语音讲解 | 期指、原油周评及展望
期指周评：
从板块涨跌幅看，上周板块普涨，有色、地产、新能源产业链和芯片等板块领涨，服装、传媒和消费板块相对偏弱。本周两融余额增加156亿元，两市融资买入额占A股成交额处于近一年高位，外资净流入放缓，本周净买入43亿元。近期市场题材个股表现活跃，市场热点轮动，期指合约贴水减少。
展望本周，全国疫情确诊逐步好转，市场风险偏好回升，不过日本为首的海外国家疫情仍存在一定不确定性，乐观中需要保留一份谨慎。证监会周五再度大幅松绑再融资规则，有助于提升市场对中小创风险偏好，整体市场处于八强二弱局面，期指中IC相对强势。
原油周评：
上周，原油价格震荡上行。周初随着中国新冠肺炎疫情持续转好，原油多头信心重回，随着中国工厂开始重开，中国政府放松了货币政策，市场情绪持续改善，但目前俄罗斯迟迟未对OPEC+减产表态，沙特所期望的OPEC+会议恐难以执行，EIA公布的统计数据显示，上周美国商业原油库存猛增了746万桶，商业原油总库存量达到了4.4247亿桶。美国原油库存5周来首次超过了5年平均水平，但库存仍比前一周5年平均水平低了1.5%，但下游汽油及精炼油库存有所下降，在一定程度上提振原油。2月11日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸减少69284张至283431张合约；CFTC公布的数据显示至2月11日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸减少605张合约，至396769张合约。
本周，中国新冠疫情持续好转，根据国家卫健委数据显示全国除湖北外其他省份现有重症病例数连续5日减少，确诊病例中重症病例的占比由2月7日的9.44%降至7.45%，除湖北省外各地病情已趋于稳定，开始逐步复工。目前值得注意的是中国外东南亚与日本的疫情爆发情况，而日本方面暂未采取最高级别的措施，接下来的两周将是潜伏病例的爆发期，一旦爆发疫情可能会导致原油二次探底，此外OPEC+会议仍定于3月初举行，虽沙特仍在要求于2月底召开，根据OPEC月报，Opec1月原油产量减少50.9万桶/日，至2886万桶/日，因受新冠病毒影响，将2020年全球原油需求增速预期下调23万桶/日至99万桶/日，前值为122万桶/日，另外，据二手资料显示，Opec1月原油产量减少50.9万桶/日，至2886万桶/日；沙特1月原油产出增加5.7万桶/日，至973.3万桶/日；伊拉克1月原油产出减少6.8万桶/日，至450.1万桶/日。伊拉克的减产力度开始加大但沙特方面略有增加，不排除是为未来减产做准备但也暗示沙特当前继续深化减产的压力较大。总体仍关注疫情发展情况，短线400-430区间操作，长线多单小单逢低建仓。
甲醇周评：
上周，甲醇市场延续弱势，周跌0.76%，报收2097元/吨。山东地区甲醇价格大幅下调，幅度在240-380元/吨左右；华中地区甲醇市场价格局部持续走弱；西南地区甲醇市场偏弱运行；华北地区甲醇价格弱势运行，下调250-280元/吨左右。西北地区价格陆续走低，多数厂家降负运行，下降幅度在150-330元/吨。港口方面，气氛清淡，成交一般，持续累库，甲醇港口现货价格随盘调整，下调80-100元/吨左右，下游MTO利润仍存但受到需求物流影响负荷普遍下调，去库存缓慢。
本周，需求端：烯烃方面，宁夏宝丰二期新增烯烃装置降至7成负荷运行，且神华包头、中天合创、内蒙古久泰、山东联泓、阳煤恒通装置均已降负运行。传统下游方面，甲醛多数厂家仍处于停车状态，具体复工时间仍不明朗；二甲醚目前也低负荷生产居多；整体下游需求清淡，抑制甲醇需求。供应端：受疫情影响，多地区实行交通管制，目前稍有缓解，但整体来说运输压力仍存。目前多数厂家库存压力较大，多采取降负运行缓解压力。甲醇进口方面，前期国外停车装置部分已陆续重启，且随着天气转暖，后续重启装置将多于检修装置，预计甲醇进口量将有所恢复。港口方面，甲醇期货近期偏弱运行，港口现货随盘调整，整体成交清淡，观望居多。整体来看，下游复工迟缓，导致甲醇消耗减少，加之受高库存压力限制，不断有低价传出，若后期交通情况有所好转以及下游厂家陆续复工，情况将有所改善，短期2000-2250区间操作，长线05多单观望。
大越期货投资咨询部
2020年2月15日