宏观空头氛围延续 沪铅期货偏弱运行

12月6日早盘，金属期货品种涨跌互现，其中沪铅期货一度以2.5%的跌幅居前，目前沪铅期货主力合约跌幅达2.37%。

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据国泰君安期货介绍，国内前期检修的部分炼厂复工复产，铅锭供应恢复的预期正逐步兑现。山东中庆检修结束本周放量，前期检修的原生铅炼厂江铜铅锌已点火投料，复工复产带来增量。现货市场上到货改善，然而由于铅价处于相对高位，下游观望慎采，现货成交一般，拖累价格走势。供应处于边际恢复的状态，叠加新型病毒影响经济运行的忧虑弥漫，预计日内铅价重心将继续下移。同时，也需关注新一轮中央环保督察和部分地区固废中心减产对供应端的扰动，这或将限制下方空间。

同花顺期货分析称，从供应端来看，原生铅冶炼厂检修恢复逐步推进，周度开工率开始上行。截止11月26日，SMM原生铅周度开工率上涨至59.29%，较10月29日低点增加10.42个百分点。不过与此同时，再生铅受部分冶炼企业设备检修及地区固废中心检察影响，产量却出现了明显的下滑。整体供应端依旧处于紧张氛围。SMM预计，短期内随着检修铅冶炼企业的逐步恢复，供应紧张压力较前期将有所缓解。库存方面，截止11月29日，SMM五地铅锭库存总量降至13.49万吨，较9月24日高点合计去库8.11万吨，降幅达37.5%。后续需持续关注炼厂复产进度对库存的影响。下游消费端方面，近期随着东南亚市场疫情缓和，铅蓄电池消费逐步复苏，如汽车、ups等电池企业出口订单向好，同时下游电池厂采购需求稳中向好。

瑞达期货表示，上周沪铅主力2201合约先扬后抑，反弹暂缓。期间宏观氛围较为偏空，海外疫情避险情绪升温，OECD下调全球经济增速，加之鲍威尔鹰派讲话表示将提前完成Taper，美元指数高位维稳均使得基本金属承压。现货方面，两市库存均下降，国内库存压力续减。买卖双方交投意向不足，下游刚需采购为主，观望居多，市场交易活跃度一般。展望后市，以上宏观空头氛围或延续，不过随着沪铅库存续降，铅价仍有望表现较为抗跌。

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