LLDPE:调整接近尾声,短线谨慎乐观
逻辑:短期而言,我们认为调整已接近尾声,隐性库存已有一定释放,下游低压注塑的开工在垃圾分类的带动下明显走强,农膜旺季也渐行渐近,因此对短线的观点相对转向积极,不过对反弹的高度仍相对谨慎,原因就是三季度的供需压力不高只是相对一、二季度而言,并无绝对缺口。上方压力8000,下方支撑7700。
操作策略:短线偏多交易。
风险因素:下行风险:宏观预期再度转为悲观;中美贸易谈判破裂
PP:价值高估有所修正,短线或继续以震荡为主
逻辑:短期而言,我们判断PP行情仍将以震荡为主,经过持续调整后,价格的高估已明显修正,在更多新装置投产前,供应压力仍不会太高,据悉巨正源的开车仍不算顺利,印度检修装置重启与新装置开车的冲击也比预期稍弱,而同时宏观数据显示经济已有弱企稳迹象且货币宽松预期仍在,一旦氛围转暖,资金仍有“软逼仓的可能”,不过中长线而言,我们认为当前价格仍相对高估,重心或还有下调的空间。
上方压力8850,下方支撑8500。
操作策略:暂时观望
风险因素:
上行风险:新装置投产推迟、原油反弹
下行风险:新装置投产顺利或提前、宏观预期转向悲观
PTA:需求减弱供给预增,逢高沽空
逻辑:1、PTA装置负荷稳定,同时,福海创检修结束在即,或带来供应的增量; 2、聚酯负荷继续下降,需求端减弱且短期未见改善迹象(聚酯产品产销低位波动,库存回升,价格下跌以及现金流下降;)3、部分聚酯工厂更是将合约货源的余量在现货市场进行销售,PTA现货流通量有所增加。
操作策略:价格存在下行风险,建议尝试逢高沽空;
利空因素:需求减弱,供给预增。
利多因素:油价继续走高,需求改善。
乙二醇:短期风险释放,中期弱势格局未改
逻辑:从基本面看,短期到港预期偏低,港口库存有所回落并预期继续降低。国内装置负荷小幅下滑,但总体仍保持稳定。经历前期价格调整后(价格下跌,基差走强),市场风险得到了一定程度的释放,近期市场也在受库存下降以及空头回补的环境下,出现了较大幅度的上涨。
操作策略:短期下行风险缓和,中期弱势格局未改,维持逢高沽空思路。
利多因素:原油价格大幅上涨、乙二醇供给端冲击。
利空因素:原油价格大幅下挫,乙二醇供需偏空加深。
纸浆:短期或有反弹,等待外商报价落实后偏空交易
逻辑:当前供需偏弱,唯一可能的利好“下游低价囤货”,在当前价格水平上难以触发,同时考虑到阔叶去库需求带来的价格拖累,因此,预计阶段来看,纸浆期货易跌难涨。然而,整体市场下游库存水平较低,10月前浆厂检修较多,同时当前市场流通的货物成本较高,因此,纸浆自身的短期杀跌动能也不充足。操作角度,在国内其他化工品出现底部反弹,且股市企稳的当下,外部环境相对利多,因此纸浆本周或有小幅反弹,但反弹幅度会受到基差幅度影响。预计短期上行压力位在4620-4700。操作上,等待反弹偏空交易。
操作策略:期仍需寻底,等待反弹偏空交易。
风险因素:
宏观预期好转,市场风偏提高;下游加大采购;交割库容不足,卖出套保企业无法完成仓单注册