【东吴电新】周策略：电动车销量和排产持续向好、光伏5月排产边际改善

投资建议和策略

一、电动车板块

• 新势力4月销量亮眼，整体销量或好于预期。4月新造车势力销量亮眼，在芯片紧张下，仍实现环比持平或小幅增长。其中，蔚来销量0.71万辆，同环比+125%/-2%;小鹏0.52万辆，同环比+287%/+1%;理想0.55万辆，同环比+113%/13%；哪吒0.4万辆，同环比+532%/24%。3月国内电动车销量22.6万辆，我们预计4月国内电动车销量有望持平或微降低，整体销量有望达到20万辆以上，Q2新车型MY、ID4、比亚迪dmi可贡献增量，我们预计销量较Q1环比提升销量预计达到60万辆以上，1H销量将超过110万辆，全年销量有望达到240-250万辆，同比+80%。 

• 电动车产业链迎来最强景气度，5月排产环比再增5%，下半年需有望超预期。1月延续12月满产景气度，2月春节仅小幅减产，3月生产完全恢复，较1月仍有小幅增长，整体Q1出货量环比略微增长，核心公司Q1业绩大幅增长2-3倍，大超预期。4月排产在3月满产基础上环比略增5%，5月排产初步了解进一步向上，环比再增5%，预计年中产能释放后，排产将再上一台阶，下半年经济度有望超预期。21年龙头目标出货量增长100%以上，龙头供不应求，价格坚挺，盈利将提升。同时部分环节具备价格弹性，如4季度以来，电解液环节六氟、磷酸铁锂、铜箔加工费均有上涨，验证高景气度。由于电动车需求从tob端转向toc端，新车型陆续推出，需求旺盛，20年电动车销量达137万辆，同比微增。21年tob端需求恢复，新车型MY、ID4放量，全年销量将达到240万辆以上，同比70%+。

• 4月欧洲电动车销量冲量后阶段性平稳，但同比持续高增长。欧洲9国（缺荷兰）4月注册量13.3万，环比下滑31%，相较于此前年份4月35%以上的降幅明显缩窄，符合预期，我们预计欧洲4月销量近14万辆，环比-30%，Q2销量50万辆，环增30%，全年维持200万辆预期。其中，德国：4月电动车注册2.3万辆，同比+90%，环比-21%，电动车渗透率22.1%，同环比+13.6/-0.3pct。法国：4月电动车注册2.1万辆，同比+1170%，环比-29%，电动车渗透率14.8%，同环比+7/-1.3pct。英国：4月电动车注册1.4万辆，同比+1177%，环比-52%，电动车渗透率13.2%，同环比+20.8/-0.6pct。挪威：4月电动车注册1.1万辆，同比+105%，环比-19%，电动车渗透率80.4%，同环比+11/-4.5pct。瑞典：4月电动车注册0.9万辆，同比+121%，环比-46%，电动车渗透率43.1%，同环比+20.5/+6.2pct。意大利：4月电动车注册1.2万辆，同比+2091%，环比-24%，电动车渗透率7.9%，同环比-4.3/-0.9pct。

• 美国3月电动车销量超预期，且电动车政策或超预期，有望成为全球重要的增长点。美国电动车3月销量4.99万辆，同环比+161.3%/+27.6%，Q1销量12.5万辆，同比+48.5%，全年销量有望超55万辆。3月31日，拜登宣布约2万亿美元大规模基建和经济复苏计划，以改善美国基建并刺激就业，重点投向基建绿能电动车等领域。其中电动车领域，拟投资1740亿美元，1）推动从原材料到零部件的国产化，并帮助美国企业制造电池和电动车，2）对美国生产的电动车提供销售回扣和税收优惠；3）为地方政府和个人部门提供赠款和激励，目标在2030年前建设50万台充电站网络；4）更换5万台柴油运输车辆，推动20%校车电动化，未来目标公共汽车100%电动化；5）通过联邦采购，包括美国邮政局在内的65万辆联邦车队电动化。美国电动车销量连续3年30万辆左右，无增长，渗透率仅2%，若恢复7500美元/辆的税收减免，叠加新车型投放周期，未来5年复合增速有望超过55%（此前市场预期增速30%+），到2025年销量超过300万辆，渗透率达到15%。对应动力电池需求从20gwh增加至180gwh。

• 特斯拉Q1盈利水平回升，21年高增长可期。Q1营收微降符合预期，盈利水平回升，比特币贡献部分盈利。Q1营收103.9亿美元，同环比+74%/-2%，略高于市场102.9亿元的预期。GAAP净利润4.4亿美元，同环比大增2638%/62%；非GAAP净利润10.5亿美元，同环增长363%/17%，其中股权激励费用达6.14亿美元；营业利润率达5.7%，环比+0.3pct。比特币贡献1亿美元盈利，若扣除，非GAAP准则净利持平微增。Q1汽车交付环比微增，毛利率创新高：Q1交付18.5万辆，同环比109%/2%，扣除1.4万辆用于租赁，实际交付17.1万辆，Q1汽车销售收入90亿美元，同环比+84%/0%，毛利率28.3%创新高，扣除积分收入影响后（收入5亿，同环比+46%/29%）毛利率达23.9%，同环比+5/4pct，受益于供应链降本。Q1单车价格4.95美金，同环比-10%/-4%，主要系新版MS/X延迟交付，且国产M3占比提升所致，单车毛利1.1万美元，同环比+16%/16%，改善明显。

