基金经理对百年老店李维斯的长期增长前景感到不安

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　　新浪美股讯 李维斯（Levi Strauss & Co）押注其能说服投资者相信，这家有着165年历史的老牌公司仍有很大的全球增长空间，但基金经理担心，这家标志性牛仔裤制造商的股价可能过于昂贵，无法产生可观的回报。

　　这家总部位于旧金山的公司周四重返公开市场，这是该公司自1985年通过杠杆收购私有化以来首次公开上市。该公司上市首日售出了价值5.87亿美元的股票，市值超过87亿美元。

　　李维斯在招股说明书中表示，计划扩大女装系列，并在中国等市场实现增长。2018年，中国市场仅占其净销售额的3%。李维斯股价跳涨逾30%，令共同基金经理质疑长期投资该公司是否有利可图。

　　达拉斯Hodges Capital Management投资组合经理Chris Terry表示，“这是一家成熟的公司，已经拥有广泛的分销渠道，而且由于百货商店萎缩，其客户群正在萎缩。”

　　Terry称，与安德玛（Under Armour）等公司不同，李维斯“没有很大的扩张空间”，因为该品牌已经非常知名。安德玛的股价今年迄今已上涨近22%。

　　如果威富公司（VF Corporation）像预期的那样在2019年上半年分拆西部牛仔品牌Wrangler，这家新上市的公司还将面临越来越激烈的竞争，以吸引基金经理的注意。Wrangler也卖服装，包括牛仔帽、衬衫和夹克。

　　莫尼塔基金的投资组合经理罗伯特-巴卡雷拉（Robert Bacarella）表示，对于李维斯扩张计划的担忧，超过了该品牌当前价格的吸引力。

　　“我们都坐在这里问，‘增长在哪里？’”他说，“如果他们能拿出一个计划，表明他们可以扩大市场份额，而不那么依赖零售商店，那么事情就会变得有趣得多。”

　　历史悠久的李维斯上市之际，市场上最令人期待的IPO是与智能手机的增长挂钩的科技公司。

　　复兴资本负责人凯瑟琳-史密斯（Kathleen Smith）表示，到目前为止，2019年上市公司的平均年龄为4岁。

　　海湾地区的Lyft、Uber、AirBnb和Pinterest等公司都是在过去11年里成立的，预计将于今年上市。

　　汉布罗资本管理公司的投资组合经理阿伦-丹尼尔（Arun Daniel）说，如果李维斯的股价保持在IPO发行价的初始中点15美元附近，大约是其息税摊销前利润的7.5倍，那么外界对该公司增长速度的担忧就会减轻。

　　丹尼尔说：“通过从Guess等竞争对手那里夺取市场份额，他们可以看到女性品类的销量出现两位数的增长。这很有趣，因为这样一来，你就能同时获得品牌和增长，而且在未来三到五年内，这将成为一个吸引人的故事。但这一切都取决于价格。”（张宁）

责任编辑：张宁