政府工作报告提“稳步推进注册制改革” 创业板两会代表、委员热议改革“获得感”

21世纪经济报道 杨坪

3月5日,政府工作报告中提出,稳步推进注册制改革,完善常态化退市机制,加强债券市场建设,更好发挥多层次资本市场作用,拓展市场主体融资渠道。

这是政府工作报告中连续第三年提到“注册制”,从2019年科创板设立,到2020创业板改革并试点注册制平稳落地,资本市场注册制改革已取得了优异的成绩,2021年《政府工作报告》再度提及“稳步推进注册制改革”,显示了监管层对于在持续推进注册制改革的决心和力度。

近年来,注册制改革稳步落地并持续推进以来,主要制度规则经受住市场检验,新股发行上市实现常态化,市场平稳运行,各方改革获得感明显,其中存量改革成效初步显现。

以创业板为例,改革后的创业板覆盖面更广,包容性更强,适应了发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势,主要服务成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式的深度融合。

创业板注册制成效初显

截至2021年2月底,创业板注册制下合计受理546家首发、288家再融资、16家重大资产重组申请,其中370家首发、192家再融资、13家重大资产重组为新申报企业,已有103家IPO、171家再融资、6家重大资产重组注册生效, 86家公司发行上市。

据统计,IPO申报企业广泛分布于55个行业,其中5家2019年末存在未弥补亏损,多家公司选择市值指标作为上市标准,板块包容性、覆盖面明显提升。

86家已上市公司行业分布多元,既有高新技术和战略新兴产业企业,也有传统产业与“三创”“四新”深度融合的行业龙头,最近三年(2017-2019年)平均净利润复合增长率39%、平均研发强度4.3%,成长性、创新性特点突出。

在业内人士看来,创业板注册制实施带动了一批关键制度创新。

公开资料显示,创业板改革同步推进增量与存量市场改革,涉及发行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基础性制度,深交所充分借鉴科创板改革经验,根据创业板市场特点和运行实际,认真做好发行上市审核、发行承销、持续监管、交易、投资者适当性等业务规则的制定修订工作,妥善做好新旧规则协调衔接,并同步建立一整套合规、内控、监督制度规则,为加快建立更加成熟更加定型的注册制制度体系奠定基础。

同时,还设立多元包容的发行上市条件,适应不同成长阶段和不同类型的创新创业企业需求;构建市场化的发行承销制度,形成以机构投资者为参与主体的询价、定价、配售等机制;优化交易机制,放宽涨跌幅限制,充分兼顾存量投资者和新开户投资者,完善投资者适当性管理;再融资、并购重组同步推行注册制,优化小额快速再融资机制;完善持续监管制度,强化创新创业企业公司治理和信息披露要求,提高股权激励灵活性;完善退市标准,简化退市程序,取消暂停上市和恢复上市环节,提升退市效率。

“在本轮创业板改革中,我们有幸成为了其中一个重要节点的亲历者和见证者。2020年10月9日,证监会公告称在9月30日同意楚天科技并购重组项目的注册申请。这意味着,公司成功拿下了创业板重大重组注册制首单,且从受理到获批,耗时仅3个月,充分体现了注册制下高效的并购重组机制。”楚天科技董事长、人大代表唐岳受访表示。

东方财富董事长、全国政协委员其实也指出:“公司作为创业板上市企业,上市以来受益于创业板各项监管政策的支持,实现了健康快速发展。此次创业板注册制改革落地已近一年,公司通过深入学习和认真领会改革精神,积极抓住再融资政策机遇,加快推进公司可转债注册发行工作,进一步提高公司质量,推动公司做优做强。”

创业板上市公司高层热议“获得感”

21世纪经济报道记者从采访中了解到,创业板注册制改革也提升了市场各方的获得感,如“审核标准、进程、结果、监管措施全部公开”、“审核业务系统7×24小时运行”、“编发审核关注要点,完善与市场主体沟通机制”等,受到市场广泛认可和高度肯定,其中作为市场重要力量的上市公司感触最为深刻。

“创业板在注册制改革后上市的流程更加简便,有利于创新型、成长型中小企业获得资本市场支持;另外创业板更具创新精神,上市公司在企业融资、并购重组等方面效率更高。创业板体现的是创新创业成长型的特点,对行业限制更少,可以接纳更多元、更具特色的各类企业上市,具多样性和包容性。”晨光生物董事长、人大代表卢庆国表示。

卢庆国还以晨光生物自身案例介绍了创业板注册制改变带来的具体影响,“此次改革精简了再融资制度发行条件,压缩了审核流程、时间,可以有效解决公司直接融资周期较长的问题,融资效率将极大提高,也更有利于上市公司引入战略投资者”。

此外,股权激励也更加灵活,“股权激励制度优化后,让公司设计股权激励方案时更加灵活,并且能够减轻激励对象的资金压力,取得更好的激励效果,有利于企业吸引人才、留住人才,最大程度调动人才的积极性。”卢庆国表示。

唐岳也指出,本次创业板改革对退市指标进行了完善和优化,取消了暂停上市和恢复上市环节,为在退市边缘反复“试探”的壳公司画下“红线”。退市和发行脚步同频,助力A股实现“良币驱逐劣币”。壳公司的出清,让资源进一步向优质企业倾斜,龙头企业有望享受更高的估值溢价,资本市场投资生态将迎来重塑。

(作者:杨坪 编辑:巫燕玲)