• 产业链涨价趋势趋缓，定价模式逐步明朗，终端需求增长可持续。年后上游资源跳涨后，涨价幅度趋缓，其中钴镍已回调，镍价格下跌至12.3万/吨，百川金属钴回落至36万/吨，而电池级碳酸锂价格持续上涨至8.9万/吨，六氟价格上涨至23万/吨，其他中游材料价格坚挺，我们测算若价格完全传导，则电池原材料成本将上涨15%以上，电池厂通过产能利用率提升、规模化、合格率提升以及CTP技术应用，预计可消化一部分，若需维持盈利水平，则需调价。目前两轮车、储能、消费类电池已涨价，后续动力类电池价格或将进行调整，由于终端需求旺盛，龙头产品供不应求，我们预计动力电池成本压力可部分向终端传导，涨价幅度或为3%左右，对车企单车成本影响1-2k元，整体可控。

• 投资建议：近期板块回调，核心标的估值跌至30-45倍，而行业基本面持续向上，Q1销量排产将超预期，锂、六氟等加速涨价，行业供应偏紧，景气度高企，继续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲电动车供应商（宁德时代、天赐材料、容百科技、中伟股份、新宙邦、科达利、亿纬锂能、当升科技、恩捷股份、璞泰来、三花智控、宏发股份、汇川技术、欣旺达）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业、容百科技、当升科技，关注天齐锂业、赣锋锂业、多氟多、天际股份）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪，关注德方纳米、诺德股份、嘉元科技、天奈科技、国轩高科、孚能科技、中科电气、星源材质）。

二、风光新能源板块

光伏：

虽上月月底开始市场上就逐步就5月多晶硅订单进行洽谈，但截至目前为止国内除少部分多晶硅企业长单已签完或已签部分订单外，不少多晶硅企业处于观望未签中，仍在执行交货上月所签订单，整体签单进度较上月相比略有延缓。

市场多晶硅价格方面，在5月已签订单中单晶复投料成交价格基本在152-158元/公斤区间，而市场上节后的单晶复投料价格长单报价基本站上155元/公斤以上，具体成交价格还需最终长单落地签订而定；而市场上零散单的价格也在继续往上冲高，进口料高位报价甚至有突破170元/公斤以上，近期有几家下游硅片厂商的产能在投产、释放中，同时部分多晶硅企业也仍在继续检修复工中，部分产量仍受到影响，因此目前单晶用料的供给相对于下游硅片产能开工的所需量仍然处于偏紧缺货状态，同时也连带使得可供下游多晶使用的硅料也是十分紧张。

市场供给方面，5月份新疆例行检修的多晶硅企业仍将继续检修，个别企业检修预计将延迟至三季度，其他地区的两家检修企业逐步恢复提产中，另一家内蒙多晶硅企业也将于近期逐步复产，5月预计会有产量放出。

五一节后国内单晶硅片市场情况变化不大，上游硅料供给的紧张缺货仍是目前单晶硅片厂商生产最大的困扰，市场上单晶硅片的实际产量尤其是可外放供应的硅片尤为紧张。

单晶硅片价格方面，节后暂无明显变化，单晶G1/M6（170μm）硅片价格主流区间在3.9-3.93、4-4.115元/片，单晶M10（175μm）硅片价格在4.86元/片左右，单晶G12（175μm）硅片价格在6.63元/片左右。在上游硅料价格上涨趋势未见改变的情况下单晶硅片的价格与上游硅料价格保持同步调整的可能性较大。

多晶硅片方面，由于上游多晶用料的极为紧张（原先供多晶使用的硅料被作为单晶用料使用）使得多晶硅片的产出也是受到较大的影响，市场多晶硅片供不应求，多晶硅片价格五一节后上涨至2-2.15元/片。

虽上周单晶电池价格在上游环节大幅上涨的传导下已有相应幅度的上调，但在继续向下游环节传导时压力明显提升。随着下游环节的降负荷生产对单晶电池片的需求放缓，五一节后第一天国国内电池龙头企业上调单多晶主流尺寸电池价格，上涨幅度在0.02-0.03元/W，单晶M6/G12电池报价上涨至0.92/0.93元/W，多晶电池上涨至0.76元/W，此次调价相对于市场其他电池厂商的目前报价已较为平缓；在节前新一轮硅片价格上涨而导致电池成本进一步上行的情况下，节后其他电池厂商的单晶M6电池已上涨至0.94-0.95元/W，多晶电池高位报价上涨至0.79元/W左右。

前期单晶电池库存水平明显下降后国内单晶电池整体开工已略有提升，但后期电池环节的产出恐仍会受限，原因：（1）上游由于硅料的缺货所导致的硅片供给紧张受限（2）下游电站对价格的敏感度逐步传导至组件环节对电池片价格的敏感度，此轮价格的上涨尤其是0.94元/W以上的报价使得不少下游组件厂处于观望中。

