旺季将至航企加紧布局，民航板块投资机会如何？

每年的五月底，是蔡晓冬和同事们最忙的时间之一，他们要在六月初的端午小长假开始之前，做好今年的暑运规划，这是每年夏秋航季的重头戏之一。 

深圳航空营销部门员工 蔡晓冬：我们会新增一些只有夏秋季才会新飞的航线，再就是我们会（给）一些传统热点的城市或者是地区，会增密它的航班量。 

根据国际惯例，航班计划分为夏秋航季和冬春航季。夏秋航季是指每年的3月最后一个星期日至10月最后一个星期六，此外时间航企执行冬春季航班计划。一般来说，夏秋航季每天的头班航班时刻要比冬春航班略有提前，航空公司所获得的时刻资源更多，收入也更丰厚。

华夏航空股份有限公司副总裁 罗彤：在整个夏秋季一般完成全年的，无论是从利润的角度 还是从运送人数的角度，都是要到60%左右的份额。

近期，中国民航局公布的2019年夏秋航季航班计划显示，2019年3月31日至10月26日，中国民航将执行2019年夏秋航季航班计划，共有近200家国内外航空公司每周安排客货航班计划96997班，同比增长8.9%。有业内人士告诉记者，受到波音737MAX停飞事件影响，今年各大航企暑运期间的运力将会相对紧张，供需关系的失衡很可能会助推机票价格上涨。 

招商证券交运行业首席分析师 苏宝亮：如果航线供不应求的情况下，航空公司可以提升（票价），但是上调幅度不能超过10%。按今年这种目前的供给和需求的态势的话，票价再提10%也没有什么问题。

5月21日，东方航空公司发布消息称，鉴于3月11日以来14架波音737MAX停飞及已订购的该机型飞机延迟交付造成的经济损失，东航已正式向波音公司提出索赔。截至目前，国航、南航、厦航、山航等11家此前运营737MAX的航司也相继已经向波音提出索赔。 

招商证券交运行业首席分析师 苏宝亮：我这边做过测算，像（波音）737MAX一架飞机来到中国内地的市场之后，如果说它不做任何的航班飞行，算上它的租金，算上它的停场维护保养费用，一年的费用大概是至少五六千万人民币。 

民航资源网数据显示，目前国内航企共有96架737MAX飞机停飞。而除了正在运营的，此前国内多家航企已公告将737MAX列入飞机采购计划，2019、2020年正是飞机交付的高峰期。 

九元航空有限公司董事长 纪广平：短期内我们考虑在市场上去短租一些飞机，反正资源还是有我们抓紧谈，这是一方面。（第）二方面，我们也有备份的计划，就是从九元航空的母公司吉祥航空，短期调剂一些它们的飞机。 

业内人士认为，737MAX的停飞造成损失已是既定事实，不过，具体的索赔过程可能会比较漫长，而从短期看，大部分航企受到的业绩冲击可控。 

招商证券交运行业首席分析师 苏宝亮：（三大航）平均票价提个2%，基本上税前的利润就增加了30亿，就你票价的提升能够覆盖掉你的成本。 

从事空乘工作九年的孙石娜，几年前跳槽到低成本航空公司九元航空，和以前的工作相比，这家航空公司的工作内容有些不一样。 

九元航空有限公司乘务员 孙石娜：我们除了一瓶免费的矿泉水，会进行零食餐食的一些相对应销售，您有需求您就可以购买，如果没有需求那我们也不会过多打扰旅客的正常休息。

九元航空董事长纪广平告诉记者，这正是低成本航空的特色之一。通过将传统航空服务进行分拆，为旅客提供差异化服务，他们能够将票价卖得更低。

九元航空有限公司董事长 纪广平：到现在我们已经达到了92%以上的客座率，可能这个客座率现在在中国已经是名列第一，传统模式航空公司根据目前报道的话，应该是可能在85%到86%左右。

凭借着较高的客座率和快速拓展的航线，2015年正式运营的九元航空次年八月就实现了盈利，2017年收入超过一亿七千万元。

九元航空有限公司董事长 纪广平：不设这个传统的头等舱，这样的话提高了运营管理的效率，提高了机舱的座位空间的利用效率，让每一个座位所分摊的飞机拥有成本更低。 

与此同时，包括天津航空、乌鲁木齐航空等在内的一批中小型航空公司都开始推出行李、餐食差异化产品，显示出低成本航空市场愈发被看好。国内的老牌低成本航企如春秋航空、中国联合航空等保持了业绩的稳增长。 

融通基金研究部交运研究员 戴福宏：对于整个低成本航空来看，在中国未来空间还是相当大的，咱们做过一个测算，就是将来十年中来看的话，整个低成本航空的一个旅客量上来讲，大概能再翻个四五倍。

A股民用航空板块共计7家公司，总市值超过3600亿元。市值排名前五位的分别是中国国航、南方航空、东方航空、春秋航空以及海航控股。根据2019年一季报，7家公司全部实现盈利，其中营收和净利润领跑的均为南方航空。营收方面，7家公司全部实现了同比上涨，但在归母净利润方面，海航控股、吉祥航空双双出现同比下滑。 

招商证券交运行业首席分析师 苏宝亮：小的航空公司本身利润波动比较大，这是比较正常的。第二就是本身像吉祥这种的，因为它今年一季度来了几架787飞机，宽体机，所以在一季度上对吉祥有所拖累。但到6月份之后，它飞国际航线就会好多了，基本上符合预期。

万得数据显示，4月初以来，航空板块指数已下跌超过13%，同期上证综指下滑超 7%。分析师指出，航空板块具有较强的周期性，主要受宏观经济及航油价格、汇率等因素影响。

招商证券交运行业首席分析师 苏宝亮：这种贬值因为对航空公司来讲，它主要是美元负债，人民币兑美元每贬值1%，三大航的每家的汇率损失大概是4个亿到5个亿之间，所以它影响还是偏大一些，所以现在市场可能比较担心的就是汇率，汇率还看不清楚。

（稿件来源：央视财经频道《交易时间》  本期编辑：张蕾）