新纪元期货黑色周报：长假过后利好重重 扶摇直上注意风险

1.趋势展望

中期展望（月度周期）：黑色系五一长假前后两周整体再度爆发大涨，主要得益于中澳关系紧张以及工信部修订钢铁产能置换实施办法，以焦煤、铁矿超10%的涨幅领衔，螺纹、焦炭跟随大涨。目前来看，黑色系中长线上行基础仍存，地产投资增速和基建投资3月增速超预期，3月CPI和PPI同比均有所回升，钢材社会库存和厂内库存持续回落。但本周螺纹表观消费量出现回落，高炉开工率有小幅回升，吨钢利润出现回吐。焦炭库存回落，现货价格跟随期价连续拉涨五轮，但仍贴水现货近200元/吨，铁矿石库存略有缩减，现货价格坚挺拉升至1450一线，升水期价200点左右，仍将提振铁矿期价攀升，焦煤供给受中澳关系紧张拖累，期价暴涨至1950一线，刷新历史高点，但各环节库存偏高。

短期展望（周度周期）：五一小长假期间，螺纹钢现货价格进一步上涨近百元，外盘铁矿石价格累计涨幅超4%，节后发改委声明无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动，工信部修订钢铁产能置换方案，后期钢材、焦煤供给承压，均利好本就处于上升通道的黑色系商品，节后黑色系全面爆发剧幅拉涨，期价凌驾于短期均线族之上屡刷新高，上行目标全靠“想象”。分品种看：

螺纹：螺纹供需基本面良好，工信部再谈严禁新增粗钢产能以及修订钢铁产能置换方案，均显示出中长线钢材供给承压，原料端铁矿外盘暴涨、煤炭受中澳关系紧张推升，钢价利好重重，节后拉涨逼近5700大关，稳站多头发散的均线族之上，并且涨势持续加速，在未有明显调整迹象之前，建议维持偏多思路，不宜盲目抄顶。

铁矿：铁矿港口库存略有下降，现货价格坚挺走高至1450元/吨一线，新加坡铁矿五一期间收涨超4%，中澳关系紧张也引发铁矿供应担忧，09合约节后扭转节前回踩1100点之下的调整之势，大幅高开高走再刷阶段高点，重回均线之上，目前仍贴水现货近200元/吨，有望继续寻高。

焦炭：焦炭现货在五一小长假期间调涨300元/吨，已经累计五轮100元/吨提涨，但仍贴水期价近200元/吨，焦化各环节库存下降，供需整体偏紧，09合约突破此前供给严重短缺时的高点2750一线，在焦煤强势拉涨的助推下，焦炭09合约再刷历史高点，多头格局未改，维持谨慎偏多思路，但焦化利润或显著收缩。

焦煤：发改委声明无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动，再度点燃因供需偏紧而做多焦煤的热情，期价节后开盘飙涨8%封于停板，随后高位震荡，直线拉升逐渐偏离多头发散的均线族，多头趋势仍存，不宜盲目抄顶，但追涨也需谨慎。

2、操作建议：

黑色系整体多头趋势显著，在未出现明显调整迹象前不宜盲目抄顶，但期价已远离多头发散的均线族，不宜过分追涨，警惕震荡加剧。

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