多晶电池方面，受上游多晶硅片价格的持续上涨，国内多晶电池片的报价也是进一步提升，本周国内多晶电池价格在0.75-0.78元/W，高位报价逐步已接近0.8元/W。

风电：

根据中电联统计，2021年3月风电新增发电容量1.69GW，同比增加23.4%，1-3月累计风电新增发电容量5.26GW，同比增加122.9%。，2021年3月风电利用小时数200小时，同比减少15%，1-3月累计风电利用小时数619小时，同比增加13%。风电行业自19年5月份政策落地，平价前的抢装行情开启，行业招标量价齐升， 1-12月份行业公开招标量65.3GW，同比增长94.9%，超过以往年份的年度招标总量。招标价格也较18年的价格低点反弹17%以上，但是近期风机招标价格出现明显的下降。20年并网量大超预期，21年预计将明显下降，海上风电有所增长。

三、工控和电力设备板块观点：

4月制造业PMI 51.1，前值51.9，环比-0.8pct：其中大型企业PMI 51.7（环比-1.0pct）、中型企业50.3（环比-1.3pct）、小型企业50.8（环比+0.4pct）；因去年同期疫情影响基数低，3月工业增加值同比+14.1%，比19年+12.8%；前3月制造业固定资产投资完成额累计同比+29.8%,比19年-2.9%。前3月电网投资540亿，同比+48.0%（低基数），相比19年1-3月增长7.6%；1-3月新增220kV以上变电设备容量5766万千伏安，同比+30.6%。21年国网社会责任报告指出，21年将投资4730亿，同比+3%，同时实施公司“碳达峰、碳中和”行动方案，加强清洁能源并网消纳，深化新能源云应用和并网接入一站式服务，深化电能替代和电力交易等。

4月PMI 51.1、仍处于扩张区间，制造业投资高增长（低基数的影响），3月制造业固定资产投资完成额累计同增29.8%、主要是低基数的影响，比19年小幅下降2.9%；3月制造业规模以上工业增加值同增14.1%，比19年增长12.8%。4月官方PMI为51.1，环比下降0.8个点，其中大/中/小型企业PMI分别为51.7/50.3/50.8，环比分-1.0pct/-1.3pct/+0.4pct，制造业景气度高，后续持续关注PMI指数情况。

景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。

• 4月官方PMI为51.1，仍在景气区间，环比-0.8个点，其中大/中/小型企业PMI分别为51.7/ 50.3/50.8，环比分-1.0pct/-1.3pct/+0.4pct，制造业景气度高，后续持续关注PMI指数情况。

• 3月工业增加值增速位于高位（低基数）：3月制造业规模以上工业增加值累计同增14.1%，环比-38.2pct，主要是去年基数较低，3月工业增加值比19年3月增长12.8%。

• 前 3月制造业固定资产投资同比高增（低基数）：3月制造业固定资产投资完成额累计同比+29.8%，相比于19年-2.9%；其中通用设备同比+19%，专用设备同比+38.1%，好于通用设备。

• 3月机器人、切削机床增速强劲：3月工业机器人产量同比+80.8%，比19年增长104.1%；切削成型机床同比+67.4%，比19年增长18.2%，剔除基数影响增长仍强劲；成型机床同比+22.2%，与19年基本持平。

特高压推进节奏：

• 双碳战略下、“十四五”期间国网将继续推动特高压建设，2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案，国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国家电网经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。

• 特高压投资重启后目前已有青海-河南、张北-雄按、陕北-湖北、雅中-江西及南网的云贵互联互通工程等项目获核准，项目核准后已经悉数开始招标。

• 18年，蒙西-晋中、青海-河南、张北-雄按“一直两交”三条线路陆续得到核准，19年上半年驻马店-南阳、陕北-武汉、雅中-江西“两直一交”三条陆续得到核准，19年下半年相对空白。

• 20年3月国网下发《2020年重点电网项目前期工作计划》，推进5交、2直、13项其他重点项目核准开工，总计动态投资1073亿，其中特高压交流339亿、直流577亿、其他项目137亿，并新增3条直流项目进行预可研。

• 20年4月2日，国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程。

• 20年11月4日，发改委核准白鹤滩-江苏±800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项。

• 后续关注未核准项目的核准开工情况，特高压交直流企业国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。

四、关注组合和风险提示：

关注组合：

电动车：宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、科达利、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、当升科技、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达、星源材质、杉杉股份、国轩高科、格林美；光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。

风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。

锂电池：

近期电池市场平稳为主。随着原料端成本上移，可以看到部分利润较薄的电池版块需求有下滑，但尚未影响大格局。4月份以来海外电池需求增加较为明显，而国内则继续着铁锂替代三元的进程，电池行业也出现明显的分层：高端、低端型产品卖的不错，而中端型产品销量欠佳。

正极材料：

磷酸铁锂：磷酸铁锂市场继续向好运行。目前铁锂低价资源逐渐退出市场，动力型主流报价已经上调至5万上方，大厂报价甚至达到5.5万/吨，整体价格区间明显上移，行业也重新恢复正常的盈利状态。根据目前产销情况来看，铁锂全年产量有望冲击35万吨，增速超预期。

