棉花糖跳水下挫，油脂跌势延续

文华商品指数增仓14万手，下跌1.10%报143.03点，本周累计回落1.59%。周三商品指数低开增仓震荡运行后下挫，空头主动介入之后，打破近期均线交织行情，趋势上存在转弱迹象，整体思路上建议是多单规避、空单尝试介入的思路。日内工业品杀跌显著，主要压力来自化工板块，在原油大跌之后，压力大幅升温，原油板块录得4.56%的跌幅，化工板块下跌1.62%，此外黑色板块也是录得0.97%的跌幅，有色板块相对跌幅较小为0.74%，尾盘减仓的反弹力度也是不佳，整体处在国外疫情加剧之后的压力之下。不过我们仍旧是认为，当前黑色板块在国内需求缓慢回升的逻辑中，下杀的力度还是谨慎待，沽空也是存在风险。化工板块则还是存在分化可能，原油相关杀跌显著，尿素注意多单保护，均线失守也是不再坚持多单。

另外，日内软商品和油脂分别下挫1.34%、0.63%，午后棉花糖的下杀，体现了白糖的滞涨和棉花的技术性压力，注意沽空的机会。油脂低开之后震荡运行，整体在破位之后的压力升温，在需求端受到抑制的逻辑未能转变之前，沽空仍旧延续。日内反其道行之的是大豆，拉涨之后使得谷物板块强势延续，豆一的上行格局不变。红枣表现低迷的情况下，苹果在尾盘跳水下挫，在商品整体下行风险加剧的情况下，抛盘压力均加大，鸡蛋表现尚可，也注意盘整区间争夺。

据新华社成都2月25日报道，养猪大省四川在做好新冠肺炎疫情防控的同时，努力恢复生猪产能，各地生猪养殖项目正在稳步复工。四川省委农办专职副主任、省农业农村厅副厅长毛业雄说，目前四川生猪生产正在稳步恢复当中，四川省委农村工作领导小组已经将今年出栏6000万头的目标任务下达到各市州，各地正在把任务落实到乡镇、村社、养殖场户，确保任务落地、完成。

【农产品板块】

现货市场概述：农产品

1、大豆：02月25日,现货价:大豆(国产二等):天津3800收平

2、豆粕：02月25日,现货价:豆粕:天津2880收平

3、豆油：02月25日,现货价:四级豆油:天津5790跌110

4、棕榈油：02月25日,现货价:棕榈油(24度):天津5500跌220

5、菜油：02月26日,出厂价:一级菜油:江苏:南通8370收平

6、菜粕：02月25日,现货价:菜粕(国产):南宁2170收平

7、鸡蛋：02月25日,平均批发价:鸡蛋3560涨45

8、白糖：02月26日,现货价:白砂糖:南宁5862.5收平

9、棉花：02月26日,现货价:棉花:江苏13400涨800

10、玉米：02月26日,现货价:玉米:长春1840收平

11、淀粉：02月25日,出厂报价:玉米淀粉:长春2250收平

12、棉纱：02月26日,进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S:0跌20508

13、苹果：02月25日,批发价:富士苹果:山东青岛城阳蔬菜水产品批发市场:7000收平

14、红枣：02月25日,价格:一级灰枣:新疆吐鲁番托克逊县:9000收平

15、粳米：02月25日,出厂价:粳米(普通):黑龙江:佳木斯:3820收平

豆粕（M2005）：今日减仓3.03万手，上涨2元或0.08%，报2638元/吨。豆粕今日减仓的情况下处于弱势盘整的行情，期价虽然持续性下跌的行情没有走出来，但是反弹的力度也不强，收盘依旧在日均线之下，调整之后如果没有形成有效上破，那么豆粕弱势阴跌的概率较大，建议投资者关注2656附近的压力位，突破失败寻找布局空单的机会。

菜粕（RM2005）：今日增仓0.74万手，上涨1元或0.04%，报2265元/吨。菜粕今日增仓的情况下保持区间震荡走势，经历昨日低开高走的行情之后没有延续继续反弹的节奏，日内波动不大。建议投资者还是保持区间高抛低吸的操作策略。下方重要支撑做2240附近，不跌破现在适合低吸。

豆油（Y2005）：今日减仓0.66万手，下跌28元或0.48%，报5798元/吨。豆油今日减仓的情况下延续跌开的走势。符合我们的预期，周一期价跌破日均线的支撑已经显现出反弹乏力的迹象，加之目前国内需求较差，暂时看不到现货市场有足够的支撑。建议投资者偏空思路对待，期价仍然有下跌空间，追空需控制仓位。

棕榈油（P2005）：今日减仓3.15万手，下跌78元或1.47%，报5238元/吨。棕榈油今日大幅减仓的情况下出现跳空低开的走势，期价已经连续出现2个跳空低开的缺口，走势符合预期，目前内盘的跌幅要大于外盘马棕的跌幅。说明目前市场已经不看好后市国内市场的需求，所以走势也比较悲观，体现在盘面上就是持续性的寻底。那么空头思路不变，一直建议客户布局条件单捕捉下跌机会，空单继续持有。

郑油（OI2005）：今日增仓0.11万手，下跌11元或0.15%，报7502元/吨。郑油今日增仓的情况下延续弱势震荡行情，期价的日内波动比较大，在次尝试下破7480附近的平台支撑失败。目前没有量能的推动下，期价上涨和下跌的的动能都不足，但是整个油脂板块走弱的情况下，不看好郑油独涨的行情。暂时观望。

苹果（AP2005）：今日增仓0.52万手，下跌157元或2.16%，报7126元/吨。苹果今日增仓的情况下出现大幅回调的走势，期价盘中尝试突破40日线均线的压力位失败之后，下午临近收盘之前收到资金的推动下开始走弱，最终大阴线收盘。那么苹果又陷入宽幅震荡的走势，重点关注下7098附近的支撑，跌破可能由震荡转入阴跌的行情。

红枣（CJ2005）：今日减仓0.05万手，下跌55元或0.52%，报10510元/吨。红枣今日减仓的情况下出现横盘的走势，期价由震荡走升的行情转入宽幅震荡的行情，建议投资者在期价没有下破20日均线之前不要去追空。当然上方压力位在10655附近，在这个区间日内参与为主，由于持仓较小，流动性风险要考虑到。

白糖（SR2005）：今日减仓0.13万手，下跌72元或1.24%，报5734元/吨。白糖今日缩量的情况下没有保持住高位盘整的行情，期价受到盘中减仓的影响开始回调。不过目前来看期价止跌于20日均线的支撑，下个交易日如果期价能否的话白糖偏强震荡为主，如果期价跌破此支撑，有强势震荡转弱，将本着5655附近的平台下行，多单则要回避。

棉花（CF2005）：今日减仓0.47万手，下跌210元或1.61%，报12805元/吨。棉花今日减仓的情况下延续弱势阴跌的走势，那么日线来看期价已经开始转弱，虽然跌势放缓，建议投资者保持偏空的思路，日内背靠12900附近的压力位布局空单，棉花还有寻底的空间。

鸡蛋（JD2005）：今日增仓0.19万手，下跌12元或0.34%，报3509元/500千克。鸡蛋今日增仓没有延续之前几个交易日的连续反弹行情，期价收盘下破了5日均线支撑，期价由强势反弹阶段转入横盘调整阶段。前期多单已经建议客户止赢离场。接下来关注调整之后的方向选择，如果继续走升多单个级，如果由强转弱，则要考虑反手布局空单。

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