-2700美元/吨。
投资策略:供需恶化中长期仍以反弹偏空对待,单边考虑21000附近空头逐步介入;短期主要交易宏观,单边下跌空间被透支,建议保值空头可适当减仓;关注宏观企稳情况,建议布局内外正套头寸。
风险提示:海外宏观流动性持续大幅收紧/电煤和海外天然气价格大幅回落等宏观因素扰动。
隔夜有色金属市场整体技术修复,伦铅上涨2.45%至1987美元,沪铅反弹1.23%收至15200元。现货市场贴水有所扩大,下游逢低补库成交稍有好转。近期铅价在有色品种中相对抗跌,主要是供应端扰动和消费去库,供应端河南炼厂开工不足,安徽地区听闻环保冲击,铅价回落后提升终端去库积极性。当前有色交易宏观预期尚未完全化解,而供应端扰动也需关注利好兑现程度,预计铅市表现为低位修复,反弹空间也较为有限。预计沪铅波动区间【14600,15300】元,伦铅波动【1800,2100】美元。
投资策略:关注价格下跌后低位买入,考虑到进口矿盈利,比价快速修复,前期跨市反套可逐步获利了结。
风险提示:海外宏观悲观预期持续发酵。
昨日伦锌似有低位企稳迹象,日内窄幅波动核心振幅3300-3400,最终收报3329,跌幅-0.51%。伦锌0-3back回落至80美元附近,回咯显著。现货市场,上海市场对07合约升水80-90。广东市场对08合约升水20-60。市场极度风险规避情绪下,锌价恐继续承压,但波幅扩大,建议获利空头部分了结离场,预计短期伦锌运行区域【3200,3400】
投资策略:获利空头了结离场。
风险提示:暂无。
隔夜伦镍宽幅震荡,开盘22945美元/吨,收于22885美元/吨或上涨3.55%,沪镍主力(08合约)夜盘上涨3650元/吨至172070元/吨或上涨2.17%。镍金属逻辑上供给回升需求整体偏弱,资源紧缺矛盾逐步缓解,特别是新能源领域随着中间品的供给增加,镍豆的新能源需求逐渐减弱,而镍铁已然阶段性供给过剩。中长期看随着印尼镍金属产能的逐步投产和释放,镍金属过剩将逐步兑现,预计三季度镍金属平衡上有质的改变。价格表现上,短期悲观情绪传导价格端,产业谨慎采购,现货支撑弱化价格下破后伦镍将向下寻求【20000,22000】美元/吨区间支撑,沪镍向下支撑区间【150000,160000】元/吨。操作上保持空头思路,短期价格下跌有企稳迹象,空头可暂时获利了解,待反弹抛空机会。
投资策略:空头获利或等待反弹抛空机会。
风险提示:国内疫情发展、印尼产业政策不确定性、俄乌冲突走向。
LLME锡收于27445美元/吨,涨2270美元/吨或9.02%;沪锡夜盘收于218830元/吨,涨14360元/吨或7.02%。锡价出现明显反弹,或因炼厂停产检修影响将逐步显现,空头逐步减仓离场。但目前下游买兴一般,交投较为冷清,继续反弹或须库存进行配合。中长期角度看,供应端宽松或已成定局,锡矿库存堆积令未来供应有弹性,而需求端今年增速难以为继。基准假设下,今年下半年锡品种或将维持过剩局面。
投资策略:暂无。
风险提示:暂无。
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