生意社：矿价突破区间行情 “一骑绝尘上云霄”

　　5月份以来，国内进口矿价突破长达2个月的震荡区间，开启“一骑绝尘”的涨价行情。19天涨幅10.27%。带动黑色系市场整体上涨。此轮涨势，主要还是“供应下降，需求骤起”所致。

　　据国家统计局数据显示，4月我国铁矿石进口量为9724万吨，创历史同期新高，较3月增幅达13.2%；而截至5月15日，国内45个主流港口矿库存在11094.90万吨，创下4年来新低水平，且连续4周下降。因此在高需求、低库存下，铁矿石价格强势反弹。

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　　据生意社价格数据显示，截至5月19日，澳洲62%PB粉矿港口车板均价在722元/湿吨，巴西63.5%粗粉价格在781.75元/湿吨，62%印粉价格在664.83元/湿吨，分别较5月初价格上涨10.27%，8.61%以及10.19%，且均创下2020年新高水平，不过同比来看，PB粉小涨1.90%，粗粉涨6.71%，印粉则小跌1.41%。

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　　值得注意的是，2019年5月，铁矿石受供应下降，以及需求好转影响下，矿价开始了近90天的暴涨行情，PB粉价格突破900元/吨；似曾相识的，目前铁矿石市场亦在“供小于求”的基本面下，且产业链下游终端基本复苏，并国家加大投资力度下，或许2020年的矿价暴涨行情已经开启。

　　从库存面看：截止5月15日，全国45港口库存量在11094.90万吨，周环比降94.06万吨，且连续下降4周，并创下2016年12月以来的新低水平，同比下降15.99%。其中巴西矿库存2259.35万吨，且连续下降6周，并创下2016年10月份以来的新低水平；而澳矿库存有所回升。因此仅仅从库存上看，在价格大涨期间，澳矿和巴西矿价差缩小，且高品矿更受市场青睐，消耗居多，预计巴西矿价格或继续居高不下，进而会带动其他矿产品价格走高。

　　从需求面看：截至5月15日，全国247家钢厂高炉开工率在89.94%，周环比增1.66%，同比增1.82%；高炉炼铁产能利用率89.94%，周环比增0.81%，同比增0.78%；日均铁水产量为239.41万吨，周环比增2.16万吨，同比增2.08万吨。数据显示，钢厂开工率与产能利用率继续增加，且分别连续回升12周与11周，且创下3年来新高水平。其次，钢厂盈利率亦回升至90.04%，且连续上升10周，创下8个月以来新高水平。由此可见钢厂对铁矿石原料采购需求十分旺盛，并在盈利率持续回升的情况下，生产积极性或会继续提高，预计未来继续支撑矿价涨势。

　　所以，从需求面上看，在利润驱使下的钢厂生产积极性增加，采购需求继续加快。

　　从期货方面看：铁矿石主力合约在5月初呈现上涨端倪行情后，截至19日已经连涨12天，突破700元/干吨，创下年内新高水平。截至19日收盘，大商所主力合约收盘价为711元/干吨，日涨幅3.64%。技术面分析，其中5、10、20，30日K线呈现四线发散走势，且无交叉；随机指标KDJ三线向上发散，J线下穿未果，继续跟涨；长期指标MACD，快线上传慢线后，向正数区间发散，且量能连续19天为正，并逐步增加。因此预计期货还有上涨空间。且小编已经连续三次试空单失败，足见铁矿走势坚挺。

　　另外，据生意社基差图显示，从2020-02-19至2020-05-19期间，铁矿石主力基差最大值为85.17，最小值为-3.78，平均值为36.46。而5月19日为24，显示基差基本回归均值，但仍旧有缩小可能，预计期货或跟涨现货。

　　综上所述，生意社分析师何杭生认为，目前国内进口矿市场整体还是涨势为主，基本面“供小于求”格局或短期难改。此轮涨势，若港口库存的新低水平是涨势诱因，钢厂采购需求增加是涨势基础，那么期货价格上涨则是涨势助力。虽然基本面行情利多因素较多，但市场成交却十足未见火爆，疏港量连续下降三周，创下2个月以来新低，显示目前亦有冷清态势。不过预期上看，全球公共卫生事件的好转，全球各大企业的复工，对矿石整体需求还是保持一个增长态势。虽然四大矿山未有发布明显的增产需求，但一季度的减量发货，或应会在二季度拟补，那么供应也会缓慢回升。因此综合来看，预计5月下旬涨势依旧，现货价格690-730元/湿吨区间，期货720-760元/干吨。