阅读说明
蓝色字体为在操作上有变动的部分(含新开仓或跟踪止损调整),红色字体为重点关注内容。操作理念:轻仓、多品种,力图在盈亏比胜率上获得综合优势。
隔夜10年期美债收益率一度突破1.6%,令美股大跌;国际油价涨跌不一;伦敦基本金属多数上涨;昨晚国内夜盘多数回落;周四股市盘中超跌反弹,后市仍将反复。整体商品市场偏强,但存在技术调整可能性,设置好跟踪止损位。消息面:美联储布拉德:美国国债收益率上升可能是一个“好迹象”;预计到今年年底,美国失业率将达到4.5%;不认为我们正处在令人不安的时刻;2021年的通胀压力比往年更大;长期债券收益率尽管近期有所上升,但仍属温和;美国2020年第四季度实际GDP年化环比修正值增4.1%,预期增4.2%,初值增4%。
金融期货
【股指】受10年期美债收益率触及一年新高1.45%影响, 10年中美国债收益率利差已大幅收窄。目前一些对冲基金正放缓人民币债券配置步伐,转而将资金先投向美债。受此影响,美股大幅收跌。道指跌约560点,纳指跌3.52%,标普500指数跌2.45%。技术上,春节后以来一直提示调整风险,经过大幅下跌后,短期或有技术性反弹,但震荡整理还没有结束,本次调整上证指数第一支撑位3456,上方压力位是5日均线大概3625,预计后续仍以震荡调整为主,建议逢高做空IF2103、IH2103,参考点位5日均线,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)
【国债】周四国债期货全线下跌。Wind数据显示,截至收盘,10年期期债主力合约跌0.11%,5年期期债主力合约跌0.04%,2年期期债主力合约跌0.01%。1月中旬以来国债利率走势止跌上涨,并且10年期国债利率涨至前期高点附近,5年期国债期货也涨至3%上方。根据央行主管的《金融时报》近期表态,因此预计仍会通过公开市场收紧货币数量,但公开市场操作利率仍维持的合理水平。10年期美债收益率继续上升至1.45%,中美利差继续缩少,继续利空债券市场。从技术上来看,三大国债期货指数自1月下旬以来,不断震荡下跌,特别是10年期国债期货跌破2019年11月以来的新低,技术上处于弱势,预计国债期货中线仍维持弱势震荡,关注10年期国债主力合约能否止跌企稳情况,供参考。(段福林,投资咨询从业证书号:Z0015600)
工业品
【沪铜】周四晚沪铜延续强势,2104合约收盘跌0.03%,基本面上:海内外疫情缓和、宏观驱动铜价,库存保持低位。技术面上:震荡向上。消息面:2月25日上海现货电解铜报69600-70200元/吨,均价涨1825元/吨。消息面:七国集团发布声明,将继续支持各经济体保护就业,支持强劲、可持续、平衡和具有包容性的经济复苏。美联储半年度货币政策报告:新冠疫情继续对经济活动造成重大影响;重申维持购债步伐,直至取得实质性进展。投机操作上,关注供需两端的边际影响,偏多交易,短期压力位69300元/吨,支撑位63000元/吨。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)
【沪铝】周四晚沪铝延续强势,2104合约收盘涨1.39%。宏观转暖、节后消费预期支撑铝价。消息面:2月25日上海现货电解铝报17540-17580元/吨,均价涨820元/吨。2021年2月22日,SMM统计国内电解铝社会库存102.2万吨,较前一周四增加12.1万吨,无锡、南海及巩义地区贡献主要增量。预计价格将延续偏强走势,操作上,2104合约持多做多为主,压力位17800元/吨,支撑位16800元/吨。后期关注国内消费复苏及库存、利润变化。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)
