好买基金：LPR改革有望抬升A股估值水平

　　中证网讯（记者 林荣华）针对近期A股行情，好买基金研究中心指出，LPR改革有望带动分母端预期收益率中枢下移，从而抬升权益市场整体估值水平。估值低是当前A股的一大优势，建议投资者加大对权益市场的关注。

　　好买基金指出，国常会明确提出降低实际利率，加上央行完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，有利于未来银行贷款端利率稳步下行，将一定程度扭转国内流动性的预期。长期以来，国内商业银行对同业市场和存贷款市场的定价体系存在明显的割裂：同业市场的定价主要锚定货币市场利率，而存贷款市场则锚定政策基准利率。这导致当银行借贷意愿较低时，即便央行货币政策放松，释放的流动性中的大部分也只会淤塞在货币市场，难以惠及实体经济。而随着本次改革，未来新LPR将通过公开市场操作利率（主要指MLF）加点形成。这意味着未来货币市场与信贷市场的关联度将大大提升，货币信用传导机制也由此更加顺畅，实体将更加受益于宽松的货币环境。对于权益市场而言，LPR改革有望带动分母端预期收益率中枢下移，从而抬升权益市场整体估值水平。

　　好买基金认为，从当前市场和估值水平来看，主要指数仍处于历史低位。在全球经济增速放缓，加之地缘政治动荡的背景下，近期全球股市表现不佳。外盘跌幅较大，但A股悲观预期已经发酵很久，处于一个震荡的态势，估值低无疑更是其一大优势。现阶段，投资者应加大对于权益市场的关注，配置“精选个股”策略的基金产品。