三元材料：本周国内三元材料价格除部分型号稍有降低，整体变化波动较小。市场层面来看，三元材料的关注焦点趋于动力市场，主流生产企业基本满产运行，订单量饱和，长单有保障的情况下散单出货情况转好，而小动力及数码消费类市场行情相对偏弱。因此整体而言，预计短期内以稳为主。价格方面，目前镍55型三元材料报在14.5-15万/吨之间，较上周同期下降0.2万元/吨，NCM523数码型三元材料报在15-15.5万/吨之间，较上周同期下跌0.2万元/吨，NCM811型三元材料报在19-19.9万/吨之间，较上周同期减少0.4万元/吨。

三元前驱体：本周国内三元前驱体受此前原料价格回调影响，各型号较上周均有小幅下跌，部分型号跌破10万元/吨。从市场来看，一方面，下游端相较于原料而言，价格调整响应滞后，尽管本周镍在国内库存下滑，外围需求回暖的氛围中走出反弹行情，1#电解镍涨幅近0.9万元/吨，但现阶段价格趋势仍不明朗，短期内市场观望情绪占据主导。另一方面，在竞品磷酸铁锂瓜分市场份额的情况下，数码型三元材料在消费类市场优势减弱，其前驱体的出货情况也受到影响。价格上，本周常规523型三元前驱体报在10-10.5万/吨之间，较上周同期下跌0.5万元/吨，硫酸钴报在7.5-8万/吨之间，硫酸镍报在3.1-3.25万/吨之间，硫酸锰报在0.68-0.73万/吨之间。

负极材料：

4月负极材料价格终于迎来了大厂采购价格的滞涨，涨幅虽然不大也不能全面传导原料及石墨化涨价带来的压力，但聊胜于无。石墨化产能仍是负极市场上的热点，缺是短期难以解决的，各大厂谁想增量就得使出十八般武艺抢单石墨化产能，石墨化自配率高的企业在现阶段就体现出明显优势。短期来看，预计5月负极材料供应依然紧张，石墨化紧缺难以缓解，原料价格持续高企。

隔膜：

本周，国内隔膜市场表现稳定，头部隔膜企业持续满产运行，下游需求情况向好。宁德时代近日公告，与ATL拟共同出资设立两家合资公司，从事应用于家用储能、电动两轮车等领域的中型电池的研发、生产、销售和售后服务，储能、电动两轮车的旺盛需求将带动干法隔膜的出货量显著增加。

电解液：

近期电解液市场持续向好，价格高位持稳，六氟磷酸锂价格在经过大厂喊涨后，市场整体成交重心上移，现市场报23-28万元/吨。溶剂价格持稳，供应面波动不大。总体来看，电解液仍是目前市场较为紧缺的材料，价格持续高位。

2.2.1国内需求跟踪

中电联发布月度风电、光伏并网数据。根据中电联统计，2021年3月光伏新增发电容量2.08GW，同比减少11.5%，1-3月累计光伏新增发电容量5.33GW，同比增加55.8%；2021年3月风电新增发电容量1.69GW，同比增加23.4%，1-3月累计风电新增发电容量5.26GW，同比增加122.9%。

2021年3月风电利用小时数200小时，同比减少15%，1-3月累计风电利用小时数619小时，同比增加13%。2021年3月光伏利用小时数108小时，同比减少11%，1-3月累计光伏利用小时数300小时，同比增加3.8%。

2.2.2 国际价格跟踪

周三，多晶硅价格上涨，此前中国硅片厂活动强劲，采购数据显示需求快速增长，中国硅片制造商1季度盈利大幅增长，增加了乐观情绪。在中国积极的硅片产能扩张计划的支持下，多晶硅在5月份的第一周巩固了第一季度的涨幅，保持了多年来的新高，而太阳能硅片制造商积极参与竞购一家中国主要供应商持有的多晶硅抵消了中国下游减产的消息。多晶硅市场正经历着可供出售的供应短缺，在多晶硅利润丰厚的情况下，为了最大限度地提高硅片生产利用率，市场需求旺盛。周三，单级多晶硅价格连续第四周收高，市场对中国新一轮追购的希望以及中国硅片产能加速扩张导致的强劲第二季度需求提振了市场情绪。

单晶硅片价格在最近4月份反弹后，周三持平，因为制造商们在一周的时间里慎重地开始了大规模的下游减产，等待中国5月假期后有关全球需求前景和买家反应的线索。主要供应商表示，中国的需求将保持强劲增长，同时警告称，整个供应链的库存增加仍然是一个威胁，中国市场交易清淡，价格保持稳定。尽管这家第二大供应商上周试图延续4月份的涨势，但有关长假后下游减产可能延期的传言令市场情绪恶化，令买家持观望态度。

周三，由于供应商对中国长假期间太阳能组件的减产持谨慎态度，单晶PERC电池也保持了自己的减产，因此单晶PERC电池价格保持稳定，不受硅片价格数据的影响。5月第一周，价格开局缓慢，因为中国的假期限制了成交量，供应商也在观望太阳能组件制造商是否会解决对硅成本快速上涨的担忧，以保持中国长假后的低生产利用率。