【螺纹钢】周四晚05合约震荡偏弱,收盘2672跌0.02%。2月25日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价稳中有涨,上海4630涨20,广州4940涨10,天津4580稳;Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为13.23万吨,环比上一交易日增加4.61万吨。昨日现货价格涨势较缓,市场投机需求回升,成交有所放量;短期在成本支撑下,市场对后市需求预期较强,钢价维持高位偏强震荡。上周钢价在宏观利好和需求预期推动上涨后,市场情绪开始恢复理性,预期推升的价格上涨仍需落实至产业供需上,当前终端工地采购尚未明显启动,现货持续拉涨动力不足,目前期货已升水华东现货,同样抑制上涨空间,短期或高位震荡为主,关注后期需求的释放进度。操作上,短线回调做多。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)
【铁矿石】周四晚连铁偏强震荡,05合约收盘1148.5涨1.50%。2月25日,Mysteel统计全国主港铁矿累计成交117.8万吨,环比增加26.5%;本周平均每日成交121.6万吨,环比增加37.1%;本月平均每日成交87万吨,环比减少38.2%。近期铁矿走势受成材端影响较大,钢价持续拉涨提振矿价上行,但限产、矿价高企对钢厂采购带来一定影响,后期持续关注成材走势。铁矿石短期到港资源有限,但国内高炉铁水产量保持同期高位,对铁矿需求依旧旺盛,同时经历假期的生产消耗,钢厂存在一定的补库需求,在供需紧平衡的状态下矿价保持偏强运行。操作上,前期59正套持有或回调做多,关注1080支撑。(孙伟涛,投资咨询从业证书号:Z0014688)
【黑色系】周四晚黑色系分化,铁矿强焦炭弱。现货市场,个别钢厂开启焦价二轮提降,焦企整体开工维持高位,发运较为积极,近期河北地区受环保政策及运输影响,部分焦企发运略显困难,钢厂开工积极性不减,随着焦炭到货情况好转,钢厂焦炭库存多处合理水平,多数钢厂采购节奏较前期有所放缓,甚有个别钢厂焦炭库存上升至中高位。钢材方面,据Mysteel监测,本周五大钢材品种产量1011.5万吨,周环比增加7.47万吨。除热卷产量下降外,其他品种钢材产量均开始低位回升。本周钢材总库存量3095.25万吨,周环比增加306.26万吨。其中,钢厂库存量974.47万吨,周环比减少11.27万吨;社会库存量2120.78万吨,周环比增加317.53万吨。操作上,多螺纹空焦炭对冲,目前螺纹2105支撑位4450,焦炭2105的支撑位2500。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)
【甲醇】周四夜盘震荡走弱,尾盘跳水,收报2474(-1.51%)。原油走弱,叠加近期甲醇涨幅过快,盘面技术性回调压力增大。本周港口库存整体去库,继续以华东地区去库为主。。截止2月24日,港口库存为88.4万吨,较上周跌3.36万吨,库存持续下降,叠加2月份甲醇进口货较少,给予甲醇做多动力。短期甲醇波幅增大,操作上建议维持多头或逐步获利离场,移动止盈线上移至2400,仅供参考。(何卓铭,投资咨询从业证书号:Z0015895)
【PE/PP】周四夜盘震荡,PE收报8830(-0.51%),PP收报9297(+0%),原油走低,对能化板块起压制作用。,国内PP市场高位回调,场内对高价货源抵触情绪明显,部分商家获利回吐,然观望情绪依旧,实单商谈为主。原油高位震荡,美由于天气好转,后续将恢复供应,原油短期向上动能减弱。截止2月23日,两油库存89万吨,较昨日降2万吨。在能化板块中,聚烯烃基本面偏好。外盘近期到港集中在2月底3月初,整体量一般。短期波动增大,注意盘中技术面回调。目前维持对聚烯烃中长期谨慎看多,操作上短期多单者可陆续获利了结,仅供参考。(何卓铭,投资咨询从业证书号:Z0015895)
【乙二醇】周四夜盘高位回落,收报5805(+0.22%)。现货方面,昨日华东乙二醇市场整体气氛僵持,实单成交谨慎,目前盘面有所松动。截止2月18日华东主港库存59.65万吨,较上个统计周期减少2.28万吨,库存维持低位。国家提倡就地过年,使得节后聚酯端恢复迅速,需求端表现良好。但近期期货涨幅过快,追高风险较大。操作上建议多单者可陆续获利了结,仅供参考。(何卓铭,投资咨询从业证书号:Z0015895)
