查理芒格说：我近40年的投资经验表明，个人投资者最好的选择是长期投资指数基金

老将出马，一个顶仨。今天抱团股仍未企稳，茅台、五粮液、宁德时代等又见近期新低，但是被市场遗忘很久的地产股，突然超水平发挥，垂死病中惊坐起，稳稳地托住了盘面。

盘面个股涨少跌多，但指数表现稳定。除地产外，银行、保险、建筑等传统蓝筹股也表现不错。之前的有色煤炭钢铁，现在的金融保险地产，这些板块都曾经是抗指数的生力军，只是近些年才有被茅兵团取代的趋势。

现在茅兵团似乎还在瓦解的过程中，而顺周期的崛起，可以对冲掉不少指数风险，所以目前市场的系统性风险倒是不大，只是可能会震荡一阵子。

从地产股的大涨可以看出，现在顺周期的风已经越吹越大，真的是：铜在吼来铁在叫，国际油价正咆哮，运费也在往上飙，纸箱跟着凑热闹，前期报价已无效，价格有点乱了套，询价之后马上要，不然涨到想不到。

在火热的通胀预期下，地产股也受到了资金的青睐，不过持续性有待观察，毕竟房住不炒已经深入人心。从市场主流判断来看，顺周期可能是今年的一个重要投资方向，后续有不少反复活跃的机会。除此之外，其他的投资方向怎么样呢，下面，我们来听听顶级投资大师的心声。

北京时间25日凌晨，就在大家一枕黑甜的时候，年近百岁的查理芒格老先生出席了2021每日日报股东会。在简短介绍公司情况后，97岁的芒格先生通过雅虎财经直播，机智幽默、成熟老练地回答了许多世界各地投资者的提问，以下摘录一二精华，供大家揣摩学习。

关于美国国债：现在利率非常低，我觉得国债不存在很大的问题。但现在这种人造的低利率很难长期维持下去。

关于美股散户投机：我觉得很愚蠢的是，我们的这种文化是在鼓励人们赌博，我给这些投资者的建议是，你最好去赌马，而不要在股市上赌博。

关于股票泡沫：当我们遇到好公司的时候，肯定想用一个比较好的价格买到它。当然我肯定也愿意在估值比较高的情况下持有股票，但是不能太高。

关于比特币：比特币未来不会成为一种交易货币，它并不能作为商品的支付的手段，它是一种人为制造的一种黄金替代品。所以我既不买黄金，也不买比特币，我希望其他人也像我一样。

关于油气行业：油气行业会长期存在的。我并不是说可再生能源不是一个好生意，而是我认为传统油气行业不会像暴雨一样衰落。

关于价值投资：价值投资，在我看来绝对不会过时！价值投资指的是，投资者付出一些钱买入股票，随着公司创造更多的价值赚取更多收益。

其实我觉得所有的事情都是价值投资。有些人可能在强大的公司当中看到投资价值，有些人可能在一些公司还比较弱小的时候就看到了它的价值。

对于我来说，更简单，我用一种我理解的方式找出4~5家，甚至2~3家我看得懂的公司，然后买入它们的股票，而不是说去找400家或500家公司。

关于伟大的投资家：你如果能够避免一些投资陷阱，一个非常努力勤奋的人，也是能够获得比较好的结果，但是并不是所有人都能够成为伟大的棋手或者是伟大的投资家。

投资管理行业是一个风险很高的行业，就像李录他为什么是非常好的一个投资者，在做一个决策的时候，他可以非常的聚焦，对于普通人来讲，要成为伟大的投资家，也不是一件简单的事情。

关于比亚迪及其200多倍的市盈率：我们在持有比亚迪前五年的时候，公司股价基本没什么涨幅。过去几年股价涨幅很快，因为它处在非常有利的行业地位，抓住了汽油车向电动车转型的先机。

我其实是很少持有像比亚迪这样的股票，估值已经高到让你流鼻血的地步。我也是在不断的在学习。我认为在中国市场也有一些投机者，所以比亚迪股价炒得有点高，但是我们喜欢这家公司。我们也倾向于继续持有。

