12月4日，在阿里司法拍卖平台上，华通路桥集团的5143万股晋商银行（02258.HK）股权司法拍卖一拍最终流拍。
本次晋商银行股权拍卖起拍价约1.9亿元（含股息），每股大约股价3.8元，保证金2000万元。
时代周报记者在中国执行信息公开网发现(2020)晋01执恢111号裁定书对应的执行记录：2020年10月22日，太原市中级人民法院将华通路桥集团有限公司列为被执行人，执行标的1.7亿元。
本次拍卖由山西省产权交易中心负责咨询及组织看样等工作，产权交易中心一名曹姓经理告诉时代周报记者，已有一些企业“有意向”，但具体信息不方便透露。
时代周报记者注意到，此前山西普大煤业集团所持晋商银行5000万股份（含配股分红2000万元）已阿里司法拍卖平台遭遇过一次流拍，直到第二次拍卖才以1.56825亿元的底价成交，较评估价1.845亿元折价近2800万元。
12月4日，易观银行分析师王细梅在接受时代周报记者采访时表示，目前，中小银行盈利及抗风险能力整体较弱，股权吸引力下降，导致有些中小银行的股权出现频频出现流拍现象。
12月4日，晋商银行股价已由发行价3.82港元/股，跌至1.51港元/股，股价下跌逾六成。
中小银行估值集体承压
财报显示，截至2020年9月30日，在未经审计合并报表口径下，晋商银行资产总额为2696.9亿元，负债总额2489.4亿元，营业收入35.8亿元，净利润13.2亿元。
同期，晋商银行共设分支机构162家，其在太原市设有4家直属支行，省内异地设有10家异地分行，还发起设立了清徐晋商村镇银行股份有限公司和晋商消费金融股份有限公司。
按截至2019年12月31日的一级资本计算，晋商银行在英国《银行家》公布的「全球银行1000强」榜单中排名第378位。
从2020年的半年报来看，晋商银行明显开始后劲不足。截至2020年6月30日，晋商银行核心一级资本充足率10.36%，一级资本充足率10.36%，资本充足率12.39%，这3个指标较2019年12月31日均下降超过1个百分点。净利差1.61%，较2019年末下降0.19个百分点；拨备覆盖率194.74%，较2019年末下降5.18个百分点。
资产质量也开始下滑，风险敞口加大。截至2019年6月30日、2019年12月31日到2020年6月30日，晋商银行的不良貸款率分别为1.71%、1.86%、1.93%，一路走高；拨备覆盖率分别为210.23%、199.92%、194.74%，一路走低。
12月4日，麻袋研究院高级研究员王诗强在接受时代周报记者采访时表示，银行股价不仅仅与业绩有关，影响最大的是发展预期。因为这类地方性银行大量的资金用于基建、新区开发城投项目，以及教育、医疗等扶贫公益类项目，但投资回报率不高且时间周期较长，因此，未来还款面临很多不确定性，或有风险较大。一旦一个项目出现违约，对银行的净利润产生极大影响。
此外，王诗强指出，中小银行技术实力不强，体制僵化，在蚂蚁、腾讯等互联网金融巨头，以及招商银行等竞争力较强的全国性银行面前，用户体验较差。因此，即使某些年份收入利润较好，股价表现也不尽如意。
晋商银行不被看好，或也与山西省城商行的格局变化有关。如今，山西城商行格局即将6变2，原来的五家银行组建的山西银行总资产在3000亿元左右，超越目前的“一哥”晋商银行。
苏宁金融研究院宏观经济中心副主任陶金在接受时代周报记者采访时表示，短期内，山西这5家银行的合并牵涉到股权关系、资产定价、不良资产清查、系统对接和业务协调等问题，可能需要一定的时间完成。
“长期看，合并后的银行，若业务整合较为顺利，则可以发挥规模经济效应，节约业务和风控等成本，同时抢占更大市场。”陶金指出。
消费金融业务承压
主业不被资本市场看好，晋商银行看好的消费金融业务也面临挑战。
截至今年三季度末，晋商消费金融股份有限公司（下成“晋商消金”）资产总额为64.57亿元，净资产为7.31亿元，实现营收4.85亿元，净利润0.49亿元，位列消费金融领域的中尾部。
晋商消金成立于2016年2月，是山西省首家、全国第14家消费金融公司，注册资本5亿元。晋商银行持股40%，为第一大股东。
近日，晋商消金在山西省产权交易中心公示不超过7.4亿元的增资项目。原大股东晋商银行也将同比例增资，增资后持股比例占增资完成后总股本的40%，仍为第一大股东。
对于相关增资进展情况，该增资项目联系人在接受时代周报记者采访时表示，“项目还在挂牌内，目前不方便透露。”
晋商消金内部工作人员也表示，“暂时没有收到相关通知。”
值得注意的是，此次晋商消金增资，明确提出潜在投资方类型，包括拥有优质产业消费场景的产业集团、较强互联网金融风控管理能力的互联网金融服务垂直消费平台公司、优质投资机构。其中，拥有优质产业消费场景的产业集团放在了最前面。可见这3类资源是目前晋商消金比较紧缺的，尤其是优质产业消费场景。
近两年，晋商消金以其他消费平台的场景作为流量入口合作展业，导致相关投诉不断。据不完全统计，晋商消费金融合作商户涉及租房、旅游、医美、珠宝等场景，在聚投诉平台上一共有超过700个投诉，涵盖恐吓催收、征信问题、套路贷、调整利率等问题。
在此之下，晋商消金的展业压力也陡增。相关财报显示，截至2018年末、2019年末、2020年三季度，晋商消金的净利润分别为0.82亿元、0.53亿元、0.49亿元，一路走低。基本可以确定的是，2020年晋商消金也只能勉强原地踏步。
麻袋研究院高级研究员王诗强表示，目前头部消费金融领域马太效应明显，头部平台主打自营模式，已经集聚了足够的流量和口碑，强者恒强趋势越来越明显。不过，中小消金升级与大场景平台的合作，加大产品创新，利用地区优势做线下等，还是有机会跑出来的。
