一度暴涨180%！港股新股最近有点猛，这一点是关键！

23日IPO的快餐帝国（01843）一度复制此前港交所新股的大涨局面，只是盘中落了下来。最近一段时间港新股屡屡出现暴涨，赚钱效应让内地投资者眼馋，几乎已经忘记近年来港新股多数破发的事实。

客观因素并没有特别变化，既不是市场回暖，也不是新股有多优秀，只不过是受机构冷落的新股，获得了炒作资金的青睐而已。在机构重度覆盖的领域，很少有新股能获得大规模上涨。机构重度覆盖，就是香港新股涨幅的阻断器。

暴涨股有这些特点

这些高涨个股有共同特征，以快餐帝国为例，股价高开83.08%，一度涨近190%，随后快速下跌并破发，最终收跌6.15%，报0.61港元。上市前，快餐帝国获得的申购并不算踊跃，公开发售合共接获7226份有效申请，相当于公开发售初步可供认购的2000万股超额约12.68倍。但是上市后，这个公司还是获得追捧，如果暗盘卖出每手可以赚2200港元，如果首日高点卖出，收益更高。

A股的投资者很少接触市值低于20亿元以下的新股，而快餐帝国名字霸气，总股本只有8亿股，市值4.88亿港元而已。近期被热炒的港新股，大多具有这个特点，那就是低市值，10月18日挂牌的信恳智能(01967)开盘仅半小时股价大涨100%，报收3.4港元，较发行价上涨70%，10月23日上涨超过40%，市值也只有10亿港元。其他比如鲁大师(03601)上市首日股价涨幅高达218%，位居今年以来港股新股首日涨幅榜榜首，目前总市值不到15亿港元，傲迪玛汽车(08418)上市首日涨幅高达93.75%。目前总市值也只有14.5亿港元。

鲁大师在机构认购环节被冷遇，没有一家国际资金进入，没有专业投资者，只是内地的几个老板以个人投资者身份捧了一下场，但是在公众认购环节被追捧。所以公众是否追捧不是暴涨股的共性，暴涨股的共性是机构认购环节造冷遇。

可以说，这些公司很多在机构认筹阶段获得冷遇，估值不高，或者公司本身较小很难获得机构注意，但是本身具有一定特色，能够吸引炒作资金。

今年真正引起投资者普遍关注的新股是中烟香港（06055），6月12日在港交所上市，成为港股“烟草第一股”，在此之前就被广泛报道，但是从发行来看，并没有受到热捧，发行市值二十多亿港元，PE还不到10倍，留下炒作空间，后来一口气上涨三倍还多，参与空间大。

可以想象，中烟香港这个名声响亮的个股，在路演环节没有让多少机构心动，很容易分析出，这个公司只能收取一个固定比例的服务费，相当于一个贸易商，利润空间已被锁死。正是机构投资者的严谨，逼出了二级市场的上涨空间。

明星公司赴港上市竟大面积破发

机构当然会盯着热门公司，百威亚太(01876)发行价27港元，开盘上涨1.5%，几乎没有什么变动，可见机构预测公司价值之精准，目前百威亚太股价在31港元，是IPO认购价的上限。以后这家公司股价波动主要跟业绩和市场情绪有关。百威亚太7月份曾经进行过一次招股，但是因为定价太高，没有办法获得足额认购，没有成功IPO，幸亏当时没成功，投资者减少了损失。

百威亚太

去年小米集团（01810）IPO前，雷军奔赴香港和华尔街路演，最终机构给出的价格并没有达到的预期，根据当时报道，远逊于他的预期，后来二级市场走势表明，机构们当时还是太乐观了。当然也可能是当时就值这么多钱，后来市场又有了一些变化，比如智能机竞争更激烈了。

港股就是机构自由定价，定的市场价，留下来的上涨空间本来并不大，单纯看上市首日的上涨的话，还依然会有不错盈利，去年港股共有205只港股IPO，上市首日有65只下跌。单纯看第一天上涨没有多大意义，比如宾仕国际（01705）、毛记葵涌（01716）、希玛眼科（03309）上市前几天涨幅很大，但此后就是漫漫下跌路，投资者参与的机会并不多。

单纯看新股认购倍数也没多少意义，很多认购倍数冻结数百亿元的公司，最后也跌得一塌糊涂。

大多数内地投资者，对港股的印象停留在大面积破发上，主要是内地很知名的赴港上市公司，或者当时被认为是独角兽的公司，获得很多名人认购，去年港新股八成出现破发。这个名单中包括美团点评（03690）、小米、平安好医生（01833）、百济神州（06160）、雷蛇（01337）、易鑫集团（02858）、阅文集团（00772）等。

这些公司是市场的明星，机构投资者重视，获得基石投资者重仓，但是除美团之外，多数表现不佳。这不是说机构研究投资能力不佳，只是说明热点公司可能会有高估可能，泡沫破灭的任何过程介入都可能是错误。