以跌破面值的方式退市,可以说是市场的选择,为什么会出现市场化的退市潮?
相关公司基本面恶化
首先是上述几家面值退市公司,本身基本面恶化,面临退市风险,即使现在不退市,未来还是可能退市。
以*ST雏鹰为例,公司主要是债务恶化,公司发行的几个债券都出现违约,公司总负债182亿元,资产负债率高达92.68%。公司2018年年报被会计事务所出具无法表示意见的审计报告,这是股票被戴上*ST帽子的原因,如果2019年年报依然出具无法表示意见的审计报告,就将暂停上市。
但是,公司基本面恶化后,公司并没有采取多少有力措施来摆脱这种困境,使得投资者失去了耐心,不断抛售股票导致最终以跌破面值这种方式退市。
*ST华信也有这种情况,公司在股价跌破面值已经10多天情况下,临时抱佛脚推出一个债务重组方案,但依然没有挽救股价持续20个交易日跌破面值。
政策变化壳资源贬值
其次,市场发生很大变化,退市规定经过不断修改,退市力度大大加强,壳资源已经大大贬值。
以前,有人看重的是壳资源价值,不管公司多烂,只要重组就会乌鸦变凤凰,于是,博重组成为炒作绩差股的理由。
但是,加大退市力度后绩差股重组难度大增。而且,随着上市公司数量大大增加,壳资源已经大幅贬值。这次科创板试点注册制,创业板又要创造条件推进注册制,未来沪深股市全面推行注册制是完全可以预期的,壳资源失去价值。
在政策、市场发生重大变化后,绩差股回归基本面后股价下跌就难以避免,跌破面值的事情自然而然地发生了。
投资者观念发生变化
还有一个更重要的原因,就是投资者的观念发生了巨变,体现在2015年以来的股价结构变化上。
2015年6月以来,A股市场持续调整,但股票并非全线下跌,而是该涨的涨,该跌的跌。从2015年6月15日至今,超过800只股票是上涨的,像贵州茅台涨了4倍多,一批股票股价创出历史新高。与此同时,*ST雏鹰、乐视网、暴风集团等问题股的跌幅超过90%。1元股目前有60多只,是历史上最多的。
投资者观念发生巨大变化,不愿意买绩差股、问题股,缺乏接盘使得这些股票上涨难,跌破面值很容易,这是面值退市股增加的最重要原因。
首席记者 连建明