油脂观点：棕油成交清淡 油脂震荡运行
逻辑：国际市场，10月马棕产量预计达到年内峰值，出口受抑，料期末库存继续回升，施压油脂市场。
国内市场，上游供应，棕榈油豆油库存降幅放缓，油脂整体库存同比下降。下游消费，随天气转冷不利于棕榈油消费，豆油消费即将迎来旺季。综上，多空并存，预计近期油脂价格延续震荡走势。
操作建议：观望
风险因素：马棕增产超预期，中美中加贸易关系缓和，拖累油脂价格。。
蛋白粕观点：方向不明，蛋白粕高位震荡
逻辑：供应端，10月供需报告下调面积单产和期初结转库存，上调压榨，导致期末库存低于预期。美豆供需平衡表逐渐转为平衡略偏紧。南美播种进度降至6年同期低点，关注天气炒作可能。节后油厂开机率偏低，蛋白粕供应紧张。中美贸易关系好转，后续中国或大量采购美豆。需求端，9月。中长期，在国家和地方推动下，生猪存栏预计见底回升，利好豆粕需求。总体上，短期内蛋白粕重回区间运行，中长期看涨。
操作建议：短期区间偏空操作，长期逢低布局多单。
风险因素：中美贸易关系恶化；下游养殖恢复超预期。
