王沛：疫情下的国际宏观经济

　　2021年7月27-28日，“2021 (第五届) 中国钢铁金融衍生品国际大会”在上海浦东香格里拉大酒店召开，27日下午“2021 (第五届) 中国钢铁金融衍生品国际大会铁合金分论坛”在上海浦东香格里拉大酒店二楼北京厅进行，由上海钢联(300226,股吧)电子商务股份有限公司主办，郑州商品交易所协办。会上，弘则研究首席经济学家王沛先生做了题为《疫情下的国际宏观经济》的主题演讲。

　　弘则研究首席经济学家王沛先生

　　王沛首先指出看空的论点，全球货币增速见顶。需求端仍然支撑商品价格偏强，美国的“放水”和终端消费，美国的财政刺激与终端消费，刺激消退之后美国的居民收入仍在恢复，美国消费见顶但仍然在高位。美国的工业生产活动一直稳定在高位，美国的热卷仍然存在供应缺口，美国的PP价格回调之后快速反弹。全球散货船运输量上升反应全球供应端仍在恢复。市场在交易供应的恢复和需求的见顶，通胀交易结束的逻辑有真正结束么？5月以来全球集装箱运量确实在下滑，中国外贸集装箱离港仍在创新高，新加坡外贸集装箱离港仍在创新高，预期和现实之间的背离？通胀交易是否已经结束？交易外需见顶的时间尚早，铜的供应端矛盾已经缓解，但需求端并未明显走弱，欧洲未来的走势需要密切观察。

　　中国经济已经进入下行周期，中国内贸集装箱离港回落到季节性偏低水平。6月中国经济的变化和降准，市场可能交易中国经济重新向上的预期，6月中国内需出现拐点，通过数据去验证信用周期转向的有效性，2021年观察全球制造业周期的顶部特征。