周三，单晶PERC组件价格几乎没有变化，因为对中国5月假期产量下降的预期抵消了对太阳能投资成本过高将导致需求下降的担忧。本周发布的大量单晶PERC组件制造数据表明，太阳能需求复苏步伐放缓，在现有项目收购案例激增和投资回报逐渐减少的情况下，市场参与者对中国项目开发缓慢感到进一步担忧。

2.2.3国内价格跟踪

多晶硅：

临近月末，国内多晶硅市场下个月长单本周逐步开始洽谈锁价，上下游议价仍在博弈中，部分多晶硅一线企业表示五一节前将会有订单成交落地，但同时也有多晶硅企业也仍在观望中，节后落地可能性的较大。虽下月订单整体仍在洽谈博弈中，但国内市场上多晶硅价格上涨趋势仍未见减弱，甚至在近期洽谈博弈期间多晶硅零散单的高位价格偶有报出；本周国内单晶复投料价格上涨至150元/公斤以上，市场主流报价在152-157元/公斤，市场零散单高位报价甚至有突破160元/公斤。下游硅片厂商单晶硅片产能仍在继续释放，对单晶用料的需求有增无减，因此单晶用料价格短期仍将难以出现走弱的可能。

多晶用料方面，随着原本作为下游多晶使用的硅料也逐步被作为单晶用料使用，市场上能够供给下游多晶企业使用的多晶用料已鲜少。市场供给方面，5月份新疆例行检修的多晶硅企业仍将继续检修，但影响较小，同时其他两家检修企业仍在继续爬产中，另一家内蒙多晶硅企业也将计划5月逐步复产。

硅片：

随着上游多晶硅价格持续上涨，国内单晶硅片厂商也是紧随其后跟涨价格，本周国内一家龙头硅片企业上调5月硅片价格，上涨幅度达到0.17-0.3元/片，上涨后的单晶G1/M6（170μm）硅片价格在3.93、4.115元/片，单晶G12（175μm）硅片价格在6.63元/片，市场上其他硅片厂商跟涨情绪较浓。目前国内单晶硅片产能虽较大，同时本月也有硅片厂商新产能的投产、释放，但整体受制于上游多晶硅供应不足，同时下游电池环节在本轮库存逐步消化降低，市场开工率略有回升的情况下采购硅片热情不减，因此国内单晶硅片各尺寸的供给也是略显紧张，因此本周上涨后的硅片价格下游电池厂商为保证正常生产也是逐步接受。多晶方面，上游多晶用料的供给不足以及价格上涨使得国内多晶硅片在产的企业生产也受到一定限制，国内多晶硅片价格近期也是不断上涨，本周多晶主流需求中效硅片价格基本至1.95-2.1元/片。

电池片：

前几周下游组件厂商在对上游环节仍有涨价预期的情况下以0.86-0.88元/W甚至更低价格加大了对单晶电池的采购，囤货，因此近一段时间市场上单晶电池库存下降较为明显。而目前电池市场实际情况是：随着上游硅片本月连续两周的上涨，国内单晶电池片的价格也是在持续上涨中，在本周上游单晶硅片价格上涨后国内不少电池厂也是及时上调单晶电池价格，主流规格单晶M6电池价格基本站上0.9元/W以上，报价在0.92-0.93元/W。虽单晶电池价格此轮跟涨上游硅片价格，但就单晶电池环节利润来说基本仍较为微薄，且下游组件厂商能否完全接受电池此轮涨价预计还需博弈。

大尺寸电池方面，虽大尺寸电池的库存水平也在进一步下降，但由于目前下游需求仍未到主流阶段，因此相较于常规尺寸的去库存略缓，大尺寸电池价格上涨幅度也略小，本周大尺寸单晶电池价格在有成本优势的情况下报价在0.91-0.93元/W。多晶电池方面，国内多晶电池片供给紧张，甚至有厂商反馈限量供应，多晶电池价格上涨至0.73-0.77元/W。

组件：

五一将近，上游硅材料价格以及因大宗商品上涨而有所上涨的辅材价格进一步使得国内组件厂商对组件报价进行或计划进行上调，本周市场上国内单晶组件价格虽在1.65-1.77元/W，但不少二线组件厂商的报价也是站上1.7元/W，同时国内组件高位报价也开始有1.8元/W以上的价格，但基本暂无成交。此外五一放假期间据悉将会有组件厂商进行放假。

辅材方面：

辅材方面，近期大宗商品铜价上涨明显，因此组件辅材焊带价格预计将会上涨5元/㎡左右，具体还需视铜价而定；玻璃方面，光伏玻璃价格仍在走弱但下滑幅度趋缓，本周3.2mm的玻璃主流价格在23-25元/㎡。

电网投资降幅环比收窄，2021年1-3月电网投资540亿，同比+48.0%（低基数），相比19年1-3月增长7.6%；1-3月220kV及以上的新增容量累计同比+30.6%，相比于19年下降6.6%。

