基金经理看华为产业链：前途是光明的道路是曲折的|基金经理_新浪财经

　　危还是机？基金经理如何看华为产业

　　汇丰晋信基金

　　陈平

　　汇丰晋信科技先锋基金经理

　　1、华为产业链将受益还是受制于美国对华为的限制？

　　短期来看，对华为的不利影响可能是不可避免的；如果能挺过这一关，华为有可能达到独立自主的更高境界，因而长期来看，可能不见得是坏事。

　　对华为供应链的影响不能一概而论。

　　a：来自华为的收入：华为受限之后，预计华为份额（wh）下降，如果由于美国供应商的退出，能够替代的国产供应商份额能提升的话（即w1上升），则来自于华为收入可能上升，如果公司在华为的份额（w1）不能上升，则来自于华为总收入下降。

　　b：来自非华为的收入：由于华为总的市场份额可能下降（wh下降），而竞争对手如苹果、三星、诺基亚、爱立信的份额可能提升（1-wh上升），而华为供应链公司同时又有很多是苹果、诺基亚供应链公司，非华为的需求可能上升。至于在非华为的份额w2则未定，从过去几年的大趋势看，大陆公司的份额是持续提升的，但比如在美国提升关税的情况下可能会导致份额下降。

　　因此综合来看，华为供应链受益还是受损结论未定，需要根据政策的变化和具体公司的实际情况进行分析。

　　2、如何看待国产芯片股的投资机会和当前的投资价值？

　　基本面

　　长远来看，芯片股是国家发展半导体的种子，在政策支持下，未来大概率会获得不错的发展，尤其是优质公司市值增长的可能性很高。

　　中短期来看，这些国产芯片公司绝大多数与世界顶级公司的技术差距还较大，也还没有做到真正的独立自主。在追赶技术的过程中，仍然需要大量的研发支出。在开放的环境中，我们追赶起来可能相对更快，在封闭的环境中，我们可能需要花费更多的时间。

　　一言以蔽之，前途是光明的，道路是曲折的。

　　股价方面

　　投资价值方面，一直到技术接近之前，其股价大概率处于波动状态，可能会缺乏趋势性的投资机会。但由于其长期方向是正确的，因此每年都有主题投资的机会，在低估的时候买入高估的时候卖出可能最为合理。

　　3、如何看待国产芯片股当前机会？

　　由于美国给华为断供的事件的影响，市场给国产芯片股较高的估值。由于第二条中解释的原因，我们会重点关注其中技术差距不大、国产化替代可能很快实现的细分品种。

　　1．中国证监会投资者保护局提醒您：充分了解投资风险，理性参与科创板投资。

　　2．中国证监会投资者保护局提醒您：学习融资融券知识，提高自我判断能力。