央行LPR改革 南方基金:长期有利于推进利率市场化、支持小微企业发展
2019-08-20 11:27:27
来源:
金融界基金
作者:南方基金
8月17日,央行公告LPR重磅改革,促进利率并轨。LPR改革主要内容有:
1、报价方式由存贷款基准加点改为公开市场操作利率(主要是MLF)加点。
2、报价行由10家扩大至18家,且新增主要是城农商行、外资行、民营银行。
3、报价频率由日度改为月度,每月20日9点30分公布。
4、报价由1年期一个品种扩大至1年和5年两个品种。
5、新老划断,存量贷款合同利率按照原先约定继续执行。
6、将贷款报价利率和贷款利率竞争行为纳入MPA考核。
LPR改革的影响,南方基金分析主要如下:
1、报价方式的转变目的是为了促进贷款利率向公开市场利率并轨,加强公开市场利率对贷款利率的引导。但从实际情况来看,由于银行负债端成本的相对刚性,且考虑到对存量贷款合同的影响,短期只是定价方式的变化,LPR较此前不会出现显著变化,贷款利率的下行将是个相对长期的过程。
2、报价行数量的增加,尤其是增加了城农商、外资和民营银行,并且计算方式也由加权改为算数平均,一定程度上也令LPR反应的贷款利率更加贴近市场的真实需求,尤其是小微民企的真实需求。
3、对于房地产类贷款,尤其是居民按揭贷款,LPR增设了5年期的品种,应当主要针对的就是长期按揭贷款,在引导实体融资成本下行的同时,通过长期LPR调控按揭成本。
4、LPR=MLF+加点的模式中,“加点”一旦形成,由于负债成本的相对刚性,短期内难有变化,通过MLF引导LPR下行的可能性有所上升,即下调MLF的可能性有所上升。
综上,LPR调整的灵活性有待观察,长期有利于推进利率市场化、支持小微企业发展。
机会情报
- 财政部表示支持部分大中城市地下管网更新改造,广东有10余个观测站日雨量突破4月历史极值
- 在适度超前建设数字基础设施的过程中,智算中心建设成为电信运营商重点发力方向
- 恒力石化有望获得沙特阿美入股,荣盛石化与沙特阿美签署合作框架协议
- TV面板价格持续上涨,国内头部企业话语权明显提高
- 华为即将发布超快充解决方案,有望引领行业增长
- 华为智能汽车解决方案官网上线,“华为系”迎来新一轮产品周期向上
- 马斯克称FSD“可能很快” 入华,智能驾驶有望迎“ChatGPT时刻”
- 锡价创近2年新高,券商预计锡价继续偏强,相关锡矿公司业绩有望提升
- 支持跨境电商发展相关举措有望近期推出,行业有望迎来重要的发展机遇
- 集运欧线创出挂牌以来新高,地缘因素或将结构性重塑行业供需