工控行业21Q1工控行业淡季不淡、需求旺盛。21Q1整体增速+41.4%（相比19Q1增速为21.8%），延续高景气。分市场看，21Q1 OEM市场、项目型市场整体增速为+53.4%/34.0%，相对19Q1增速分别为47.2%/8.5%（20Q4增速分别+15.0%/-4.0%）。OEM市场高增势头不改、项目型市场有所恢复、石油化工等景气度改善。分行业看，21Q1机器人、半导体、电池等先进制造全面向好，基建、石油化工等流程型行业复苏明显。

4月PMI 51.1、仍处于扩张区间，制造业投资高增长（低基数的影响），3月制造业固定资产投资完成额累计同增29.8%、主要是低基数的影响，比19年小幅下降2.9%；3月制造业规模以上工业增加值同增14.1%，比19年增长12.8%。4月官方PMI为51.1，环比下降0.8个点，其中大/中/小型企业PMI分别为51.7/50.3/50.8，环比分-1.0pct/-1.3pct/+0.4pct，制造业景气度高，后续持续关注PMI指数情况。

景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。

• 3月机器人、切削机床增速强劲： 3月工业机器人产量同比+80.8%，比19年增长104.1%；切削成型机床同比+67.4%，比19年增长18.2%，剔除基数影响增长仍强劲；成型机床同比+22.2%，与19年基本持平。

• 4月官方PMI为51.1，仍在景气区间，环比-0.8个点，其中大/中/小型企业PMI分别为51.7/ 50.3/50.8，环比分-1.0pct/-1.3pct/+0.4pct，制造业景气度高，后续持续关注PMI指数情况。

• 3月工业增加值增速位于高位（低基数）：3月制造业规模以上工业增加值累计同增14.1%，环比-38.2pct，主要是去年基数较低，3月工业增加值比19年3月增长12.8%。

• 前 3月制造业固定资产投资同比高增（低基数）：3月制造业固定资产投资完成额累计同比+29.8%，相比于19年-2.9%；其中通用设备同比+19%，专用设备同比+38.1%，好于通用设备。

特高压推进节奏：

• 双碳战略下、“十四五”期间国网将继续推动特高压建设，2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案，国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国家电网经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。

• 18年，蒙西-晋中、青海-河南、张北-雄按“一直两交”三条线路陆续得到核准，19年上半年驻马店-南阳、陕北-武汉、雅中-江西“两直一交”三条陆续得到核准，19年下半年相对空白。

• 20年2月国网表示，为全力带动上下游产业复工复产，国网将全面复工青海～河南、雅中～江西±800千伏特高压直流，张北柔性直流，蒙西～晋中、张北～雄按1000千伏特高压交流等一批重大项目建设，总建设规模713亿元。同时加大新投资项目开工力度，新开工陕北～武汉±800千伏特高压直流工程、山西垣曲抽水蓄能电站等一批工程，总投资265亿元。

• 20年2月国网工作任务中要求：1）年内核准南阳-荆门-长沙、南昌-长沙、荆门-武汉、驻马店-武汉、武汉-南昌特高压交流 ，白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江特高压直流，加快推动闽粤联网等电网前期工作；2）开工建设白鹤滩-江苏特高压直流、华中特高压交流环网等工程；优质高效建成青海-河南特高压直流工程、张北柔直工程、蒙西-晋中、驻马店-南阳、张北-雄按、长治站配套电厂送出等特高压交流工程；雅中-江西、陕北-武汉工程完成里程碑计划。

• 20年3月国网下发《2020年重点电网项目前期工作计划》，推进5交、2直、13项其他重点项目核准开工，总计动态投资1073亿，其中特高压交流339亿、直流577亿、其他项目137亿，并新增3条直流项目进行预可研。

• 4月2日，国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程。

• 11月4日，发改委核准白鹤滩-江苏±800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项。

• 后续关注未核准项目的核准开工情况，特高压交直流企业国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。

取向硅钢价格不变、无取向硅钢价格上涨。其中，取向硅钢价格13700元/吨，环比持平；无取向硅钢价格9050元/吨，环比增长1.70%。

本周白银、铜、铝价格上涨。Comex白银本周收于27.48美元/盎司，环比增长6.20%；LME三个月期铜收于10,028.00美元/吨，环比增长0.89%；LME三个月期铝收于2,476.00美元/吨，环比增长1.56%。

3.1.1 新能源汽车及锂电池

打通川藏段小鹏全国建充电站1140座。小鹏汽车官方宣布，小鹏超充正式打通318国道川藏段，全线包含1个超充站和12个目的地充电站启动运营，截至目前小鹏的充电网络在全国已经布局164座城市，共计1140个免费充电站。

https://www.d1ev.com/news/qiye/145998

10亿美元 通用墨西哥工厂造纯电动汽车。日前，通用汽车公司宣布将投资10亿美元扩建墨西哥拉莫斯阿里斯佩工厂。最初，电池组和电动机将在这里组装，然后自2023年开始打造纯电动汽车。

https://www.d1ev.com/news/qiye/145994

中国一季度对日本出口电动汽车激增。日本财务省的贸易统计显示，中国对日本的纯电动汽车（EV）出口正迅速增长，今年一季度的实际出口量为879辆，较去年同期的96辆增长逾八倍。大多数从中国向日本出口的纯电动汽车是上海工厂生产的特斯拉乘用车。

