猪肉太贵改吃鸡？净利暴涨46倍！A股养鸡大户赚翻了，股价却被猛砸7％，原因竟是......
中国基金报 莫飞
养猪的雏鹰退市了，养鸡的上市公司业绩却意外爆发。
8月20日晚间，养鸡大户民和股份新鲜出炉的半年报，惊呆了A股小伙伴们。据半年报显示，民和股份上半年归属于上市公司股东的净利润高达8.7亿元，同比大增46倍。扣非后的上半年净利润也高达8.68亿元，同比增长接近140倍。
上半年养鸡公司普遍赚翻天，除了鸡苗价格上涨之外，还有一个更直接的逻辑：猪肉太贵。难怪有网民直呼：二师兄身价大涨，全民吃鸡行情也要成为风口。
不过，利好落地往往成为资金卖出的理由。8月21日，民和股份开盘大跌，截至收盘，跌幅高达7.02％。
养鸡板块整体大跌，也让投资者疑问：超级“鸡周期”结束，要落袋为安了？
最强养鸡公司业绩井喷
半年报净利暴涨46倍
半年报披露季来临，养鸡大户民和股份发布的最新数据，以惊人的业绩增速和赚钱能力震惊市场。
来看看这份半年报，到底有多漂亮。
据民和股份半年报显示，2019年上半年，公司实现营收15.63亿元，同比增长133.31%；净利润8.69亿元，同比增长4618.23%。扣非后的上半年净利润也高达8.68亿元，同比增长13966.23%，接近140倍！
从过往民和股份业绩来看，公司2018年全年的净利润仅3.81亿元，而2019年仅用半年时间就刷新了历史新高。而从单季盈利看，二季度公司盈利能力也出现了明显抬升。数据显示，二季度，公司单季盈利从3.86亿元增长至4.83亿元。
养鸡大赚，无疑让上市公司的现金流也同步增厚。今年上半年，民和股份经营活动产生的现金流量净额为8.14亿元，同比增长3148.49%。这也意味着，借助业绩的增长，这家养鸡大户账上资金就增加了31倍。
对于此番净利暴增，公司将其解释为：“报告期公司主营产品商品代鸡苗售价大幅上涨，收入增加，毛利上升。”
据悉，整个白羽肉鸡行业引种紧缺情况未得到根本改变，数年以来的低引种使得供给剧烈收缩，且短时间内供需难以恢复。种鸡存栏下降，商品代鸡苗供应紧张，推动鸡苗价大幅上涨。
今年前五月，鸡苗销售价格一路上扬，价格突破10元每羽；6月份由于农忙、酷热天气（商品鸡出栏时）养殖难度较大及价格下降时恐慌性心理等因素影响，鸡苗价格一度出现较大下跌。随后在6月底开始逐步回升，已恢复至较好水平。
此外，民和股份半年报，雏鸡业务的毛利率达74.4%，该项数据远超国内不少医药企业毛利率。
猪肉太贵改吃鸡
白羽肉鸡产业大涨
有意思的是，这次养鸡公司半年大赚，竟然也和猪肉太贵有关。
简单来说，就是非洲猪瘟事件引发猪肉价格上调，鸡肉消费替代效应开始增强，引发一波吃鸡行情。果然是经济学课本上替代效应理论的经典演绎了。
民和股份也表示，非洲猪瘟疫情致使国内生猪供应下降，预期未来猪肉供应存在一定缺口，对鸡肉等肉类的需求将进一步提升。
猪肉太贵改吃鸡的上涨逻辑，也获得了不少机构的认可。天风证券指出，非洲猪瘟带来的猪肉供需缺口将逐渐显现，作为猪肉消费的主要替代品，禽肉消费将快速增长，助推禽链景气持续。“此轮禽链景气向上时间和程度都将超历史周期，预计上市公司盈利改善明显。”
太平洋证券分析也称，短期来看，鸡苗价格会触底反弹，2019年剩余时间将稳居高位，长期来看，受白羽鸡自身优势和替代猪肉导致的消费市场扩容，白羽肉鸡企业将面临历史机遇。
实际上，除了民和股份之外，A股白羽肉鸡产业链的上市公司都给出了漂亮的半年成绩单。以益生股份为例，是国内唯一拥有曾祖代白羽肉种鸡的企业，公司祖代肉种鸡的市场占有率为30%以上，引种量连续10多年位列全国第一，处于白羽肉鸡产业最上游益生股份来说。
数据显示，益生股份2019年上半年营收14.5亿元，同比增188.07%，归属与上市公司股东扣非净利润为9.1亿元，同比增2796.86%。经营活动产生的现金流净额为7.8亿元，同比增长5604.8%。其中，养鸡上半年毛利率达到了68.96%。
