【广发•早间速递】谋局“能源安全”大主题
重 点 推 荐
策略 | 谋局“能源安全”大主题
固收 | 如何看待今年以来城投高管频繁被查？
电新 | 购置税减征政策超预期，新能源政策预期升温
汽车 | 如何看待新一轮汽车刺激政策？
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谋局“能源安全”大主题
能源安全主题——稳增长的中线动量。能源安全主题投资存在两大预期差：①双碳约束下传统能源先进产能加速释放。②能源替代过渡期传统能源扩产确定性更高，新能源结构性机会大于总量。能源供应链忧虑叠加双碳新规划驱动能源安全主题中线投资机会：① 主线一：煤炭稳增长。重点关注煤化工、火电改造、煤炭储备/清洁利用/煤制油等。②主线二：油气稳增长。重点关注油气（非常规天然气）勘探、管网建设等。③主线三：新能源矿产稳增长。重点关注铝勘探、盐湖提锂、资源回收等。④主线四：新能源稳增长。重点关注光伏组件、风光塔筒等
风险提示：宏观经济下行压力超预期，盈利环境超预期波动，海外政经环境变化，疫情反复或疫苗注射进展不达预期，中美关系超预期等。
本摘要选自报告：《谋局“能源安全”大主题》2022年5月24日
报告作者：戴康 S0260517120004；安鹏 S0260512030008；代川 S0260517080007；郭鹏 S0260514030003；巨国贤 S0260512050006；倪赓 S0260519070001
如何看待今年以来城投高管频繁被查？
城投高管被查整体来看对其一二级市场影响较小，对于资质本身较弱的平台来说可能不利于其恢复，导致其估值调整。一般来说，城投平台因为属于国企，与民企实际控制人非常重要不同，投资者对于城投的高管被查没有那么敏感。
风险提示：城投高管被查信息不全：本文分析仅限于有发债的城投，可能具有一定局限性。
本摘要选自报告：《如何看待今年以来城投高管频繁被查？》2022年5月24日
报告作者：刘郁 S0260520010001；姜丹 S0260520030001
购置税减征政策超预期，新能源政策预期升温
乘用车购置税阶段性减征，配合复工复产推进助力汽车产销修复。复盘三次汽车刺激政策，小排量燃油车购置税优惠显著拉升销量。新能源地方消费政策频出，关注购置税优惠政策延续。
风险提示：新能源汽车销量不及预期；技术升级不及预期。
本摘要选自报告：《购置税减征政策超预期，新能源政策预期升温》2022年5月24日
报告作者：陈子坤 S0260513080001；纪成炜 S0260518060001
如何看待新一轮汽车刺激政策？
乘用车：阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，主要是稳增长考虑。商用车：对于商用车也有多个政策呵护，或与行业自身周期共振。
风险提示：宏观经济不及预期；行业景气度下降；行业竞争加剧等。
本摘要选自报告：《如何看待新一轮汽车刺激政策？》2022年5月24日
报告作者：张乐 S0260512030010；闫俊刚 S0260516010001；邓崇静 S0260518020005；李爽 S0260519070003
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