https://www.autohome.com.cn/news/202105/114789html

IEA：2030年全球将有45亿辆电动汽车。据外媒报道，国际能源署（IEA）发布了《全球电动汽车展望》（Global ElectricVehicle Outlook），其中提到：“到2030年，道路上的电动汽车、公共汽车、货车和重型卡车的数量预计将达到45亿辆。”

https://www.autohome.com.cn/news/202105/114808html

2022年底正式投产 吉利年产12GWh锂电池项目6月将开工。日前，EV视界从相关渠道获。悉，吉利集团相关联企业耀能新能源年产12GWh锂电池项目将于6月1日正式开工，新项目预计在2022年底正式投产。目前，随着电动车汽车成为企业发展重点，主机厂也在陆续投资锂电池领域。

https://www.evlook.com/news-3820html

蔚来挪威战略发布 9月率先交付ES8。5月6日，中国智能电动汽车公司蔚来发布挪威战略，宣布进入挪威市场。挪威是蔚来“出海计划”的第一站，蔚来会在当地⾃建由⻋、服务、数字化和⽣活⽅式构成的完整运营体系，打造以⻋为起点的社区。从销量数据上看，挪威是欧洲电动汽车市场份额最高的国家，用户对电动汽车的接受度非常高。2020年挪威市场新车销量11.4万台，其中6.7万台为电动车，电动车销量占比53%，超过传统燃油车。2022年，蔚来将进入5个欧洲国家。

https://www.d1ev.com/news/qiye/146082

小鹏深圳研发中心正式开张一年内研发人员数或扩张到500以上。日前，小鹏汽车CEO何小鹏发文宣布，小鹏深圳研发中心正式开张。其同时表示，小鹏汽车将努力在未来12个月将深圳研发人员数量扩张到500以上。

https://www.d1ev.com/news/qiye/146083

造车新势力4月销量榜：零跑环比大涨超一倍，威马暂缺席。刚进入5月，哪吒、零跑、蔚来、理想、小鹏5家造车新势力已公布4月交付量。蔚来以7,102辆的交付成绩稳居第一，零跑汽车环比大涨超1倍多，而自称是第一阵营的“威马汽车”至今未公布销量。

https://www.d1ev.com/news/shuju/146075

由南京嘉远制造松下e-Apple在日本上市。日前，松下子公司山形松下（YAMAGATA PANASONIC）在日本推出了一款名为“e-Apple”的微型纯电动车，新车拥有铅电池和锂离子电池两个版本，售价分别为100万日元（约9万元人民币）和130万日元（约7万元人民币），续航里程（工况未知）分别为80公里和120公里。此外，新车计划首年销售50辆。

https://www.d1ev.com/news/shichang/146189

马勒开发高效无磁电机，效率可达95%。马勒目前正在开发一款无需稀土材料的新型无磁电机，它拥有更加环保的生产工艺和显著的成本与资源安全优势。新款电机的关键特性在于无接触的感应式动力传输，这使得电机可以无磨损运行，并在高转速时尤为高效。该电机在几乎任何工况下的效率都可达95%以上，这在之前只有电动方程式赛车能做到。可以说，这是一款集不同技术类型电机优势于一体的产品。易于拓展的特性使该项技术适用于从微型汽车到商用车的各级各类车型。

https://www.d1ev.com/news/qiye/146182

蔚来正式进军挪威，后来者如何居上。蔚来正式开启全球化之旅！2021年5月6日，蔚来宣布进军挪威市场，这是其迈向海外市场的第一步。在与蔚来CEO李斌的对话中，他表示，明年蔚来还将进入欧洲5个国家。

https://www.autohome.com.cn/news/202105/114861html

特斯拉Q2产量已经全部售罄暗示或继续迎来需求大潮。据国外媒体报道，特斯拉在今年第一季度内的业绩创造了历史，而似乎其在二季度的业绩可能更加令人印象深刻。近期有多则报道曝光，特斯拉今年第二季度内的产量已经全部售罄，这为特斯拉今年全年的产销量成绩打下了坚实的基础。

https://auto.sina.com.cn/newcar/j/2021-05-07/detail-ikmxzfmm1046289.shtml

3.1.2新能源

    晶澳越南基地年产5GW高功率组件项目正式投产。4月30日，晶澳科技越南基地年产5GW高功率组件项目正式投产，首块组件顺利下线，标志着晶澳科技在海外实现光伏全产链布局。

    https://mp.weixin.qq.com/s/eoBa1aVKPal-tsxQnDmEWg

    中石化山东2400万元光伏项目勘察设计招标，计划开展千站光伏推广计划。近日，中国石化集团胜利石油管理局有限公司新能源开发中心就2021年光伏项目工程勘察测量、工程初步设计、工程施工图设计等进行招标。本次项目建设地点为山东省东营市、滨州市、淄博市、德州市、济南市、烟台市，分为两个标段。

