【山证策略】每日A股点评：指数高开低走，行业板块轮动持续 ——第151期

走势回顾：

截至收盘，上证指数下跌0.71%报3312.67点；深证成指下跌0.82%报13421.19点；创业板指下跌1.28%报2689.67点。

市场焦点：

初步核算，前三季度国内生产总值722786亿元，按可比价格计算，同比增长0.7%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%。分产业看，第一产业增加值48123亿元，同比增长2.3%；第二产业增加值274267亿元，增长0.9%；第三产业增加值400397亿元，增长0.4%。从环比看，三季度国内生产总值增长2.7%。（消息来源：国家统计局）

策略建议：

●指数高开低走，北向资金流出

指数方面，今日两市高开低走，成交量维持低位。板块方面，有色金属和银行板块涨幅居前，电气设备和医药生物板块涨幅靠后。截至收盘，两市成交额为0.7391万亿元，较前一日基本持平。今日沪港通流出2.76亿元，深港通流出29.68亿元，北向资金合计流出32.43亿元。

●成交量维持相对低位，板块轮动持续

从经济数据具体方面来看，三季度多个指标回正，各方面经济数据向好。前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长1.2%，上半年为下降1.3%。其中，三季度同比增长5.8%。需求拉动工业生产加快，高技术制造业和装备制造业较快增长。服务业实现稳步复苏，服务业增加值增长4.3%，增速比二季度加快2.4个百分点。前三季度，社会消费品零售总额273324亿元，同比下降7.2%，降幅比上半年收窄4.2个百分点；其中三季度增长0.9%，季度增速年内首次转正。市场销售明显改善，网上零售持续较快增长。前三季度，全国固定资产投资（不含农户）436530亿元，同比增长0.8%，增速年内首次由负转正。高技术产业投资增长9.1%，增速比上半年提高2.8个百分点；其中高技术制造业中，医药制造业，计算机及办公设备制造业投资分别增长21.2%、9.3%；高技术服务业中，电子商务服务业、信息服务业、科技成果转化服务业投资分别增长20.4%、16.9%、16.8%。高新技术产业投资增幅保持高位，这种高增长将很长一段时间维持常态，A股科技题材长期主线低位明显。最后，9月份，全国城镇调查失业率为5.4%，比8月份下降0.2个百分点。失业率进一步下降为后续下游消费继续恢复提供动力，后几个月经济数据大概率持续向好。

市场方面，今日两市高开低走，北向资金主要流出深市。前期涨幅较大板块领跌，指数震荡行情持续。中短期来看，披露中的A股三季报市场盈利修复预期一致性较强，将消化一定的A股结构性的高估情况。另外，人民币长期升值预期驱动下，配置型外资流入或将持续。此外，美国大选和美股走势日趋明朗，拜登当选的预期相对一致，因此外部因素对A股带来的波动率将逐步下降，对增量资金的吸引力将有所提升。指数方面继续看好科创50指数中期表现，建议投资者在控制风险的前提下逢低介入其权重股。宏观经济向好将为股市提供继续上行的动力，中长期我们维持A股震荡向上走势判断。

板块方面，今日金融板块微涨，光伏概念板块回调。目前我们判断主线行情或将持续，可适当关注券商板块和业绩增长确定性较强的上市公司。受政策导向和未来销量增长确定性较强等因素影响，中期继续推荐关注新能源汽车概念板块。今日光伏龙头大幅下跌，成交量放大，出现获利盘落袋现象，北向资金流出明显，短期或面临一定的调整压力；中期来看行业前景明朗，上升空间较大，估值整体合理，投资者可调整到位后介入。长期我们依旧看好高科技主线，等待盈利预期和盈利确定性上升后的下一轮投资机会。

风险提示：行业发展或政策支持不及预期。