都在说“结构性机会”，但10年间又有多少人做到了？

虽然上证指数基本没变，但是A股总体估值大幅下降，说明企业总体盈利其实在不断增长。

12年前，大盘的PE（市盈率）为47.62倍；10年前，大盘的PE为28.03倍；截至10月16日收盘，大盘的PE仅有13.18倍。以10年的维度看，指数未涨，而估值折半，将水分挤出后的股市，整体定价显然更加健康了。

在风格快速切换的市场中，不少普通投资者铩羽而归，专业机构的投资能力开始显现。

从整体上来看，10年来共有22只基金翻倍。其中，交银优势行业混合基金、汇添富价值精选混合基金、易方达中小盘混合基金2009年10月17日至2019年10月16日的区间回报分别高达362.97%、316.19%、299.4%，在净值涨幅榜中排名前三。

具体来看，成立超过10年的4只股票型基金收益率均超过50%，平均收益率为95.69%，其中，汇丰晋信大盘股票基金回报高达264.93%。

269只偏股型基金平均收益率为84.46%，收益率翻倍的共有19只，回报最高的汇添富价值精选混合基金收益率为316.19%。

46只平衡混合型基金中收益率超过100%的共有20只，平均收益率为95.69%，交银优势行业混合基金以362.97%收益率位居第一。

10年间上证指数大起大落，回归原点，这些基金是如何做到进可攻，退可守，赚取并保住收益的？

在业内人士看来，基金经理对结构性机会的把握十分重要。

少数派投资王瑞表示，如果只是盯着股指看，会觉得A股没有赚钱的机会。但如果仔细翻阅过去十年的个股表现，就会发现很多结构性的机会，有不少个股创造了10年10倍，甚至20倍的涨幅。

类似的还有银河行业混合基金对今年医药股行情的把握，银华富裕主题混合基金对消费股的重仓等等。这些操作使得上述基金净值在今年震荡的市场环境中持续攀升。

沪上一位基金研究员认为，这些业绩表现亮眼的基金除了与基金经理自身投研能力有关，也离不开基金公司投研团队的支持以及对基金经理较为长远的考核机制。

从这22只“翻倍基”来看，其大多属于投研实力强大的大型公司，汇添富基金旗下有3只基金收益超过200%，富国基金有2只，此外，华夏基金、嘉实基金、南方基金、易方达基金等均有自己的“翻倍基”。