与此同时，仙坛股份、圣农发展的半年报业绩预告同样展现喜人成绩。据悉，仙坛股份预计上半年归属于上市公司股东的净利润为3.80亿元至4.20亿元，同比增长327.65%至372.67%。圣农发展预计上半年归属上市公司股东的净利润16.50亿至16.60亿，同比变动392.53%至395.51%，养殖业行业平均净利润增长率为315.07%。
养鸡大赚，也让上市公司派发红利豪气十足。据悉，8月10日，益生股份周年庆在烟台国际会议中心举行，30岁生日加上迎来行业周期的巅峰，益生股份今年的生日过得很是敞亮，现场给核心员工发放金牌，给核心客户送重量超过150克的金鸡。此外，公司还拿出了1000多万元派发员工。
概念板块“闻鸡起舞”
养鸡产业大周期引资金涌动
在养鸡产业大涨的阶段，A股禽肉板块也早已“闻鸡起舞”，白羽鸡板块开启了多轮波上涨周期，引来市场资金疯抢筹码。
今年四月份开始，养鸡概念股就开始出现异动，4月11日当天，两市三大指数全线大跌，市场低迷情绪蔓延，但养鸡概念股逆势崛起，当天板块个股几乎全线飘红，民和股份领涨，益生股份、仙坛股份、圣农发展、华英农业、立华股份、温氏股份均有不同程度上涨。
随后市场行情低迷阶段，养鸡板块多次出现逆势大涨行情。8月以来，养鸡板块伴随中报业绩的陆续公布开始出现上涨行情。
8月1日，养鸡板块出现全线飘红盘面，圣农发展、民和股份涨幅超4%，温氏股份涨逾3%，禾丰牧业、新希望、益生股份等多股均不同程度拉升。8月16日，养鸡板块再度大涨，民和股份涨停，益生股份大涨7%，立华股份涨6%，圣农发展、仙坛股份跟涨。
养鸡板块受到资金追捧，也让市场不少游资进场参与板块概念炒作。以民和股份8月16日当天龙虎榜数据显示，当天买入金额前5名买入总计12707.35万元，占当天总成交金额10.28%。卖出金额前5名卖出总计4934.58万元，占当天总成交金额3.98%。从成交活跃席位看，东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部、广发证券深圳民田路证券营业部等知名游资机构席位交投活跃，借助题材行情火热，买入和卖出金额量巨大。
利好落地引资金抛售
超级“鸡周期”结束了么？
不过，股海如潮，潮起潮落，在一波涨势之后，板块却再次迎来降温。今日早间，伴随民和股份业绩暴涨的利好落地，市场资金借机抛售筹码、落袋为安的趋势明显。
8月21日早间，民和股份股价开盘大幅走低，盘中股价跌幅高达6%，股价一度触及36.05元。从流出资金来看，当天早盘，主力流出资金为5.1亿元，流入资金仅为3.2亿元，主力净流出接近2亿元。
而除了民和股份大跌之外，养鸡板块整体表现不佳，其中禾丰农业、仙坛股份、圣农发展等多只个股飘绿，板块整体资金出逃明显。
鸡肉板块大跌，不禁让投资者感到疑惑，暴涨业绩落地后，股价却应声大跌。难道是超级“鸡周期”要结束了么？
首先，从当前养鸡板块的整体涨幅来看，平均涨幅不高，后续在业绩支撑下，股价仍有上升空间。据wind数据显示，从4月份至今，除了民和股份涨幅超过50%以外，禾丰牧业、益生股份涨幅并没有超过30%，而圣农发展和仙坛股份涨幅则分别为17%和15%。
其次，从机构回应来看，目前养鸡产业的周期还在，投资者莫要着急。根据OECD预测，2017-2027年间全球发展中国家人均肉类消费量将从2017年的26.42公斤增长至27.86公斤。
据国家农业农村部肉鸡产业监测预警首席专家郑麦青称，2019上半年，全国累计出栏肉鸡42.0亿只，同比增加15.8%；鸡肉产量663.7万吨，同比增加13.5%。全年鸡肉产量预计同比增长12%以上。
在业内人士看来，鸡肉产品和鸡苗价格市场供需齐涨，价格高位徘徊，可支撑起养鸡企业半年乃至2019年全年的业绩上涨。
东北证券指出，非洲猪瘟背景下，鸡肉对猪肉的替代效果有望显现。假设2019-2020年鸡肉供应量同比增长20%，则与2018年相比仍有30万吨缺口。预计2019-2020上半年鸡肉价格有望维持高位震荡。
光大证券研报指出，山东烟台作为鸡苗市场源头地，出场价接近前期历史高点，每羽盈利超5元。养鸡企业，特别是鸡苗企业，有望在2019年迎来历史最好盈利年。
编辑：舰长
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