黑金期货：供需矛盾加剧 螺纹钢现货跌价期货承压

　　期货：螺纹钢2005周二承压回调，收3390（跌37），总减仓6千余手，成交量微增。前二十名资金流向：多头巨幅集中减仓，持仓量大减，集中度骤降；空头部分增仓，持仓量续增，集中度微调。当前政府引导复工复产，而钢厂复产将快于工地复工，库存续增；供需矛盾加剧，现货下跌，期货拉涨后部分多头大幅集中减仓，盘面承压回调。近期或延续承压震荡调整，注意疫情信息、资金预期及市场情绪变化，防范洗盘。

　　现货：唐山部分钢坯报3000（-300），部分市场推迟开市。全国主要城市螺纹钢报价小幅下调，市场多推迟开市，北京3380(跌20)，上海3410。港口铁矿石随期货维持挺价、焦炭微调。有问题可联系136柒贰零九7663。近期钢厂高炉开工率、铁水日均产量续降，需求推迟，库存压力续增，倒逼部分钢厂检修减产，现货短期供需矛盾较大。钢厂复产预计快于工地复工，钢厂贸易商压力仍较重，关注疫情后续影响。

　　简要策略：螺纹钢2005近期或延续承压震荡调整，注意疫情信息、资金预期及市场情绪变化，防范洗盘。波段操作：持空15%资金仓位，突破3405减仓，若下探3300-3350区企稳做多，若上探3410-3435承压可试空。有问题可联系（136）7209、7663。短线操作：持空10%资金仓位，突破3400平仓，若下探3350-3375区企稳可试多，若上探3410-3430承压可试空。短期关键位：3375、3415。

　　策略分析：当前一季度经济压力较大，政府加强宏观调控，宽松政策释放流动性稳定市场，加大逆周期调节力度。疫情导致交通不畅，钢厂库存持续增加，部分检修限产，工地开工推迟、复工难度大，短期现货供需矛盾较大，近月期货承压。近期国家政策引导有序复工复产，宽松货币、基建稳投资等宏观政策加码，螺纹钢后期需求预期增强，期货低价区支撑增强，回升修复贴水。操作上参考：回踩支撑区、低价区做多为主，高价压力区承压后可减多试空，注意关键位资金情绪及主动性。中长周期来看，近远月低价区附近价格适宜布局中长周期多单，产业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，服务投资者。

　　提示：政治局：要加大宏观政策调节力度，积极扩大内需、稳定外需，加快推动建设一批重大项目；针对疫情带来的影响研究制定相应政策措施，加快推动企业复工达产。央地密集谋划施策精准“稳投资”。 央行下调1年期MLF利率10个基点，由此前的3.25%降至3.15%。

　　银保监会：引导金融机构进一步加大对企业复工复产的信贷支持。财政部部长刘昆：坚持“房住不炒”的定位，落实房地产长效管理机制。武汉雷神山医院院长王行环：疫情的拐点已经来到，我很有信心。多地出台稳楼市政策。央行副行长：疫情结束后，中国经济可能会形成“补偿性”恢复；中国货币政策调控空间十分充足。

　　本报告策略盘中或有调整，仅供参考