三、观点与期货建议 |
1.趋势展望
中期展望(月度周期):新型冠状病毒肺炎疫情超预期扩散,降低了市场对一季度经济的预期,宏观政策仍需加强逆周期调节,股指春季行情只会迟到不会缺席。基本面逻辑在于:近期公布的1月新增贷款和社融规模创历史新高,金融支持实体经济的力度加大,有助于缓冲疫情给一季度经济带来的影响。央行2019年四季度货币政策执行报告强调,要科学稳健把握逆周期调节力度,保持流动性合理充裕,促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。灵活运用多种货币政策工具,以适度的货币增长支持高质量发展,有效支持经济运行在合理区间。下一阶段,要运用好定向降准、再贷款、再贴现、宏观审慎评估等多种货币政策工具,引导金融机构加大对小微、民营企业和制造业的信贷支持。财政部近期出台九项税费措施,帮助受疫情影响的企业渡过难关。基建投资方面,财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元,其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元,此前已提前下达1万亿专项债,今年将带动基建投资增长,充分发挥经济托底的作用。货币政策保持宽松倾向,央行先后下调逆回购、中期借贷便利(MLF)和贷款市场报价利率(LPR),旨在引导金融机构贷款利率下行,降低实体经济融资成本。影响风险偏好的积极因素增多,全国非湖北地区新增新冠肺炎病例连续16天下降,疫情进一步得到有效控制。宏观政策不断加大逆周期调节力度,减税降费、结构性降息等稳增长措施相继出台,有利于提振市场信心。
短期展望(周度周期):全国新增确诊病例呈下降趋势,疫情进一步得到有效控制,受再融资新规落地、央行“降息”等利好刺激,股指连续第三周反弹并收复节后跌幅。IF加权放量突破60及20日线压制,逼近1月高点4240一线压力,若能有效突破,则上升空间进一步打开。IH加权突破年线的压制,完全回补了节后缺口,但上方面临40及60日线压力,短期关注能否有效突破。IC加权连续三周反弹,突破1月高点5572压力,再创年内新高,技术上呈现V型反转的走势。上证指数一举突破年线、半年线、60日线等多条均线的压制,短期有望挑战1月高点3127一线压力。
2.操作建议
全国非湖北地区新增确诊病例连续16天下降,疫情进一步得到有效控制,股指连续三周反弹,风险偏好显著回升。宏观政策加大调节力度,经济信心逐渐恢复,企业盈利有望显著改善,股指春季行情依然值得期待。
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