吴大葱：苯乙烯牛气冲天，冲击9600元/吨

　　摘要：吴大葱交易理念，随着全球通胀格局的奠定，1月以来EB的强势将是一轮与2020年10-11月完全不同的上涨，供需面矛盾或将在2021年长期被淡化，建议继续重点关注宏观情绪变化。

　　关键词：吴大葱，峰级战法，裸K分析，定式交易，苯乙烯，苯乙烯2105。

吴大葱，本名吴佳栋，复旦大学新财商研究中心主任，0529全球操盘手节发起人，05年起每个交易日都有交易持仓单至今从未间断，从业至今获荣誉无数，3起3落的人生经历练就成熟稳健交易技术，曾创连续17个月收益30%+神级记录，现致力于新财商教育赋能事业，带领团队为实现帮助一亿家庭实现财富正增长的使命而奋斗！

国内外产能格局与需求

上周，苯乙烯在节后首个交易日开盘后便迅速涨停，此后两个交易日的夜盘连续跳空高开，主力03合约已突破9300元/吨。短期来看，市场唱多声音主要集中在欧美装置意外停车、原油及纯苯价格的上涨、终端下游备货利好预期、03合约逼空风险等。然而，我们的观点与此有所不同：虽然短期03合约的逼空风险确实完全可能带动盘面再创新高，但即便没有逼空问题或者供需面的种种利好，EB震荡上行趋势可能也已形成。我们认为，随着欧美新增确诊人数出现拐点，美国极端气候影响下原油供应的下滑，以及美国1.9万亿元财政刺激政策落地的预期依旧在发酵，全球主要国家债券收益率纷纷走强，市场已经在交易未来经济强劲复苏的乐观预期。

引起此轮苯乙烯暴涨的最大原因无疑是国际装置的集中减停产。四季度以来，欧洲当地苯乙烯工厂因盈利稀少而降低开工运行产量下降，而且下游聚苯乙烯需求强劲，当地持续呈紧平衡局面。2月11LyondellBasell位于荷兰MAASVLAKTE的苯乙烯装置计划外停车，该装置涉及年产能64万吨，并对外已经宣布不可抗力。虽然市场参与者将此装置停车描述为短期问题，但亦有消息表示，该装置停车时间有可能长达一个月左右。

从国内数据来看，纯苯华东港口库存小幅下降，截止元月27日，华东港口库存20.18万吨，环比下降0.71万吨；目前国内纯苯开工率回升至80.4%。另外，据2月18日最新统计数据显示，江苏苯乙烯主流罐区最新库存总量为16.9万吨，较节前增加4.92万吨；其中贸易现货量约11.6万吨，较节前增加4.3万吨。总库存量相较往年同期28.25万吨下降11.35万吨。春节期间欧美地区一系列苯乙烯装置计划外关停，导致当地价格飞涨，带动了亚洲市场的大幅跟涨。美金货紧价高局面进一步反馈到中国国内市场上，节后开盘首日，国内各主流市场拉涨700-1000元/吨，喜迎“开门红”。

亚洲方面，在欧洲和美国苯乙烯价格接连飙升以及供应持续紧张的情况下，亚洲CFR中国市场在传统春节期间交易即出现升温，且出现了强劲的买盘。目前除日本Idemitsu装置2月上旬计划内停车之外，Denka27万吨/年装置则因地震于2月13日计划外停车。2月16日亚洲苯乙烯市场当日大幅补涨87美元/吨至1180美元/吨CFR中国，创下27个月以来新高。受春节期间外盘全球市场大涨刺激，中国国内开盘首日，大商所跳空高开并封死涨停板，国内各主流市场拉涨700-1000元/吨，而且尾盘延续涨势。

春节期间，当地几家生产商采购量出现激增。不仅如此，因为进口船只的延误和强劲的下游需求使得整个欧洲储罐几乎被耗尽。2月12日收盘当天欧洲苯乙烯市场单日涨幅飙涨接近240美元/吨，2月17日再度大涨91美元/吨，达到1450-1455美元/吨FOB 鹿特丹附近，刷新自2018年3月以来高点。

这种情况下，包括原油、铜、镍等工业品均出现强劲涨势，市场多头资金的风险偏好明显变得更为激进。而即便从国内化工品的价格波动来看，无论是与苯乙烯产业链较为紧密的纯苯、丙烯腈、丁二烯，还是诸如聚烯烃、丙烯、乙二醇等其他链条的化工品，都在经历着全产业链补库下的暴涨。考虑到当前经济面才刚刚进入后疫情时代的复苏阶段，主要国家2021年GDP增速预期被不断上调，除非短期下游需求出现较大的预期差，资金多配商品的风险偏好短期难以改变。当然，价格暴涨之后必有暴跌，只是从当前的资金情绪来看，EB即便回调，回到前低的可能性也逐渐减小。

2020年国内石油苯苯产量1266.6万吨，同比增加15.8%；国内加氢苯产量349.5万吨，同比下降0.5%；2020年国内纯苯产能1623万吨，新214.5万吨，产能增速15.2%；下游新增大多集中在四季度，消耗纯苯量增加126万吨，增长7.76%。纯苯整体供需过剩；2021年国内纯苯新增产能271万吨，产能增速16.7%；预计新增下游产能525.6万吨，折合纯苯消耗量在428.19万吨，理论上2021国内纯苯存在157万吨左右缺口。

整体来看，考虑到26号前EB即将限仓，今明两日03合约持仓大概率大幅下滑，在03周一短线上冲9500元/吨后逼空风险有望解除。在03合约逼空风险解除后盘面定价逻辑将再次回归基本面，随着EPS开工率的不断提升带来的需求扩张，短期仍具备一定的上行驱动，不排除创下新高。随着全球通胀格局的奠定，1月以来EB的强势将是一轮与2020年10-11月完全不同的上涨，供需面矛盾或将在2021年长期被淡化，建议继续重点关注宏观情绪变化。

苯乙烯2105主力合约行情分析

苯乙烯主力合约eb2105今日放量高开，最高到达9618元/吨，创造今年以来的最大涨幅，累计上涨超过50%真是牛气冲天造型。自从在7453元/吨上方跳空以来，成交量逐级放大至今日21万多手！凸显了市场做多意愿的浓厚，但是考虑到技术面已经基本走完了三浪对称结构，因此后期获利回调盘抛压也正在酝酿之中。投资需要密切关注9000元/吨上方的表现，如果后市跌破9000元标志中期调整即将展开，因此多头适当获利了解，空头考虑轻仓逢高沽空尝试是可以的，但是必须放好止损控制好仓位为先决条件。

以上观点仅代表个人看法，不构成必然的操作建议！入市需谨慎，投资有风险！

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