□华泰柏瑞 李茜 

　　易盛农期指数上周区间震荡。截至2月14日，易盛农期指数收报936.49点。

　　上周豆菜粕均出现较明显上行。短期主导逻辑不变，春节前下游备货不多，为防控新冠肺炎疫情，多地复工延迟和物流不畅导致豆菜粕现货供给偏紧，期价仍可能偏强震荡。

　　棉花维持震荡，期货主力合约价格维持13000元/吨。棉纺行业仍然少数开工，市场总体有价无市。预计行业开工需要到2月末恢复至年前停产状态，在现货购销趋弱状态下预计市场将维持震荡。

　　白糖方面，上周国内现货市场走软，成交清淡，市场需求下降，截至1月末，国内总计产糖641万吨，销糖320万吨，1月单月销售75万吨。2月以来现货需求总体偏弱，截至上周四，国内配额外原糖进口成本6272元/吨。本榨季国内依旧维持紧平衡状态，需要进口糖补充供应，配额外进口糖维持低利润或亏损状态，预计未来食糖到港量增加有限，国际市场2019-2020榨季亚洲食糖供应紧俏，因泰国、印度、印尼等国产量大幅下降，需要巴西糖补充供应。巴西糖在新榨季之前供应量有限，该国甘蔗一般在4月开榨。国内需求偏弱，预计食糖价格仍有一定下行空间，但国内食糖生产成本或提供支撑，本榨季广西糖成本位于5200-5600元/吨，中位数5450元/吨。

　　结合近期各品种基本面的变化，易盛农产品指数走势仍将区间震荡。