网易研究局稿件未经同意禁止一切媒体转载，包括友商。内容不构成投资决策。
近日，十年期美债收益率不断创新高，自1月初升破1.1％后，不到一个月的时间，十年期美债收益率连续突破1.2％、1.3％、1.4％，在2月25日突破1.6％，创2020年2月以来的新高。此轮美债收益率上行的程度和速度之快出乎市场预料，引发了全球市场的震动。其背后的原因是什么？
瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛对网易研究局表示，“美国国债收益率、利率、通胀预期上行，我认为一方面是由于美国经济已经开始复苏，同时美国参众两院都通过了版本不同的超大规模财政刺激方案。另外，美国疫苗接种进展很快，经济开始复苏。因此，投资者认为目前经济过热，担心通胀产生。虽然美联储和很多经济学家都预测通胀压力并不大，因为全球产出缺口很大，之所以今年经济反弹很大是由于之前的基数因素；同时目前失业率也较高，因此短期内通胀压力不大，（反弹很大）是因为基数原因上涨，之后会停下来。但是市场比较担心，因此在这样的情况下，就出现美国国债收益率的迅速拉升。我认为美联储给予了一定的安抚，但是市场还是没有被说服。”
通胀预期抬升，QE还可持续吗？
汪涛对网易研究局表示，“瑞银的首席美国经济学家在去年就已预测到美联储的量化宽松从今年开始缩减，但美联储并没有这么说，他认为在经济大幅好转的情况下，美联储量化宽松的量会开始减少。他认为从（今年）九月美联储的（议息）会议开始就会缩减量宽，这是在美联储大规模量宽后的大规模缩减，在利率方面美联储还暂时不会调整，至少到明年底以前依旧维持零利率，如果因为通胀预期的关系导致美国十年期国债的利率上升特别快，比如超过2%，我们会认为美联储会用一些如扭曲操作等不同的政策工具把长端利率降下来，我们预测十年期美债收益率不会到2%以上。”
网易研究局（微信公号：wyyjj163） 出品
网易研究局是网易新闻打造的财经专业智库，整合网易财经原创多媒体矩阵，依托于上百位国内外顶尖经济学家的智慧成果，针对经济学热点话题，进行理性、客观的分析解读，打造有态度的前沿财经智库。欢迎来稿（投稿邮箱：cehuazu2016@163.com）。
移驾微信公号 看这里看不到的内容
【精彩推荐】点击进入网易研究局·中国版>>
【精彩推荐】点击进入网易研究局·国际版>>
本文来源：网易研究局
责任编辑：
王雪梅_NBJS13324
