记者 | 梁宙

为弥补因“视同缴费”年限政策形成的养老金缺口，我国今年全面推开部分国资划转社保基金工作，总体划转规模将达到数万亿元。

9月20日，财政部、人社部等五部委联合印发的《关于全面推开划转部分国有资本充实社保基金工作的通知》（下称《通知》）对外发布，《关于划转部分国有资本充实社保基金有关事项的操作办法》（下称《操作办法》）也以附件的形式公布。

《通知》明确，中央和地方划转部分国有资本充实社保基金工作于2019年全面推开。其中，中央层面，具备条件的企业于2019年底前基本完成，确有难度的企业可于2020年底前完成，中央行政事业单位所办企业待集中统一监管改革完成后予以划转；地方层面，于2020年底前基本完成划转工作。

对于划转的地方企业国有股权，《通知》规定，统一由各省级人民政府设立的一家国有独资公司集中持有、管理和运营，或委托一家具有国有资本投资运营功能的公司专户管理。此外，确保划转的国有资本专项用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对界面新闻表示，此前国有资本划转试点对象主要是央企，在试点过程中存在一些不清晰的规定，这次都做了明确的界定：如《通知》提出国资划转的对象是所有上市、非上市的大中型中央国企和地方国企，全部按照国有股权的10%来划转；对于上市公司已履行国有股转（减）持义务的，已划转股份或缴纳的减持资金不作为划转抵扣因素等。

按照国务院常务会议决定，将中央和地方国有及国有控股大中型企业和金融机构的10%国有股权，划转至社保基金会和地方相关承接主体，并作为财务投资者，依照规定享有收益权等权利。这也意味着，总体划转规模将达到数万亿元，对弥补企业职工基本养老保险基金缺口将起到重要作用。

中国社科院世界社保研究中心执行研究员张盈华指出，我国在1997年建立统一的企业职工基本养老保险制度时，“老人”个人账户无资金积累，但他们的工作年限视同缴费年限，相当于这个制度建立时就背负了一个历史债务，现在需要通过国资划转社保基金来兑付这个债务。

2017年11月，国务院印发《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》，决定划转部分国有资本弥补企业职工基本养老保险基金缺口，划转对象为中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构，划转比例统一为国有股权的10%。

2018年，中国联通等3家中央企业和中国再保险等2家中央金融机构，以及浙江省和云南省开展了国资划转社保基金的试点工作。在试点基本完成的基础上，中央层面又陆续对50家中央企业和12家中央金融机构实施了划转。

不过，对于国有资本划转社保基金的进度，也有部分业内人士指出，总体来看国有资本划转速度偏慢，没有达到相关文件的要求。2019年7月10日，国务院常务会议决定，今年全面推开划转部分国有资本充实社保基金工作。

“国资划转社保基金是一个较为复杂的系统性工作，最初是从相对好集中、好归集的央企开展，然后逐步向其他企业或金融机构推开，”张盈华对界面新闻表示，如果说国有资本划转速度在去年之前较慢，那么今年中央已经下了很大的决心加大力度推进国资划转社保基金工作。

据人社部公布的数据，2018年我国城镇职工基本养老保险基金总收入5.01万亿元，总支出4.42万亿元，当年收支结余5982亿元，累计滚存结余近5.0万亿元。但是，我国部分地区的养老金收支不平衡问题也很突出，2017年十余个省份当年养老金支出大于收入。

张盈华认为，因为我国的养老金统筹层次低，养老金缺口是结构性、局部性的，主要表现在个别地方，国资划转社保基金带来的股息和红利将用于弥补养老金的缺口。一方面，我国继续通过中央调剂制度对养老金收支不平衡的情况进行调整，另一方面，国资划转社保基金后对个别养老金收不抵支的省份有着补充的作用。

据《证券日报》此前报道，中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群称，国资划转社保基金全面推开后，从规模上看，根据2017年度国有资产管理情况的综合报告数据测算，按10%比例，预计可划转国有资本达6万亿元。

“按照国有企业的净资产来估算，划转10%的比例，有望划转4-5万亿元的规模，若折算成市值，还有一定的溢价，”董登新说，在资本运作时，社保基金会等承接主体要履行3年以上的禁售期义务，三年过后可以对国有资本进行结构上的调整，把升值潜力不大的股权抛出，继续持有具备增值潜力的股权，实现国资保值增值。

财政部有关负责人20日表示，划转国有资本充实社保基金后，承接主体获取收益的方式是“分红为主，运作为辅”，国有资本运作主要是国有资本的结构调整和有序进退，目标是实现国有资本保值增值，获取更多收益，不是简单的变现国有资本。

为了实现保值增值，五部门发布的《操作办法》还规定，划转国有资本运作管理办法出台前，划转国有资本产生的现金收益可由承接主体进行投资，投资范围限定为银行存款、一级市场购买国债和对划转对象的增资。