作者:美尔雅期货产研团队
早上好~
您需要的宏观、金属、黑色、有色、化工、农产品、商品期权......信息都在这里
1
宏观股指
观点:欧美股指大幅上涨,流动性宽松预期或提振市场
昨日间央视报道18日中美两国领导人通电话,叠加欧洲央行行长释放宽松信号,欧美主要股指大幅上涨,同步交易的新加坡富时A50股指期货一度快速上涨超2%,离岸人民币汇率快速下行至6.90关口,上述利好或将有效提振三大股指。综合来看,预计今日市场高开略回落,消化短期获利筹码后,在相对高位维持偏强震荡的走势概率较大,投资者需注意市场节奏,同时需关注金融、科技类板块的持续性以及量能的配合情况较为关键。
投资建议:日内以偏强震荡思路应对,供参考。
2
贵金属
观点:全球股市大涨,黄金急速下跌
昨日纽市盘中,欧美股市大涨,黄金急挫近15美元。究其原因,在于据央视新闻报道,18日中美两国领导人通电话。受消息刺激,欧美股市大幅度走高。国内方面,AU1912合约昨日收高位小阳线,隔夜收回落大阴线。
3
黑色品种
钢材
观点:矿石助推成材反弹,偏空格局依旧难改
尽管市场开始关注钢厂检修以及新一轮限产对供给的影响,但当前的利润水平下,钢材高供给的局面短期难有改善,上周钢材产量再次创新高,而南方各地暴雨不断,需求季节性走弱的预期正在逐步兑现,库存压力不断增加,螺纹库存自春节后首次出现正增长。
目前成材自身的供需矛盾不断积累,在宏观数据利空的背景下,铁矿石阶段性的拉涨难以构成有效支撑,成材仍然偏空看待。
铁矿石
观点:矿山发货下降,连铁偏强运行
矿山发货环比下降,港口到货量微增,但不足以满足疏港需求,库存已降至1.2亿吨之下,且短期仍处于下降趋势。下游原料需求支撑强劲,钢厂补库刚需犹存,港口现货偏紧情况下易涨难跌,盘面回调后偏强运行为主。贴水有所修复,正套价差走扩,单边做多为主。关注钢厂需求及矿山复产情况。
焦煤焦炭:现货弱势局势难改,期市夜盘反弹难持久
焦炭
焦企开工高位回升,厂内库存开始累库。钢厂高炉开工小幅下滑,焦炭库存连续增加,库存水平保持中性。港口成交清淡,库存微降。综合看,钢厂利润下滑明显,打压焦炭情绪转浓,首轮提降已有落地,预计焦炭现货偏弱运行,期市受贸易商影响有所反弹,但偏弱走势不改,建议2070-2100元/吨以上做空。
焦煤
产地受环保检查影响焦煤供给有所偏紧,但焦企焦煤库存高位,采购节奏有所放缓,部分配煤价格有所松动。整体看,焦炭价格走弱,焦煤价格承压,预计现货市场偏弱,期市小幅反弹恐将回落,建议逢高做空策略。
玻璃
今日国内浮法玻璃市场延续涨势,今日华北市场大稳小动,正大及迎新个别厚度市场价小涨,出货尚可,沙河区域7月10日之前厂家被强制要求限产16%;华东今日暂稳,短期内受外围市场价格上调影响,部分厂仍存提涨计划;华中湖北湖南江西普涨1元/重量箱,企业库存不多以及区域会议召开形成良好支撑及促进作用;华南市场广西南宁、江门华尔润涨1元/重量箱,英德鸿泰报涨1-2元/重量箱。夜盘受中美两国领导人电话会利好带动,再次拉涨,操作上,维持01底仓持有不变.