    https://mp.weixin.qq.com/s/RAJCNDZZ68PejB8Sz5b1EA

     为满足额外需求，大众计划投入4000万欧元建造太阳能及风力发电厂。据德国《商报》报道。大众汽车计划至2025年投入4000万欧元在欧洲建立太阳能及风力发电厂。大众乘用车品牌首席执行官布兰德斯塔特表示，大众希望借此满足电动汽车对可再生能源的额外需求。

    https://mp.weixin.qq.com/s/P8TldQOb5Jdj47XQrlVlWg

     158.75不变，其他普涨2-3分，节后第一天通威上调电池片价格。5月6日，通威官网公告再次更新5月太阳能电池片指导价。与10天前的数据相比，此次通威普遍上调了单晶电池价格。数据显示，此次单晶PERC 158.75电池通威报价0.96元/W，维持不变；单晶PERC 166电池报价0.92元/W，与之前相比上涨0.03元，涨幅37%； 210单晶PERC电池报价0.93元/W，上涨0.02元，涨幅20%，多晶电池报价0.76元/W，上涨0.03元，涨幅11%，上调趋势明显。

    https://mp.weixin.qq.com/s/OVNOGZLrY5QiZ6lIjbDZYQ

     亚玛顿控股股东下属公司第二座650吨/日熔量特种光电玻璃项目点火。亚玛顿(00262SZ)5月6日公告，公司控股股东常州亚玛顿科技集团有限公司下属子公司凤阳硅谷智能有限公司“年产一亿平方米特种光电玻璃一期项目”的第二座650吨/日熔量特种光电玻璃项目建设工程基本完成，并于当日进行点火烤窑，烤窑结束后将进入设备联合调试和试生产阶段。

    https://mp.weixin.qq.com/s/YAk_xCUwM8MQQia0Nf-Ukw

    辽宁省启动源网荷储、多能互补项目申报，5月10日前报送。继陕西、内蒙之后，4月29日，辽宁省发改委印发《关于报送“十四五”电力源网荷储一体化和多能互补发展工作方案的通知》，要求各市发改委结合行业政策和各地实际情况，优选出1-2个电力源网荷储一体化和多能互补项目，并制定实施方案，于5月10日前报送。

    https://mp.weixin.qq.com/s/4JLnzz-Vo5iQ4jc1JDu0cg

    光伏3GW、储能1GW、光热50MW，华能格尔木多能互补基地规划方案招标。近日，中国华能集团发布格尔木市多能互补一体化基地规划方案编制技术咨询服务招标公告。根据招标公告，格尔木市多能互补一体化基地初步规划配套光伏容量300万千瓦、储能容量100万千瓦/200万千瓦时、搭配5万千瓦超临界二氧化碳循环塔式光热国家级科技示范项目。

    https://mp.weixin.qq.com/s/xEvTD35Jn1ckEnUhSYR2Gw

    海南：“十四五”实现光伏、海上风电等新增装机2GW。据《海南日报》消息，南方电网海南电网公司近日发布海南“碳达峰、碳中和”工作方案，提出在能源侧、消费侧、电网侧实施共5个方面、20条重点举措，明确“十四五”时期，推动实现海南光伏、海上风电等新增装机520万千瓦，清洁能源装机占比由2020年的67%提升至80%以上，清洁能源发电量占比由2020年的50%提升至70%以上。

    https://mp.weixin.qq.com/s/8nRQe54TKqKRzohZjZCG7A

    大唐、华能、国家能源集团居前三！江西2021年首批3GW光伏项目竞争优选结果出炉。5月7日，江西省发改委发布《江西省能源局关于公布2021年首批光伏发电竞争优选结果的通知》，据了解，该批次光伏发电项目共计3GW，竞争优选结果中大唐、华能、国家能源集团居前三。

    https://mp.weixin.qq.com/s/uo1sNvFn4ckEMVeZu3BBXQ

    5年2GW！中来签署252亿元户用光伏EPC合同。近日，苏州中来光伏新材股份有限公司（以下简称“中来股份”）发布公告称，控股子公司中来民生、中来民生全资子公司中来智联能源工程有限公司（以下简称“中来智联”）与上海源烨新能源有限公司（以下简称“上海源烨”）签署了《户用光伏发电项目EPC总承包协议》

    https://mp.weixin.qq.com/s/DfXQSPlNgT8_q2oQTeHLiw

    最高3.94元/瓦，广东化州良光镇150MWp农光互补项目EPC中标候选人公示。5月7日，广东化州良光镇150MWp农光互补光伏发电项目EPC总承包工程公示中标候选人，其中中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公司以投标价格58150万元，单价3.88元/瓦，成为第一中标候选人。

    https://mp.weixin.qq.com/s/Fr16-6aonp_a72GIcAmDMw

    2021年越南计划煤电量减少6% 优先发展可再生能源。越南计划今年将燃煤发电量减少6％，以优先发展太阳能和风能，尽管越南正努力解决输电能力有限的问题。这意味着从今年预计的1260亿千瓦时的燃煤发电量削减80亿千瓦时。国家公用事业电力公司越南电力公司（EVN）估计所有来源的总发电量为2600亿千瓦时。

    https://mp.weixin.qq.com/s/RfOxKMlXHDqZq2UrHww33g