新纪元期货烯烃链月报：走势分化，固强液弱
第四部分 后市展望 |
甲醇——行情认知趋同，只是多空双开双平互坑
因交割后续的现货流动性解锁问题，期货、现货、纸货三者脱钩现象频发，但高库存压制价格重心、库区现货存抛压是确定的，问题只是如何解决盘面估值偏高：
Plan A：MA09往下去港口或压进口，等待流动性释放。
Plan B：MA09通过月差缓解价格重心偏高问题，内含仓储费提高因素。
MA09合约1700点以上则偏高估，期现劈叉较大。PlanA+PlanB同步发生，横盘时间难料，91价差极值难料。
聚烯烃——高位窄幅震荡，耐心待新驱动
PP：春检降供应+正基差的优势已被削弱，基差收窄。但两油去库给予PP09较强的防弹动力，资金力量多次冲击7200点，不排除短线技术突破带来市场信心提振或期货拉涨现货的可能性。但考虑到现货表现平淡，依旧在7500-7700元/吨区间，PPO9上方空间偏小。
PE：欲转为弱contango结构，等待进口压力的爆发，望眼欲穿。
国内：库存从上游转移至中下游；现货高位抵触，下游刚需备货为主，逐步进入淡季。
国外：因外盘原料+人民币+装置运行等，外商抬价，但持续性存疑。5月底/6月初-7月有集中到港预期。
5月末，现货松动，高位交投不畅，但暂不能当成盘面由强走弱的拐点。虽然，PP09于7200点、L09于6550点以上试探过多次，盘面高度已测出，但供需双减，驱动偏弱。现货下滑+基差走弱+供应增加预期，反映到盘面可能比想象中慢很多。至少，在91反套都没走出来的情况下，技术面上聚烯烃虽高位承压，但去库情况下，基本面尚不能配合看空思路。
策略推荐：
MA09合约1700点以上估值偏高，可逢高试空，但多空资金压缩行情空间，性价比偏低。聚烯烃方面，春检+去库支撑，维持高位窄幅震荡，寻找新驱动。PP7200-7300点以上、PE6550-6600点以上是否能正式突破待观察。
风险提示：原油端波动（6.9-6.10 OPEC+会议）、海外疫情反复、中美关系变化。
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