4
有色金属
观点:宏观局势利好,铜价涨势可期
铜
隔夜铜价大涨,源于国际贸易紧张局势有望缓解。同时矿端再现扰动,智利Chuquicamata铜矿的矿工与警察发生冲突,警察向矿工发射了催泪瓦斯和橡胶弹,并且逮捕了12人,这不利于劳资双方谈判,使得本来就紧张的铜精矿市场蒙上了一层阴影。在矿端扰动与宏观利好的双重作用下,铜价上涨形势良好,重点关注本月的G20峰会。
铅
中美关系出现缓和迹象提振市场信心,短期铅价有修复需求。但基本面并无改善,操作上震荡偏强思路对待。
5
化工品种
原油
宏观面上看,中美双方领导人通电话,并计划在G20峰会期间会晤,市场看到中美贸易争端缓和迹象,对原油需求的担忧缓解,油价受宏观利好带动大涨。供给端来看,下跌的油价促使产油国延长减产协议,OPEC+减产会议推迟到7月10日-12日举行,可见减产联盟内部对延长减产仍有意见,供给端对油价的支撑作用减弱。库存端来看,美国原油库存依然逆季节性增加,汽油累库严重,库存仍对油价有压力。
综合来看,宏观情绪缓和下,油价短期偏强为主,上方仍有库存压力。
PTA
能化品种整体走高得益于贸易谈判的氛围改善以及油价的大幅反弹,PTA自身供需面的改善在短期支撑价格反弹。供应端有一定支撑,重点关注在下游需求上,单从聚酯环节来看,现阶段聚酯工厂库存低位对市场形成支撑,但我们可以看到终端开工率及订单难以在短期有明显走好,涤丝主流工厂产销降至80-90%附近,部分较好的产销有150%、185%左右,再次确认了高产销持续度不够。
综合来看,单边反弹行情继续跟进,前期多单关注均线压力。09合约估值相对偏低,9-1仍是符合正套逻辑,操作上继续持有。
6
农产品
棉花
观点:现蕾超预期美棉走弱,郑棉可逢高试空
美棉生长报告播种进度持续落后,现蕾率基本与五年平均水平持平。昨日储备棉成交新疆棉加价幅度持续稳步提升。棉花现货购销依旧以出货为主,商谈清淡。下游方面,市场情绪持续走低,关停压力增大。服装销量方面4月显著颓势,目前郑棉产业链方面依旧缺乏上冲逻辑。6月底中美贸易问题缓解预期不大,整体无上冲驱动。
昨日夜盘开盘收到两国首脑通话消息刺激,15分钟后大单进驻,触及13700后小幅回落,当前行情低迷的情况下,集中量仓俱增给予阶段性行情,目前来看属于短线预期行情,可于压制点位尝试沽空。
策略:底部震荡,请勿抄底,逢13800、14200、14500可试沽空。
豆粕
观点:多空交织,连粕冲高回落
美国大豆主产区受降雨影响,对种植造成困扰,利多连粕,美国大豆库存巨大,南美大豆加速上市,全球大豆供给充裕,受非洲猪瘟影响,抑制终端需求,利空因素依旧存在,市场对多空存在分歧,有消息显示中美双方进行沟通,连粕期价冲高回落,后市重点关注后续的中美贸易战情况、美豆种植情况,建议轻仓观望。
玉米
观点:需求疲软现货低迷,短期继续震荡调整
近期随着山东玉米价格开始补跌,现货市场将继续维持不温不火的局面。临储拍卖粮陆续流入市场,价格回落贸易商出货意愿增加,市场供应充足,而需求端疲软,导致现货市场成交冷淡,现货价格持续低迷,但因拍卖底价支撑以及贪夜蛾入侵扰动市场,限制了国内盘面下跌空间,预计短期内以震荡调整为主。
操作上:短线者前期空单继续持有,未进者观望。长线者可依托拍卖底价1930附近布局多单。
鸡蛋
观点:蛋价止跌企稳,主力减仓下行
鸡蛋7、8月合约挺价意愿较强,主力及远月合约下行走弱。现货企稳或削弱盘面下行动能,主力合约有望止跌后震荡整理,策略上暂时观望,激进者可在4430下方布局多单。1月合约关注4100一线支撑。
套利:JD91收于314,建议反套在300附近止盈。
生猪
观点:市场继续大面积上涨,北方多地主流价破9
周二市场延续上涨,外三元全国平均价格16.47元/千克,北方多地猪价破9,涨势如虹,南方市场则稳中小跌,略显逊色。18日屠宰场主流结算价快速上涨,辽宁、吉林地区部分屠企结算价涨幅达1元/公斤,而四川地区少量企业则呈下跌态势。
总体上屠宰加工企业收购价呈上涨态势,山东烟台福祖115公斤良种猪收购价18元/千克,天津肉联厂115公斤外三元18.2-19元/公斤,合肥雨润食品120公斤良种猪收购价16.8元/公斤。养殖集团外三元品种出栏价亦呈现上涨态势,河南牧原110公斤外三元出栏价18.1-18.3元/公斤,江西正邦115公斤外三元出栏价16.7-16.8元/千克,江苏温氏110公斤外三元出栏价格17.4元/千克。
综合来看,猪价上涨区域有所增多,东北地区猪价涨幅惊人,部分企业多次调价,最高幅度达2元/公斤。当前市场供应整体偏少, 养殖户压栏惜售,企业收购量正常偏少。预计短期内生猪价格继续以涨为主。
油脂
观点:库存压力压制反弹,短期内油脂继续震荡调整
周二豆油主力合约高开后震荡下行,Y1909上涨8个点。棕榈油主力合约横盘震荡, P1909合约上涨4个点,菜油主力合约宽幅震荡,OI909下跌5个点。
