不到半年暴涨360%！谁造就了“第一牛股”？

今年到现在，A股市场哪只股票涨得最多？既不是短线狂揽10连板的保变电气、联环药业，也不是某只持续创出历史新高的消费白马，而是一家从事手套生产的公司——英科医疗。

今日，英科医疗股价高开高走收获涨停，今年以来累计涨幅已达360.82%，雄踞沪深两市首位（剔除年内上市的新股）。

今年以来A股涨幅排名

从走势上看，英科医疗并不属于传统意义上的“妖股”。公司股价今年以来的最大连续涨停天数只有两天，且全部分布在一季度。自二季度以来，英科医疗股价虽然进一步大涨近70%，但其间仅仅收获了4个涨停。

但英科医疗的上涨趋势却是毋庸置疑的。今年以来，英科医疗股价绝大部分时间贴合5日均线运行，鲜少出现跌破5日均线或大幅高于5日均线的情形。此外，公司股价唯一一次超过20%的回撤出现在3月下旬，但当时更多是受到大市环境的影响。

英科医疗日线走势

英科医疗主营产品包括一次性PVC手套、丁腈手套（医疗级手套）等。今年以来，受新冠肺炎疫情影响，国内外防护手套需求激增，带动公司业绩显著向好。公司一季报显示，一季度实现营业总收入7.73亿元，同比增长56.46%；实现净利润1.29亿元，同比增长281.72%。

英科医疗并非沪深股通标的，因此缺乏外资的助力；也不是融资融券标的，因此缺乏杠杆资金的助力；股价走势相较“妖股”缺乏爆发力，因此也不是游资重点关注的品种。

那究竟是谁造就了这只“第一牛股”？

种种迹象表明，公募等境内机构资金集中进场，推动了英科医疗股价持续上行。

英科医疗一季报十大流通股东名单中，新进了多家基金公司身影。其中，中欧医疗健康混合型证券投资基金直接新进成为第二大流通股东，持有数量达537万股。截至目前，这部分筹码浮盈近70%，浮盈金额达1.7亿元。

英科医疗一季报十大流通股东

此外，工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金、广发医疗保健股票型证券投资基金等，均在一季报新进英科医疗十大流通股东名单。

从基金一季报的维度看。Wind数据显示，截至一季度末，英科医疗中的基金持股共计3249.25万股，占到流通股本的24.85%。而在去年年末，基金仅持有英科医疗574.62万股占比约5%。

英科医疗机构持股统计

事实上，如果紧密跟踪英科医疗的龙虎榜，就能从中找出端倪。今年以来，英科医疗共有5个交易日被交易所公布龙虎榜，全部集中在第一季度。这5个交易日的榜单中，全部呈现机构席位扫货，且机构席位合计买入金额多次超过1亿元。

英科医疗2月11日至13日龙虎榜

正是因为机构资金的大举扫货，造成场外资金能够买到的筹码日益稀少，场内机构的控盘优势大幅提升。因此，英科医疗在经过一季度的放量上攻后，近期反而进入“缩量上涨”的量价格局，相同的情形在盐津铺子等消费类牛股中亦有体现。

在机构话语权持续提升的今天，类似的现象值得投资者密切关注。

太平洋证券是本轮重点唱多英科医疗的券商之一。Wind数据显示，自2月13日发布《10倍股潜力，跨越式发展的世界级手套龙头！》研报后，太平洋证券在3月至4月又陆续发布多份英科医疗个股研报，持续给予公司“买入”评级。

在太平洋证券看来，英科医疗受益于“需求放量+产能扩张”双重逻辑。

需求端，根据公司公告，一季度受疫情影响，国外一次性防护手套需求激增，产品售价有一定增长。同时，公司部分出口美国产品获关税豁免，也有利于进一步增加公司产品的出口竞争力。根据英科医疗2019年年报，公司产品外销比例高达94.55%。

5月7日，英科医疗方面在2019年度业绩网上说明会上表示：“公司4月20日至今的订单饱满，主要产品市场价格根据市场需求有所浮动。”显示公司在手订单状况良好。

截自5月7日英科医疗业绩说明会

产能方面，英科医疗4月15日晚间公告，公司拟将原扩建年产98.8亿只（988万箱）高端医用手套项目变更为“英科医疗防护用品产业园项目”，并扩大投资至22.76亿元，建成投产后将达到年产210亿只（2100万箱）高端医用手套生产规模。

截自英科医疗《关于对外投资事项变更的公告》

太平洋证券点评认为，公司产能扩建有望加速，目前产能已达190亿只，预计5年左右公司产能有望突破700亿只，全球市占率从3%提升到10%，收入规模突破100亿元。

值得关注的是，太平洋证券表示公司5年左右净利润有望达到15亿元至20亿元，成为世界级一次性手套龙头。而公司2019年全年净利润为1.78亿元，如太平洋证券的预期能够实现，则公司未来5年的净利润年复合增速将达到53.1%-62.2%。对于消费类公司而言，如此高的复合增速非常罕见。