【原油】周四晚盘面宽幅震荡为主。隔夜市场美股大跌,但原油表现仍相对坚挺。美国至2月20日当周初请失业金人数录得73万人,少于预期的83.8万人。目前市场对下周将召开的OPEC+会议有一定增产预期,认为可能讨论增产50万桶/日。不过该增量预计对市场影响仍相对有限,除非除非成员国内部出现不同声音,如俄罗斯等寻求更大增产量。宏观面美元指数底部运行仍利好油价。不过高位运行仍要注意波动率风险。长线继续看好,方向仍以逢低做多持多为主。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)
【PVC】周四晚盘面区间震荡。昨日现货市场继续下调,华东主流价报8730。从基本面来看,上游开工率维持高位,社会库存方面上周环比增加13.29%,同比减少20.96%。虽继续累积,但处在近几年同期偏低水平。原料方面电石价格坚挺运行,成本支撑较强。短期市场仍表现相对较强,仍在于海外市场紧张推动与资金面炒作。近几日盘面冲高回落,波动率明显增加。继续关注海外装置复工进度,场外短线激进型投资者谨慎逢低做多,稳健型投资者暂观望。(黄桂仁,投资咨询从业证书号:Z0014527)
【橡胶】ru2105周四晚震荡整理。宏观预期因素主导市场,原油和铜依然保持强势,但美股高位出现松动迹象。橡胶基本面供应方面,产区处于停割或即将停割状态,后期关注各地新季开割是否顺利。统计上停割并不是上涨的原因,通常现在是回落的时间节点。库存方面,全球天胶总库存充裕,但上期所天胶仓单低位,多个地方库存呈去库趋势。合成胶方面原料丁二烯自低位反弹,丁苯强势。需求方面,2021年1月重卡销量开局十分强势,但预料今年总体将明显负增长,乘用车则预期增长。海外需求在疫苗逐步铺开的预期下,中期恢复预期强烈。橡胶市场预期强,现实有待观察,无仓者不宜追高。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)
【液化气】PG2104周四晚震荡整理。外盘布伦特原油保持高位,但美国天然气4月合约在去年高位的压力处持续承压回落。原油中期供应关注OPEC+产量政策和伊朗制裁放宽等因素,由于供应反应滞后,市场短期惯性较好。下周OPEC+将举行会议,将有较大影响。LPG方面,进口成本高企,但国内弱,山东现货3800元/吨左右。现货在国内冬季气温偏高预期差之下受较大打击,而且3月份PHD有一波检修预期,PDH近期利润下滑严重。目前疫苗效果预期良好,而且天气日渐转暖,国内外防控压力降低,有利需求恢复。操作上,建议低位多单继续持有。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)
农产品
【白糖】周四晚郑糖震荡下跌,2105合约收盘跌幅1.47%报5420元/吨。周四洲际交易所(ICE)的11号粗糖期货收盘下跌近2个百分点,从早盘的近四年高点位置回落。多头平仓带来主要压力。现货方面,周四广西新糖报价在5400-5480元/吨之间,较昨日上涨20-40元/吨;云南产区昆明新糖报5390-5400元/吨,大理报5360-5370元/吨,较昨日上涨20元/吨;广东湛江产区报5380-5420元/吨,较昨日上涨30元/吨;海南产区报5360元/吨,较昨日上涨30元/吨。消息方面,据不完全统计,截止24日,广西收榨糖厂达14家。南宁糖业股份有限公司伶俐糖厂于2月22日收榨,本榨季开机时长为102天,同比持平,日榨蔗能力8000吨。行业及行情方面,春节消费旺季过后,食糖市场进入消费淡季,供强需弱,现货库存压力有待消化,但内外盘联动增强,弱现实与强预期博弈,建议中长线多单持有,短线注意择机适当减仓,SR2109中线参考支撑位5200。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)