国内大豆充裕供应,维持较高开机率,使豆油库存压力高企,而美豆炒作,外围强势,多空博弈;国内豆油短期内区间震荡。随着斋月节结束,油脂淡季来临,根据船运机构数据显示6月前半月出口下降15%左右,6月期末库存恐难进一步下降,印尼通过提高生物柴油棕榈油比例,拉动国内棕榈油消费以及马币走软阻挡盘面继续走弱,而印度及欧盟的利空措施压制棕榈油反弹,外盘继续底部盘整;国内棕榈油库存小幅下调,但处在同期高位,短期内棕榈油继续承压运行。进口菜籽供应紧张,菜油底部获得支撑,但菜棕与菜豆油价差过大以及新菜籽上市,临储菜油拍卖火爆,缓冲供应短缺的局面,预计短期内高位区间震荡。
G20峰会月底举行,而中美是否和解将成为市场关注的焦点,也必定扰动市场。
策略:操作建议观望。
7
商品期权
铜期权
昨日铜期权总成交30478手,环比增加130手,总持仓量小幅增加1282手,当前持仓75804手,交易活跃度一般;总成交量PCR降低至0.88,总持仓量PCR继续减少至0.67,市场情绪略相对稳定。
在矿端扰动与宏观利好的双重作用下,铜价上涨形势良好,趋势策略建议短期以买入看涨期权为主,但需密切关注贸易局势变化;期权隐含波动率昨日有所走低,当前主力CU1908隐含波动率14.36%,预计短期隐含波动率会重新走高,波动率策略暂时观望。
豆粕期权
策略:美国大豆主产区降雨影响种植,且库存巨大,南美大豆加速上市,全球大豆供给充裕,非洲猪瘟抑制终端需求,但中美贸易进展不确定性较大,预计标的偏弱运行为主,趋势策略建议卖出虚值看涨期权。主力系列期权隐波处于高位,波动率策略择机选取卖出跨式组合。
豆粕期权昨日成交较为活跃,总成交量94752手,环比减少11%,总持仓量415174手,环比减少2%。其中M1909系列期权总成交79166手,环比微增,总持仓量352386手,环比减少2%,持仓量PCR值最新值为1。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2950和2800,最大持仓量执行价分别为3150和2500。豆粕主连短期历史波动率上升,10日HV最新值为22.5%。主力合约系列期权隐含波动率回落,最新值为24.02%。
白糖期权
ICE原糖价格触及新的一个月高点后开始回落,市场预期乙醇需求将表现强劲以及印度产量可能下降。印度的干旱天气将造成2019/20压榨季糖产量同比下降15%,这将在很大程度上支撑糖价。美国玉米的产量减少有可能在很大程度上提高乙醇的生产成本,从而丧失玉米乙醇在巴西的市场份额。巴西将会继续维持白糖生产和乙醇生产的比例,而且乙醇的价格有望进一步提高。从而支撑白糖的价格。
SR909期权的平值期权在5100,SR909成交量的PCR值为0.18,持仓量的PCR比值为0.56,市场情绪乐观。60日历史波动率16.73%,波动率目前比较平稳,20日历史波动率上升到19.8%,前期白糖的短期波动在下降,而SR909期权的隐含波动率处于17.86% ,白糖隐含波率目前比较平稳。短期在波动率策略上可以做空波动率,趋势性策略建议卖出看跌期权策略。
玉米期权
玉米期权昨日成交下滑,总成交量32032手,环比减少48%,总持仓量467876手,环比增加1%。其中C1909系列期权总成交24802手,环比减少51%,总持仓量339596手,环比增加1%,持仓量PCR最新值为0.58。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为2000和1920,看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2000和1900。玉米主连短期历史波动率微降,10日HV最新值为8.11%。主力合约系列期权隐含波动率回落,最新值为12.19%。
临储拍卖粮陆续流入市场,贸易商出货意愿增加,市场供应充足,而需求端疲软,但拍卖底价支撑以及贪夜蛾入侵扰动市场,预计标的短期内以震荡调整为主,趋势策略择机买入虚值看涨期权。主力系列期权隐波回落,波动率策略继续持有卖出跨式组合。
棉花期权
美棉生长报告播种进度持续落后,现蕾率基本与五年平均水平持平。昨日储备棉成交新疆棉加价幅度持续稳步提升。棉花现货购销依旧以出货为主,商谈清淡。下游方面,市场情绪持续走低,关停压力增大。服装销量方面4月显著颓势,目前郑棉产业链方面依旧缺乏上冲逻辑。6月底中美贸易问题缓解预期不大,整体无上冲驱动。
CF909成交量的PCR值为0.59,持仓量的PCR比值为0.57,市场情绪偏乐观。日历史波动率23.17%,20日历史波动率上升到为24.09 %,CF909期权的隐含波动率处于24.31%,近期棉花的历史波动率急剧增强,历史波动率和隐含波动率目前均处于历史高位。CF1909的隐含波动率略高于CF2001期权合约,CF909的IV为24.18% ,而CF2001期权合约的隐含波动率为20.23%。波动率策略建议卖出跨式或者宽跨式期权。趋势性策略可以卖出看涨期权。
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