◆ 科技与创新是医药板块长期高成长的主要驱动力
◆ 中证生科指数基本信息
◆ 成分股龙头效应显著,生物制品、IVD、CXO、创新药权重占比大
核心观点
科技与创新是医药板块长期高成长的主要驱动力
人口老龄化加速,存在大量未满足的医疗健康需求;药审改革力度空前,科技创新迎来新时代;带量集采趋于常态,科技创新转型为关键出路。(1)创新药械与创新服务产业链。研发投入持续加大,IND申报与获批数量快速增长。医保目录动态调整,加快创新药放量节奏,国内创新药赚钱效应凸显。我国创新药正通过申报国际临床或licence out的方式加速走向世界。(2)生物制品。需求端稳健增长,板块维持高景气。(3)体外诊断。多重利好催化,发展空间广阔。
中证生科指数基本信息
选取涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的上市公司作为成份股,采用自由流通市值加权方式,并对单个样本股设10%的权重上限,以反映生物科技类上市公司整体表现。截至2021年1月10日,中证生科指数成分股数量为45只,总市值合计3.4万亿元,平均市值为756.2亿元。从成分股市值分布来看,市值在1000亿元以上的成分股有9只,500-1000亿元之间的成分股有8只,100-500亿元之间的成分股有15只,100亿元以下的成分股有13只。
成分股龙头效应显著,生物制品、IVD、CXO、创新药权重占比大
其中,属于生物制品板块的成分股权重占比为39.3%,占比最大,属于体外诊断、CXO、创新药的成分股权重占比分别为22.3%、21.8%和12.6%。从各个板块的主要成分股代表来看,中证生科指数基本覆盖了创新药、创新服务产业链、疫苗、血制品、体外诊断等细分领域的龙头企业。指数前十大成分股权重占比合计达71.5%,龙头效应显著。
历史表现显著优于主流宽基指数,指数成分股盈利能力强,成长性良好
从基日至2021年1月10日,中证生科指数累计收益率为612.19%,年化收益率为25.07%,表现大幅跑赢沪深300、中证500、创业板指等市场主流宽基指数。综合收益率与波动性,中证生科指数的夏普比率为1.04,同样优于市场主流宽基指数。统计中证生科指数与其他各宽基指数的净资产收益率,中证生科指数ROE为14.83%,高于主流宽基指数。说明中证生科指数的成分股盈利能力较强。预测中证生科指数2020-2022年收入增速分别为30.84%、17.58%和21.31%,净利润增速分别为49.17%、17.58%和23.9%,每股收益增速分别为34.64%、35.54%和23.9%。未来三年中证生科指数成分股成长性良好。
本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息,可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差;此外,基金管理人的历史业绩与表现不代表未来;指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响,存在一定波动风险。
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本文摘自报告:《【银河证券】金融工程-基金研究(20210120):医药板块兼具科技与创新属性的优质赛道_招商中证生物科技ETF投资价值分析》
报告发布日期:2021年1月20日
报告发布机构:中国银河证券
报告分析师:
孟令伟 执业证书编号:S0130520070001
吴俊鹏 执业证书编号:S0130517090001
孟令伟
医药行业分析师,北京大学生物医药专业博士,博士期间从事创新药研发工作,深度参与创新药临床前研究与临床申报,熟悉创新药研发与创新服务产业链,对医药行业景气度及产业链变化理解深入。2018年加入中国银河证券。
吴俊鹏
金融工程分析师,中国人民大学理学硕士,2015年加入中国银河证券,从事证券研究工作6年。
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