【棉花】周四晚郑棉小幅冲高回落,2105合约收盘下跌0.75%报16560/吨。周四纽约商品期货交易所(NYMEX)的期棉收盘高开低走,收盘暴跌4%以上。现货方面,周四3128B级中国棉花价格指数上涨126元/吨,报16558元/吨。消息方面,据阿克苏、库尔勒、奎屯等地棉花监管库反馈,春节后新疆棉公路发运逐渐恢复,其中河南、山东、江苏、湖北等重点流向增长相对明显,一定程度上缓解了铁路发运压力。行业及行情方面,节后随着复工复产,预计下游棉花需求会逐步回升。而且全球疫情控制逐步取得进展,纺织服装出口会好转。昨晚外棉大跌,预计对国内市场形成冲击,郑棉建议多单进一步获利减仓,留两成左右仓位即可,CF2105中期参考支撑位16000。(黄忠夏, 投资咨询从业证书号:Z0010771)
【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约大幅拉涨,收盘价报4650元/500千克,涨跌幅2.79%。现货方面,今日国内鸡蛋价格稳定,北京主流蛋价报3.75元/斤,较昨日持平。年后换羽鸡占比增加,产量小幅下滑,叠加各环节陆续备货补库均在支撑蛋价。近月合约逐步回归现货,市场整体多头氛围较浓,短期不宜做空。05合约受低补栏预期支撑偏强运行,关注下方4380一线支撑,压力位4800。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)
【玉米】周四晚玉米主力合约小幅回落,收盘价报2795元/吨,涨跌幅-0.82%。现货方面,目前国内地区玉米价格大多稳,个别小幅调整,全国玉米均价为2937元/吨,山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2950-3130元/吨。政策粮减少,市场可预见的供应偏紧,供需缺口犹在,玉米高位宽幅震荡。不过目前饲料企业谷物替代玉米比例持续增加,且玉米进口量创下历史新高,同时也加大了高粱、稻谷、小麦的进口量,作为玉米的替代品。总的来看,预计短线或维持偏强运行。2105合约多单持有,支撑位2700,压力位2900。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)
【生猪】周四生猪主力合约高位宽幅震荡,收盘价报28915元/吨,涨跌幅-0.24%。现货方面,今日全国均价27.60元/公斤,较昨日下跌0.09元/斤。中央储备冻肉2万吨将于今日投放市场打压猪价。目前屠宰企业仅零星开工,整体开工率仍然较低,加上局部非瘟疫情仍在爆发,养殖户恐慌出栏,短线持续利空现货猪价,但中线利多期货09合约。考虑到冬季非洲猪瘟病毒存活时间长,疫情发生的风险大,且目前仍没有有效的疫苗可以使用,预计影响养殖端扩张速度。关注09合约下方26500一线支撑,压力位30000。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)
【油脂】周四晚国内油脂大幅下跌。豆油2105收跌1.27%,报8574元/吨;棕榈油2105收跌1.25%,报7454元/吨;菜油2105收跌1.24%,报10475元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油大幅上涨。根据天下粮仓的数据,昨日安徽巢湖毛豆油现货无报价,广州24度棕榈油现货报价8190元/吨。因美豆出口报告利空,昨晚美豆大幅下跌。USDA昨晚公布的出口销售报告显示,2月18日止当周,美国2020/21年度大豆出口销售净增16.79万吨,较之前一周下滑63%。国内三大油脂库存处于历史低位,供应减少使得油厂提价意愿增强,加之马来出口有所恢复,国内油脂价格受支撑。预计短线油脂或回调,建议豆油5月多单继续持有,保护性止盈位8460。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)
【饲料】周四晚国内饲料大幅下跌。豆粕2105收跌4.05%,报3456元/吨;菜粕 2105收跌3.63%,报2949元/吨。外盘方面,CBOT豆粕小幅下跌。根据天下粮仓的数据,昨日张家港豆粕现货报价3760元/吨。因美豆出口报告利空,昨晚美豆大幅下跌。春节过后处于养殖行业的淡季,加之非洲猪瘟的影响,豆粕需求短期受抑。操作上建议豆粕9月多单继续持有,止损位3505。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)