新纪元期货黑色周报：双焦延续破位下行 钢价调整压力加大

1.趋势展望

中期展望（月度周期）：黑色系在春节之后终端需求启动预期的提振下，整个二月基本呈现上行之势，进入三月以来，黑色系商品分化较大，双焦反弹后再次下挫，并且焦炭期现货同跌，技术形态较差，而螺纹、铁矿依然维持强势偏多，屡刷阶段高点，主要受钢厂阶段环保限产以及焦化新增产能的影响，钢厂利润和焦化利润重新分配。本周以来商品市场氛围出现微妙变化，尽管节后钢材表观消费量连续回升，但目前螺纹钢仍在累库周期中，库存拐点尚未出现，中线需求未被证伪但期价的大幅上涨有透支需求预期的表现，螺纹、铁矿应当注意短期调整压力，双焦破位下行，技术形态偏空、

短期展望（周度周期）：全国两会今日开幕，股市、商品仍延续调整，黑色系螺纹、铁矿依然坚挺，但上行显现压力，短期或有调整，焦炭破位2500打开下行空间，焦煤未能持稳1500也有调整压力，短期调整风险加大。分品种来看，2日唐山市发布三月开展大气污染综合治理攻坚方案，螺纹受需求驱动和供给收缩双重驱动，维持多头行情，但在短期快速拉涨直逼5000元/吨大关后，遇阻减仓连续回落，商品市场氛围偏空，本周螺纹表观消费量和库存双双回升，期价暂不具备进一步向上突破的动能，等待调整后再作布局。铁矿石05合约在春节后上移至1100-1180高位区间窄幅震荡，目前铁矿供给压力不大，国内钢厂补库预期和国际市场钢材产能复苏带来需求利好之下，铁矿石现货价格已经逼近1300元/吨，提振铁矿期价维持偏多之势，但短期有钢厂限产以及价格调整的阻力，铁矿遇阻震荡区间下沿略有回落，关注1100一线支撑能否守住。焦炭现货第二轮提降全面落地，焦化产能的回升预期和钢厂限产制约下，焦价遭遇明显制约，05合约周五破位2500大关直逼2300一线，打开下行空间，但目前焦价贴水现货较多，钢厂利润修复和焦化利润回落或将延续，建议谨慎偏空思路，但当前价位不宜过分追空。焦煤在焦化新增产能投产预期以及煤矿环保及安全检查压力下，本周一度探低回升至1500元/吨关口，受焦炭拖累未能持稳，短线或再次调整，同时中线应警惕进口政策变化。

1. 1.  操作建议

黑色系螺纹、铁矿依然坚挺，但上行显现压力，短期或有调整，焦炭破位2500打开下行空间，焦煤未能持稳1500也有调整压力，短期调整风险加大，黑色系整体维持短空长多思路。

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