2021年全球股市谁涨最猛？透露了重要的投资信号...

卢卡斯智友养基

◎智友学院（ID：zhiyoucf88）
◎作者 | 卢卡斯

问个问题，你知道过去一年，哪个国家的股市涨得最好吗？答案出乎你意料。

不是中国，也不是美国，而是蒙古和越南。这背后，是聪明资金的避险游戏。摸清这底层逻辑，能让我们对资本市场的本质更接近一点。

为什么蒙古和越南的股市涨幅如此猛？

涌入新兴市场的海外资金，把小国股市推高。

根据彭博的分析，蒙古股市此轮暴涨，是从2021年2月16日开始的。而在外汇大量涌入蒙古的时间段是从2020年5月。此时，大量外资在蒙古股市开始建仓。21年5月时蒙古股指已经飙升至30000多点。到达顶峰后，外资开始撤离蒙古。

极小的市场体量和极其少量的外汇储备，导致蒙古股市成为世界上最不稳定的证券市场之一，是许多投机客的重要投机市场。

越南股市也是异曲同工之处。外资认为越南宏观经济向好，货币汇率稳定，因此持续流入越南。当外资在金融市场获利后，外资开始抛售越南金融资产。单单2021年上半年，外资净卖出近36万亿越南盾（人民币101亿元），是2020年同期的225%。

投资小国的资本市场是不是一个巨大的暴富机会？很可能是暴富暴亏的机会。越南和蒙古的股市，市场体量小，受外资影响大，波动也大。你一旦没反应过来，就跌下去了。

除非你是真的看好长期逻辑，否则不推荐。

而蒙古和越南股市的大涨，透露了两个信息：

1、全世界疯狂放水，印出来的钱，在四处寻找出路。

2、放水之下，估值低、增速预期高的市场被瞄准、利用并割舍。

随着美联储加息逼近，美元升值，外资流出新兴市场是趋势。

我们能看到欧洲股市清一色正增长，如果你知道过去欧洲股市走势平平，就会意识到2021年的涨势是很难得的。

2021年全球各大股市都有涨，核心原因还是因为全球都在放水。

我们必须意识到一点，过去两年的全球股市涨跌逻辑，已经从业绩驱动变成货币驱动。

不看经济基本面，而看放不放水，这是后疫情时代的玩法。而全球的经济体都看美联储办事，所以关键都在美联储释放的信号和行动上了。

在最新一次会议（这周二），市场觉得鲍威尔表现不如12月时那么鹰派，股市在听证会期间V型反弹，尔后欧洲和亚洲市场也清一色大涨。

鲍威尔表态含糊其辞，但我们还是不得不看他的态度。我认为有两个关键点：

1、看通胀数据，对于鲍威尔来说，解决通胀的重要性已经越来越高。随着就业数据好转（劳工部上周五的报告显示，美国12月失业率降至3.9％，进一步接近疫情爆发前3.5%的低点。），通胀数据可能是影响加息速度的关键。而华尔街大佬们一致认为3月会加息。

2、根据2017年的经验，做好预期管理，市场充分计入加息、缩表风险，那么真实影响不会太大。德银分析师Jim Reid表示2017年的缩表对股市几乎没有影响。

而这一次，很显然鲍威尔在努力做好市场预期。

在全球大放水的背景下，中国的货币政策最为克制。

作为最先防疫成功的国家，中国最早开始采取相对紧缩的货币政策，因此A股2021年走出了结构化的行情，小盘股涨，大盘股不涨。业绩预期更高的新能源板块涨，蓝筹股不涨。

虽然沪深300跌了5.2%，但中证500涨了15.6%。如果你跟着智友学院的思路按照5比5或6比4买这两个指数，收益还是正的。

2021年的A股表现给我们两个重要的警示：

1、货币政策对股市的影响极大。看不懂很难在A股赚到钱。

2、再无全面牛市，A股越来越趋于结构化牛市，只有部分涨，能不能选中看你的投资能力。

那么A股在2022年有机会吗？有结构化机会。

一要看年初的货币政策走向。

券商认为1月上旬，是重要的降息窗口期。如果1月落空，2月中旬还有机会。大家可以持续关注智友学院，我们会解读最新动态。

二要看行业的机会。我们在元旦一篇文章，详细可看《“电车”打败“茅台”和“房子”？2022年没有那么简单》。

1、硬科技赛道，如军工、新能源车、新能源大基地、半导体。

2、推荐不依赖于政策的困境反转方向，必选食品、价格困境反转的猪肉、库存周期困境反转的传统汽车及零部件。

END

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