【创元晚报】供给短缺炒作降温，能源化工继续回落

2.1 能源化工

• 原油：

回顾：原油日盘震荡偏弱，尾盘跌幅扩大，收跌至458.4。

点评：美联储宣布降息25个基点符合市场预期，由于美联储决策者的预期中值显示今年不会再降息，令市场有所失望，美元急速上行利空原油。此外，EIA库存报告显示上周美国原油及成品油库存全面增长，油价继续承压。当前市场更多关注美伊及沙特对后续事件的处理，当前美国准备加大对伊朗的制裁，短期内地缘政治局势或继续给油市带来扰动。

油价仍较保持高波动率，维持偏空观点，后续或下移至[455,463]区间宽幅震荡。

• 燃油：

回顾：燃料油日盘低开震荡，收于2361。

点评：原油回调下燃料油基本面平稳，目前燃油裂解价差位于低位，后续若原油持续回调，燃料油也会偏强势运行。新加坡现货市场受供需错配影响依旧强势，高硫燃料油整体仍处于供应下滑领先于需求的阶段。低硫燃料油需求仍然主要为贸易商备货。预计高硫燃料油现货强劲的趋势仍将持续至11月。由于限硫新规，燃料油远月合约行情始终受预期压制。值得注意的是，2001合约内外盘价差在近期极不稳定，折射市场对IMO启动时高硫油定价仍存较大分歧，同时现货市场流动性不足，船燃切换前燃料油易涨难跌，或加大价格波动。

燃料油行情相对强势，维持[2340，2420]区间震荡判断。但后续仍有随原油波动可能。

• 沥青：

回顾：沥青在夜盘走低后日盘延续震荡，尾盘跌幅小幅收窄，收跌于3178。

点评：原油大幅回落带动沥青期货波动明显。近期炼厂库存继续回落，沥青社会库存仍旧处于偏高位置，折射今年下游需求整体偏弱。由于此前成本端原油价格攀升将理论利润打入负区间，预计后续炼厂上游开工率回升难度偏大。但下游需求整体平淡下，整体供应仍显充裕。后续随着天气逐渐转凉有利施工，但国庆部分公路项目面临停工，去库幅度或许不及同期。整体来看，需求端趋弱叠加成本端支撑，短期内沥青上下行空间都较为有限。

维持中长期谨慎看空观点，原油进一步下行下沥青进一步转弱，将在[3090,3160]宽幅震荡，关注是否会下破3090支撑位。

2.2 金融期货

• 股指

回顾：

美股上涨。标普500上涨0.03%，道琼斯指数上涨36.28点，涨幅0.13%，纳斯达克指数下跌0.11%。大盘震荡，截止至收盘，上证指数收盘于2999.28，上涨0.46%，深成指数收盘于9852.2，上涨1.01%，创业板收盘于1705.6，上涨1.57%，两市成交4915亿。股指期货方面，IF1909收盘于3925，上涨0.44%，IH1909收盘于2958，上涨0.18%，IC1909收盘于5185.6，上涨0.88%。从板块来看，申万行业板块涨幅靠前的板块是电子、休闲服务、通信、国防军工、计算机，跌幅靠前的板块是食品饮料、房地产。

点评：

基本面上看，8月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额数据都不及预期，今年经济数据预期依旧磨底，期待政府逆周期调控政策。国外方面，美联储鹰派降息25BP，后续QE也在酝酿当中，随后巴西央行宣布降息。对于A股来说，要看明天LPR会不会降息，如果明天LPR降息，配合道琼斯指数纳入以及富时罗素指数扩容的380亿被动资金入场，利好股指。从盘面上看,上证综指走势基本是把昨夜美股走势复制了一遍，科技和军工板块活跃，而北上资金更是青睐相关个股，在股指近期回调的情况下，资金也是不停的流入。从技术面上来看，股指3000点到3050点依旧是重压区，股指下方短期支撑2950，明日如果配合LPR预期降息，或有资金提前抢筹，卖给下周一被动配置资金。