关于投资决策：我其实一直都在犯错误，从现在来看，我也希望我当时做的是不同的决定，但是犯错是不可避免的，因为你要成为一个好的投资者是非常难的。

关于生活：如果我们有机会重新再活一次，肯定会活得更好，但是没人可以重来。一句德国谚语说，别老得太快，聪明得太晚。如果说快乐是一种状态，很多普通人是能够获得快乐的，而有些人即使有再多的钱也不会让他更快乐。

关于中国：中国的经济发展也取得了不错的结果，可能未来还会继续这样。没有任何一个世界上的国家可以像中国这样在很短的时间内让8亿人脱贫，我觉得是让人非常的震惊，也让人非常的羡慕。

现在中国的像人工智能还有机器人等方面的技术也发展得非常好。所以中国很快的就融入了现代社会，而且中国的发展速度也让人非常的震惊，我是这么看的。

以上是芒格老先生的一小部分观点，其实当天的交流时间长达2个小时，真是难为这位已经年近百岁的投资大师了。

芒格先生很早就看好中国市场。他曾经劝诫投资者，在更容易狩猎的地方才会做得更好：捕鱼成功的关键在于到有鱼的地方捕鱼。

如果是在竞争极其激烈的环境中，有时候你再怎么努力都没用。而投资领域就是一个竞争非常激烈的地方，即使很小的机会，也有人在跟踪。正所谓，时运不济，纵是豪杰，也为狗熊。

为什么李录的投资能做得风生水起？一方面是因为他算得上中国版的巴菲特，本身能力出众；另一方面也是因为，他是在中国钓鱼。美国市场已经不知道被翻了多少遍，人挤人，竞争白热化。但中国市场不同，仍然有一个个白痴和懒鬼形成的小水洼，所以在中国能找到非凡的机会。

世界最顶级投资大师为中国市场的投资价值作出了金字的背书，可是我们很多的投资者却身在福中不知福，依然抱着错误的投资方法在市场里瞎折腾。

芒格先生此前曾多次表达过一个观点：我近40年的投资经验表明，个人投资者最好的选择是长期投资指数基金。

芒格先生如此推荐指数基金，当然是因为投资指数基金有不少好处：

1、很多数据都证明，除了少数优秀管理人之外，没有多少基金经理长期业绩可以超过指数本身。

2、投资指数省时省力，至少不用在上班的时候偷偷看行情。对于非专业的投资者来说，其实认真工作，努力提高自己，才是更有价值的投资。

3、相比其他主动管理型的基金，指数基金管理费用低廉，摩擦成本很低，几乎可以忽略不计。

那么，如何投资指数基金呢？是一次性投入，还是定投？对于普通投资者来说，肯定是定投更好。因为定投也有两个优点：首先是不用择时。不需要考虑买入时点这一点，正对A股牛短熊长的脾气。其次是更低的风险。定投的波动风险明显小于一次性买入，而且回撤风险也很小，一旦市场复苏，账户的回血速度却很快。

因此，“指数基金+定投”的方式，可能更适合大多数投资者。A股市场通常牛短熊长，6、7年一个轮回，如果坚持指数定投的话，实际上绝大部分时间的投入都是在相对低位的区域，一旦风来了，获利还不是分分钟的事。

下面的两组数据就很能说明问题：

第一组数据是平安证券投资者近两年的年度账单。2019年和2020年，A股基本是震荡向上的节奏，但投资者整体收益却一般。2019年沪深300指数涨36%，而同期全国投资者（抽样）平均收益率仅为7%；2020年沪深300指数涨27%，而同期全国投资者（抽样）平均收益率更低，只有3%。

第二组数据是基金教父约翰·博格曾统计的基金收益。在1945年底到1975年间，标普500指数的年平均回报率是11.3%，股票基金的年平均回报是9.7%，被动指数甚至比主动基金每年还要多赚1.6%。

2015年博格又一次做了统计对比，结果几乎和40年前一模一样。如果按30年复合计算，标普500指数基金将比主动管理型基金累计多赚946%。

通过古今中外数据的对比，你会发现：对普通投资者来说，如果不能获得专业投资建议，与其花大把时间去猜测哪只股票更像黑马，谁家基金经理的头更秃，倒不如定投指数来得清爽又洒脱。