基金周报 | 新基金建仓“摸底”，A股弱市调整依旧

前言

4500亿新基金建仓步调摸底：建仓步骤不一，爆款关注方向渐明

21世纪经济报道记者统计数据显示，1月发行新基金122只，合计规模4901.4亿元， 其中权益类基金超过4500亿元。然而，大多数爆款基金净值低于1元，包括创下接近2400亿天量认购的易方达竞争优势企业混合基金，截至1月29日，该基金A类份额的净值为0.9962元，C类份额的净值为0.9961元。此外，1月发行规模较大的博时汇兴回报一年持有、广发均衡优选、银华心佳两年持有等基金的净值都低于1元。

数据显示，上周偏股型基金整体都在小幅加仓0.77%，当前仓位64.13%。其中，股票型基金仓位上升0.71%，标准混合型基金仓位上升0.78%，当前仓位分别为85.29%和61.31%。

有基金经理向21世纪经济报道记者直言，现在建仓难度较大。“A股近期在较高估值下受到资金流动性扰动出现较大波动，对于一些核心资产、好股票，会趁着市场调整，在合理的位置买进。另外，新基金有0-50%的仓位可以投港股，不过现在港股的核心资产也是一样估值很高，会选择一些相对合适的时机买入。”其坦言。

数据显示，基金配置比例位居前三的行业是医药、建材和机械，配置仓位分别为4.72%、4.44%和4.34%；基金配置比例居后的三个行业是电力及公用事业、房地产和综合，配置仓位分别为0.54%、0.67%和0.83%。

据21世纪经济报道记者了解，多数基金经理还是更看好一些长期品种，比如消费、医疗和科技，以及在新能源车和军工上做一些择时。

易方达研究精选是一只百亿基金，四季度末重仓持有隆基股份、泸州老窖、五粮液、贵州茅台、美的集团，还继续维持较高比例港股配置，美团、腾讯、华润、安踏、青岛啤酒H股。

易方达行业领先四季度末主要重仓持有隆基股份、美的集团、五粮液、泸州老窖、贵州茅台、招商银行、TCL科技、亿联网络、青岛啤酒、长春高新。

从重仓股可以看出，冯波基本就是重仓新能源、消费、医药、科技四大赛道里面的龙头。按照这种集中持股的情况，新基金有可能会延续类似的建仓思路。

不过，也有基金经理向记者反馈，其所管理的基金1月里对白酒和新能源等相关个股进行了小幅度减持，加仓了化工、机械等顺周期品种。

按照其逻辑，从长期看，从战略上看，新能源产业链、汽车电动化智能化产业链和军工产业链未来的趋势和想象空间强劲，每一次大幅度回调都是投资者逢低买入的机会。在龙头白酒方面，其估值溢价易升难跌，一旦有意外较大幅度的回调都是买入的机会，建议重点关注。

节日效应持续发酵，市场弱市调整依旧

上周A股市场前半周超跌反弹，后半周冲高回落，连续下跌三天，成交量持续下降，除大金融板块外，跌停家数及下跌个股占据大多数，显示市场弱市特征非常明显。周K线上，大盘收一带上影线的小阳线，显示经过大跌后，大盘暂时在3500点一带得到支撑，但周技术指标继续下行，显示周线级别的调整仍将持续。周五收跌在3500点之下，空方仍然占据优势，预计本周大盘仍将继续探底，下档60日均线有比较强的支撑。本周是春节前最后三个交易日，预计没有重大利好政策，大盘仍将维持弱市震荡的格局，由于杀跌动能释放较多，预计最后一个交易日有可能出现技术性反弹，以红盘报收。

上周行业板块大部分持续下行，特别是中小盘小市值个股跌幅惨重，相关的大部分基金净值继续出现回落，由于二月份市场仍处在调整格局之中，因此基金净值有可能还会出现一定的波动。不过，随着3月初两会的到来，市场稳定预期将会进一步提升，A股止跌回升也是值得期待。

重点代销基金点评

华安成长先锋混合型证券投资基金（010792；010793）

本基金股票资产投资比例为基金资产的60%~95%；投资于“成长先锋”范畴内的证券不低于非现金基金资产的80%；港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。拟任基金经理蒋璆表示，新基金在成长先锋企业的选择标准上遵循符合经济发展趋势或产业升级转型方向，具备产业地位突出、公司治理良好、经济效益较好、竞争优势显著、发展潜力清晰、规模持续增长等高成长特征的优质成长类企业，同时会关注估值的合理性。

华安沪港深外延增长混合（001694）

本基金重点关注企业外延式增长带来的市场投资机会，投资范围除了A股和债券以外，还覆盖港股通标的股票。基金经理为崔莹先生，连续三年获得金牛奖（2015、2016、2017年），崔莹对成长股和消费股情有独钟，长期专注在TMT、医药、消费这些景气度较高、投资价值显著的黄金赛道之上。本基金科技成长风格显著。

富国天惠精选成长A（161005）

曾获“中国基金业金牛奖”。在存续10年以上的公募基金中，本产品是唯一一只没有换过基金经理的基金。基金经理朱少醒先生是公募基金界少有的耐力型长跑选手，2005-11-16以来，累计收益率1198.42 %，真正地做到了“十年十倍”，超过10年的时间里年化收益率高达21.02%。本产品奉行滚雪球式的均衡投资，行业或者个股集中度不高。长期稳定、穿越牛熊，牛市不落寞，结构性熊市也能稳住。

华夏创成长ETF（159967）

创业板动量成长ETF是动量因子和成长因子的结合，属于Smart Beta型产品，筛选成长能力突出、动量效应显著的50家创业板上市公司作为指数样本股。行业分布均相对集中，主要集中在高科技相关的行业，医药及TMT行业占有很高的权重；风格上，属于创业板中相对较为成熟的公司，属于创业板内的大中市值风格；现任基金经理荣膺女士具备多只指数型基金产品的管理经验。配置创业板的投资者，在创业板内部可以用华夏创业板低波蓝筹ETF和华夏创业板动量成长ETF做风格转换再平衡配置。

代销基金业绩表现回顾

我司2月部分持营基金具体业绩回顾如下表：