核心“茅”集体遭暴击！接连大跌何时休？别慌，这类标的机会来了

余世鹏中国证券报

天天财经独家，速关注

3月8日，A股高开低走，指数再遭大幅下挫，创业板指跌近5%。资金争相出逃下，白酒、医药、新能源等行业的绩优白马股再次遭遇集体杀跌。

市场仍在苦苦追问：接连大跌何时休？

基金经理预判指出，开年以来的核心资产大跌，主要是流动性和估值因素所致，基本面没有发生本质变化。随着指数进入震荡筑底过程，市场风险逐步释放后，风险偏好有望逐步回升，业绩增速可观的标的有望带来不错的向上弹性。

核心“茅”遭闷杀

受外围市场隔夜上涨带动，沪深两市8日集体高开。但因量能不足，股指很快震荡走低，截至收盘，主要指数大多跌逾2%，沪深300和深证成指跌逾3%，创业板指和科创50指双双跌逾4%。

图片来源：Wind

盘面上，除公用事业板块飘红以外，申万28个板块中的27个板块系数翻绿，旅游、白酒、医药等板块的龙头股出现明显下跌，泸州老窖、山西汾酒跌停，爱尔眼科、片仔癀、五粮液等绩优白马股跌逾8%，贵州茅台则跌近5%，股价跌破2000元。与此同时，电力、环保和节能等部分概念板块却在逆势走强，华骐环保、中电环保、中材节能等个股均涨逾10%。Wind数据显示，8日两市成交量放大到9789.37亿元，北向资金净卖出超80亿元。

图片来源：Wind

前海联合基金指出，当前A股维持震荡调整态势，短期主线不明朗，但宏观基本面总体仍然处于稳健修复阶段，部分业绩增长强劲甚至超预期的核心资产经过本轮调整后，会出现比较好的买点。“从结构上看，在2021年全年盈利向上和估值向下的整体判断下，股票市场的分化会相对明显，短期建议回避估值与盈利增速不匹配的个股，均衡配置细分景气赛道估值合适的龙头个股。”

某权益基金经理对记者指出，目前来看，核心资产还看不到止跌态势，顺周期板块也处于风险释放过程中。但在本轮市场调整过程中，企业的基本面并没有发生变化，这意味着A股中长期投资的价值基础仍存。

基本面没发生改变

某基金公司投研总监说道，在近期行情的讨论中，圈内谈及的多是流动性和估值等因素，基本没人讨论基本面情况，因为基本面情况很好。

他指出，无论是周期类行业还是消费、医药、新能源等行业，优质公司的订单饱满，经营基本面在持续向好，2021年业绩目标向好，甚至还有公司上调了全年业绩目标。

以白酒行业为例，招商基金量化投资部副总监侯昊指出，当前龙头白酒继续执行拆箱销售，批价基本保持平稳，生肖酒、精品等价格上涨明显。短期内，白酒板块情绪及估值可能继续承压、波动加大，但业绩持续性强的公司能够通过业绩的持续释放来消化估值，白酒基本面没有出现问题，短期回调不影响长期配置价值。

同时，创金合信科技成长基金的基金经理周志敏对记者指出，当前市场的主要矛盾是流动性收紧预期下的杀估值。在这段调整时间内，市场需要重拾信心，建议继续关注核心资产的企稳状况。

平安基金认为，在部分优质的蓝筹白马调整后，中长期投资机会也会逐步显现。“目前来看，流动性大幅度收缩可能性较低，优质资产不具备崩盘风险。接下来，投资者要保持耐心，等待优质资产的估值回到相对合理区间，用更好的性价比投资。蓝筹白马股的本质并没有发生改变，经营基本面也都是比较稳定的，仍然具备较好投资价值的。”

科技板块有望先行企稳

在后市布局上，前海联合基金认为，短期内可重点关注化工、有色、银行、机械等受益通胀上行的龙头公司；中期角度内，仍可配置具备中长期逻辑且估值相对合理的新能源、大消费、医药等优质公司；长期建议关注受益于科技创新周期的行业，如5G、云计算、半导体、智能手机产业链。

针对科技行业，周志敏认为，相比刚开始回调的热门资金集中行业，科技板块已经回调了快一年时间，调整的时间和幅度在各个板块中相对是比较显著的，市场资金的关注度也降到比较低的位置。如果调整的起因只是估值（贵）和资金因素，那么最早调整的科技板块有可能先行企稳。“在最近的市场调整中，一批20倍、30倍PE的电子、计算机、通信板块个股却在上涨。在市场风险逐步释放、风险偏好逐步回升后，发展前景乐观和业绩增速可观的标的，有望带来不错的向上弹性。”

展望后市，平安基金表示，在全球疫苗接种加速、疫情逐步得到控制、中美补库存和地产周期叠加背景下，这一轮经济复苏持续性仍存在惯性，顺周期板块的基本面行情有望延续较长时间。接下来，受益于经济复苏和碳减排碳中和政策的周期制造，受益于疫情控制的可选消费和服务业，投资机会可能相对更好，如中上游原材料的有色、化工、钢铁，中游制造的工程机械、电气设备，金融板块的银行、保险，服务业中的交运、旅游、酒店等板块。

编辑：郑雅烁