【大V都在聊】大小指数分化，后市怎么走？

@莫大：防范市场中期下行

1.前期报团的白酒汽车锂电光伏，基本透支了几年的业绩，后市基本以下跌-反弹-下跌为主，用时间、空间修复估值为主；2.银行保险的上涨，是延续昨日情绪。中长期看金融本身显著具有性价比，银行股在接下来更像是整个指数上涨贡献者；3.应该淡化大和小的分别，更加关注性价比，从盈利增速上去考虑问题，更加主动。

今日市场情绪进入高点，明日继续反弹概率较低，两会临近，市场进入磨底阶段，难以大涨大跌。继续关注顺周期、智能制造、基建等与经济复苏相关板块，同时关注两会预期题材，如碳中和、乡村振兴等。

当前行情依然是经济复苏这条主线。经济复苏，原料需求增加，价格上涨，原材料企业的利润将提高。所以市场资金目前依然是青睐顺周期。
保险大涨，对应的其实是低估板块的避险行为，同样被低估的还有银行。银行乃万业之母，低估叠加经济复苏，也会增加银行的利润。

从年后开始，抱团蓝筹连带着指数和小票走出了截然相反的行情，这和年前的市场表现完全颠倒了。没有永远涨的行情或行业，小票跌多了，估值低的成长股一大把，性价比更高也更容易受到资金青睐。而银行保险航空等，都是年前抱团蓝筹大涨时没有跟风的板块，现阶段补涨也合情合理。

建议整体是节奏性交易，不建议格局。
市场经过这一轮下跌后，上证指数出现30分钟底背离，引发小b浪反弹，短期来看，反弹有延续的概率，本周五左右是个小时间节点，而后还要延续走个小c浪下跌才能出现更为持续的反弹走势。所以整体上建议反弹是减仓和控仓为主。
以1季度业绩大增股为导向，快进快出。

市场在经历了上周的大幅回调后，已经到了技术性的反弹周期内，但这个反弹节奏有点错乱，主要是因为周一由于太过于一致的反弹预期导致市场高开较多，反而导致了周二乃至今天的弱势。在市场特别是创业板没有企稳的情况下，银行、保险大涨是好事情，能够首先将大盘稳住，奠定这一波反弹的基础，这种情况下，银行、保险只是搭台。而这种基础稳住了才会有题材股唱戏。从今天市场看，顺周期依然是主流，特别是有色板块，在经过上周的集体回调后，今天开始有企稳迹象，特别是紫金矿业能否在今天稳住，将是后市顺周期能否继续上行的关键。为此，在市场企稳、大盘指数站稳5日线后，继续看顺周期特别是有色板块的表现。

今天指数大涨，两会题材继续发酵，碳中和、稀土是今天市场主力军，保险银行等权重也发起助攻，助力指数回升，最近强调比较多的就是市场现在是处在缓跌筑底阶段，布局两会正当时！3月5日两会召开，稳定资本市场一定是主基调，而且现在市场的活跃度也比较高，有板块热点，有龙头个股，这样的环境就值得我们积极参与，至于指数的发展，我还是坚持最近的观点，连续的暴涨暴跌都不太可能出现，反复的震荡是大概率，所以继续轻指数重个股，把握两会行情！

从基本面上而言，银行保险大涨是有基础的。
例如，2月初，央行公布银行业主要监管数据，显示我国商业银行全年净利润增速同比下降2.7%，降幅较前三季度收窄5.6个百分点；不良率 1.84%，较3季末下降0.12个百分点，盈利增速的显著修复和资产质量的明显改善，进一步印证了银行基本面的边际改善拐点确立。同时披露的1月金融数据显示信贷需求旺盛，4季度货币政策执行报告释放货币政策回归常态的政策信号都将对银行基本面改善形成正向支撑。2021年1季度，在稳健的货币政策定调下，息差方面，1季度存在LPR切换的影响，预计1季度息差是年度低点，但随着经济活动的有序开展以及货币政策回归常态化，银行资产端收益率的提升有望带动后续季度银行息差的企稳向好。
对于保险板块而言，国务院层面明确要求了“扩面提质”，未来的监管政策有望能促进健康险、养老险的增长。疫情后的经济复苏，与居民收入预期的持续提升将带来保费好转。
随着宏观经济复苏趋势明确，流动性环境亦有利于银行、保险业绩表现，总体上，银行、保险行业2021年有望走出低谷，开始进入到一个向上周期。

两会期间，大小切换的方向需要切合两会议题去考虑。比如民生、金融、科技、军工等。大小切换其实并不是只看市值，而是机构的抱团调仓带来的影响。因为机构重仓方向短期难以掉头，所以前期核心资产处于换手阶段，横盘为主；而低位的中等市值票属于调入阶段，迎来资金合力。高低切换能否跟上，取决于先手还是后手，如果都是后手不建议参与。先手需要对顺周期、碳中和的板块轮动有充分认识，否则不建议参与。