摩根士丹利基金市场洞察：科技自信或将是支撑A股市场未来演绎的最核心因素_新浪财经

　　上周A股市场继续上涨，上证指数上涨1.63%，沪深300指数上涨1.98%，万得全A指数上涨3.57%，科创50表现最好，上涨6.67%。从行业表现看，计算机、综合金融、传媒、汽车和电子等行业表现靠前，银行、煤炭、交通运输、食品饮料和建材等行业表现靠后。市场风格偏小盘成长，DeepSeek在节日期间的持续发酵，提升了投资者对于AI应用的信心，资金基本上是集中于AI相关的领域，其他如机器人、智能驾驶等也有很好的表现。

　　投资者的风险偏好提升比较明显，2月份属于A股上市公司的业绩真空期，同时政策的预期不再继续下修至少不会减弱，DeepSeek的火爆提升了国内投资者的科技自信，预计这也将是支撑A股市场未来演绎的最核心因素。

　　周末美国劳工部公布了其就业数据，从数据的表现看有些矛盾。一方面失业率下降，薪资水平的增速上行；但另一方面，2024年的就业数据被下修，非农就业数量低于预期。数据公布完后，美国资本市场给出了负面反馈，美元指数反弹，投资者进一步下修了美联储未来降息的可能性。但我们认为美国的就业数据在未来连续下行的可能性较高，同时通胀的压力短期而言不大，因此美元指数持续大幅上行的可能性不高。

　　证监会发布了《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，明确提出加强对科技公司的支持力度，这与过去一段时间的市场风格相契合。从景气度角度看，AI无疑仍是当前最强的领域，DeepSeek之后海外的一些科技公司在AI模型领域又取得了进展，这将会进一步促进AI应用的快速落地，而AI应用的爆发同时又会进一步拉动算力的需求。除此之外，我们认为具备出海能力的公司、高端制造以及受益于国内消费刺激政策发力的汽车、家电、消费电子等也值得重视。